Energeticas al poder. Analisis tecnico Repsol, Iberdrola, REE, Gas Natural y Endesa.

Los valores que mas subieron en el Ibex en la sesion del Viernes fueron las energeticas, 5 de ellas a la cabeza de las subidas del Ibex, y en todos ellos un denominador comun estas ultimas semanas, tendencia bajista y mucho castigo el recibido por el mercado, conclusion de momento estos valores han tenido un mero rebote tecnico.
Las subidas para todos estos valores (Iberdrola, Repsol, REE, Gas Natural y Endesa) fueron muy superiores a las del Ibex, entre un 6 y un 8%. A continuacion analizaremos la situacion tecnica de cada uno de ellos individualmente:

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Repsol:

Fue el mejor del Ibex el Viernes pero viene de caer un 30% en menos de un mes, concretamente desde el 26 de Septiembre. Sigue siendo bajista en todos los plazos (denominador comun para el resto de valores), podria empezar a mejorar si supera la resistencia de 18,10 euros. Pueden favorecerle rumores de venta de la participacion que posee Sacyr en la petrolera. En contra la caida del precio del crudo que ya esta en 70$ ¿Donde estan los analistas de Goldman (si no recuerdo mal) que decian que se iba a 250 $?

Iberdrola:

Casi un 8% de subida el Viernes para recuperar una minima parte de la caida desde principios de Agosto, que fue superior al 40%. Las resistencias de peso estan en niveles muy superiores a los actuales, en la zona de 7,40 - 7,85. Ya comente hace unos dias que Iberdrola a 5 euros es una buena opcion de compra a medio/largo plazo desde el punto de vista fundamental.

Endesa:

Hasta mediados de Julio la cotizacion estuvo descontando la posibilidad de que Acciona vendiera su participacion a Enel y hubiera una opa de exclusion por las pocas acciones que siguen cotizando, en cuanto se ha visto que de momento no se va a realizar la operacion Endesa ha caido a peso. Primera resistencia en 23 y segunda en 25,50 euros.

Gas Natural:

Pese a las caidas se ha comportado mucho mejor que el resto del sector en la recuperacion desde minimos. Para quien piense como yo que existen posibilidades de que la opa de Gas Natural sobre Fenosa se vaya al traste es una opcion comprar Gas Natural y vender (ponerse cortos) en Fenosa, sin duda es una apuesta muy arriesgada con perdidas garantizadas si al final la opa llega a buen puerto. Primera resistencia en 25 euros.

Red electrica:

En mi opinion es el valor con mayor potencial de caida del sector, tanto por fundamentales como por tecnico, ha empezado a caer mucho mas tarde y podria caer todavia bastante mas para ajustar su cotizacion a la realidad de su sector. Tampoco puede descartarse que al ser visto como un valor refugio por sus beneficios mas o menos lineales pueda ir aguantando.

Ha perdido la linea de tendencia alcista de largo plazo hace pocos dias y eso siempre es una mala señal, por encima de 35,35 podria cambiar mi perspectiva tecnica del valor, de momento bajista.

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Crecer o morir. Movimientos en el sector energetico...tras las elecciones.

Análisis y gráficos del sector energetico a 3 de Febrero de 2008. Pincha en las imágenes para ver los graficos ampliados.
Crecer o morir, asi puede resumirse la situacion del sector energetico español en este momento, o nuestras empresas son capaces de crecer via fusiones o adquisiciones entre ellas, o acabaran formando parte de alguna gran empresa energetica, probablemente europea.

Hoy aparece en el suplemento dominical "mercados" de la edicion en papel de "el mundo", un interesante dosier sobre el sector energetico español, si fuera posible agradeceria mucho que alguno de vosotros lo subiera al foro a la seccion "noticias de empresas", si no quereis subir todo, creo que es particularmente interesante que subais los graficos de las participaciones en las energeticas españolas.

Estoy convencido de que los movimientos accionariales se produciran despues de las elecciones generales, no tiene

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ningun sentido que ocurra algo antes, ya que podria verse un transfondo politico y que los partidos se posicionaran innecesariamente en uno u otro sentido. Digo innecesariamente, porque tras las elecciones tendran las manos libres para aprobar cualquier fusion o adquisicion entre las empresas españolas, algo a lo que no dudo de que estaran absolutamente abiertos a aprobar, tras ver como Endesa ha sido adquirido (al menos parcialmente) por un grupo extranjero.
Tras abortar nuestra clase politica varias fusiones/opas entre empresas energeticas españolas, y ver como Endesa era adquirida por un grupo extranjero, nuestros politicos se habran dado cuenta de que o permiten un gran grupo energetico español, o nuestras empresas energeticas seran adquiridas una por una por empresas extranjeras.

A nadie le gustan los oligopolios, todos querriamos que hubieran muchas empresas que compitieran para que la electricidad, gas, gasolina, gasoleo y similares nos salieran mas baratos, pero esa no es una posibilidad real, el que se cree un gran grupo energetico español ya es visto como un mal menor necesario, y esta vez no habra trabas politicas, ni para los de casa, ni para los de fuera, ya que las trabas a las empresas extranjeras las elimiminara la comunidad europea.

Las posibilidades son tantas que no pueden tratarse todas, por un lado estan EDF y ACS por Iberdrola, por otro se habla de una posible fusion a tres bandas Gas Natural, Fenosa e Iberdrola, donde tendrian mucho que decir ACS (45% de Fenosa) y La Caixa - Criteria (14% de Repsol y 30% de Gas Natural.)

No se debe olvidar que algunas de las empresas implicadas estan muy desprotegidas ante una eventual Opa hostil, la que mas Iberdrola ya que el 73% de su capital cotiza libremente en bolsa, ahi no habria accionista instituacional que fuera capaz de frenar un movimiento corporativo. En menor medida tambien se encuentra desprotegida Repsol, con un 52% del capital cotizando libremente, y algunos accionistas que podrian vender si la oferta es buena, empezando por Sacyr que tiene un 20% del capital. En el otro extremo se encuentra Union Fenosa, donde no habra movimiento salvo que lo apruebe ACS que controla el 45% de las acciones. Gas Natural se encuentra en situacion parecida pero con dos grandes accionistas institucionales, la Caixa (Criteria) y Repsol.

En mi opinion habra movimientos tras las elecciones y antes del verano, ya que la bajada en las cotizaciones de las acciones de todas las empresas implicadas, favorece que haya operaciones. Desde el punto de vista del accionista particular, no se debe olvidar que si bien una opa hostil puede favorecer claramente sus intereses, ya que la oferta deberia estar al menos un 15 - 20% por encima de la cotizacion de las acciones (como podria pasar con Iberdrola.) Por el contrario una fusion podria no beneficiarle (al menos a corto plazo), ya que probablemente solo se produciria un intercambio de papelitos, y lo unico que cambiaria para el inversor de a pie es que en lugar de ser accionista de una compañia energetica de tamaño medio, pasaria a serlo de un gran grupo energetico español o europeo.
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Analisis del Ibex 35, otra vez por encima de 15.000.

Analisis del Ibex 35 a 7 de Julio de 2007.Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.
La semana pasada terminabamos nuestra prevision para la semana entrante del Ibex con la siguiente frase: "esperamos una semana alcista y alcanzar de nuevo al menos la cota de 15.000 puntos." Por una vez y sin que sirva de precedente parece que acertamos bastante.

El que nos apoyaramos la semana pasada una vez mas en el soporte de 14.600 sin perderlo, es sin duda una muy buena señal, ya que lo sigue reafirmando y es un punto donde los inversores empiezan a ver que pueden comprar acciones con cierta seguridad. Para nosotros sigue siendo el soporte importante de cara a alcanzar nuevos maximos historicos, mientras no lo perdamos creo que superar los maximos anteriores de 15.543 es cuestion de muy pocas semanas.

Para la semana que viene el primer movimiento deseable para nuestro Ibex es la superacion de los 15.200, pero en cualquier caso todo lo que sea asentarnos sobre el nivel de los 15.000 puntos nos parecera muy positivo.

La semana bursatil recien finalizada, no hemos tenido una gran subida apenas un 1%, pero para nosostros todo lo que sea irnos acercando a los maximos es muy positivo.

Nuestra opinion es que los valores directores de la subida a partir de ahora, si queremos alcanzar los 16.000 - 16.500 (que como ya hemos comentado otras veces son niveles que esperamos ver antes de final de año), son el BBVA y el Santander, 2 valores que con una ponderacion del 40% en el Ibex aproximadamente y que deberan marcar nuevos maximos historicos para alcanzar los objetivos comentados, o como minimo debera marcar nuevos maximos el Santander y el BBVA acercarse a los 20 euros. Creemos que estos 2 valores son ahora los importantes para hacer subir al Ibex, ya que tienen un gran potencial por fundamentales (el Santander esta en nuestra cartera de 5 valores para invertir a largo plazo, la informacion sobre este valor y los otros 4 de la cartera en el siguiente link: http://labolsadesdelospirineos.blogspot.com/ , lo comentado en el analisis del Santander es valido en su mayoria para el BBVA tambien.) Por otro lado el resto de sectores estan ya con poco potencial, en precio o un poco sobrevalorados. En precio puede estar la construccion y los bancos medianos, ademas de algunas otras empresas como las de medios de comunicacion y algunas industriales, para nosostros un poco sobrevaloradas las energeticas, y todavia con cierto potencial una decena de empresas del Ibex pero con poca ponderacion en el indice, con lo que por si solas no serian capaces de hacer subir al Ibex 35, dentro de este grupo incluiriamos a Acerinox, Inmocaral, Indra, Gamesa...

He de decir que nos queda por nombrar a Telefonica, compañia que tambien esta en nuestra cartera de largo plazo y creemos que tiene bastante potencial, debera ayudar a Santander y BBVA para conseguir los objetivos comentados.

Para esta semana esperamos que el Ibex se afiance por encima de los 15.000 puntos y empiece a atacar la cota de 15.200-15.250.

Saludos de "La bolsa desde los Pirineos"
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