Sector constructor versus sector inmobiliario, una descorrelacion simplemente temporal. Ohl otro ejemplo de doble techo con objetivo cumplido.

Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.

Ya repetiamos por activa y por pasiva despues de la crisis inmobiliaria, que si este sector habia bajado fuertemente, el sector constuctor iria detras. Con el tiempo se ha visto que solo habia una descorrelacion temporal, ya que en sectores tan interrelacionados como estos, era logico que bajaran en conjunto, si uno estaba sobrevalorado el otro tambien, ambos habian subido excesivamente.
¿Y ahora que? esa es la pregunta que nos hacemos todos, pues curiosamente el sector inmobiliario no ha sido de los peores durante estas ultimas semanas de bajada que nos han llevado a situarnos intradia incluso bajo el importante soporte

...continuacion...

de 13.600. Es mas son mayoria los valores del sector que han bajado bastante menos que el Ibex o no han marcado nuevos minimos en estas ultimas bajadas en los indices, algo logico ya que el castigo acumulado ya parecia suficiente, sin duda para este sector es un primer paso dejar de bajar para luego empezar a plantearse que pueda subir.

En el caso del sector constuctor el tema tambien es similar, en cuanto el castigo sea suficiente (y creo que ya esta cerca el momento en que esto suceda), los valores dejaran de bajar para luego poder subir. Haciendo una comparativa entre un sector y otro, vemos que de media (a groso modo) las inmobiliarias han bajado un 50% desde maximos, y las constructoras entre un 30 y un 40%, logicamente con muchas diferencias entre unos valores y otros, ya que por ejemplo Astroc (que deberiamos dejar aparte al ser un caso especial con manipulacion de cuentas incluida) ha bajado un 85% aproximadamente, y hay alguna constructora que ha bajado menos, generalizar no es obviar esto.

Por otro lado creo que la situacion del sector constructor era algo mejor que el inmobiliario, y por tanto en nuestra opinion la bajada total no alcanzara el 50% del inmobiliario, asi que con la ultima correccion creo que el suelo para el sector constructor esta bastante cercano.

Todo lo comentado siempre sera mas facil si los mercados acompañan, asi que es clave no perder los 13.600 del Ibex. Que por cierto ayer se oyeron muchas chorradas de que ya estaba perdido el soporte de 13.600 porque se habia estado bajo esa cota levemente intradia, algo incierto logicamente (no se debe jugar asi con el miedo de la gente.) Un soporte de largo plazo no se pierde porque durante unos minutos o un par de horas el indice este por debajo, ni siquiera con un cierre levemente por debajo, para darlo por perdido al menos deberia estar un par de dias el Ibex a menos de 13.500 puntos (siendo academicos deberia perderse un 3% adicional, pero a mi eso me parece excesivo.) Con esto no decimos que el soporte de 13.600 no vaya a perderse, pero lo que no puede decirse es que ya se haya roto a la baja.

Como ejemplo de constructoras que ya han bajado bastante tenemos a Ohl, que es una muestra mas de que las constructaras van cumpliendo los objetivos de las grandes figuras bajistas que hemos ido comentando las ultimas semanas, en este caso (como ACS por poner otro ejemplo de figura de doble techo) con un objetivo bajista ya cumplido (y con propina), ya que el objetivo del doble techo que veis en el grafico era 25,30 y el valor ayer llego a 22,02.

El riesgo de invertir en este valor o en el sector constructor ha bajado mucho, aunque nosotros estimamos prudente esperar a ver figuras de vuelta por tecnico antes de comprar, ya que ademas el riesgo inherente de una bajada mayor del Ibex por tecnico sigue presente.

Participaciones Preferentes La voz dormida Blog de Novela Historica Cotizacion Petroleo Foro Bolsa Santander Cotizacion euro dolar

La prensa economica y su incompetencia informativa. Analsis del Ibex 35 a 1 de Septiembre de 2007.

Analisis del Ibex 35 a 31 de agosto de 2007. Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.
No es que haya sido una semana espectacular en cuanto a la subida (un 1% aproximadamente), pero si me ha gustado mucho en cuanto a las sensaciones y las positivas señales que va dejando tanto el Ibex, como algunos valores importantes que lo integran.

Lo primero y mas relevante de lo que ha sucedio estos 5 dias, son los 2 minimos crecientes que ha dejado nuestro indice en el grafico (representados por rectangulos), una señal positiva muy importante (aunque no definitiva ya que todavia hablamos de plazos muy cortos), en cuanto a los maximos crecientes, uno ya lo tenemos y el otro parece estar en camino, esperemos que se confirme la semana que viene.

Aunque la situacion no es idilica, es muy importante que vayamos rompiendo al alza algunas resistencias, esta semana ha caido en el saco la de 14.400, y probablemente la que viene atacaremos el otrora importante soporte de 14.600, convertido ahora en fuerte resistencia. Su superacion no solo nos alejaria casi un 5% de los minimos de este mes de agosto, sino que como comentabamos antes tendriamos ya 2 claros maximos crecientes, y al menos podriamos empezar a hablar de un Ibex en el corto y medio plazo lateral en lugar de bajista (en el largo ya sabeis que salvo que se pierdan los 13.600 sigue siendo alcista.)

Solo me resta recordar lo ya comentado en bastantes articulos, que habia (y hay) una alta probabilidad, de que lo acontecido durante este mes de agosto no fuera mas que uno de esos descensos veraniegos, en que los especuladores aprovechan del incremento de la volatilidad para forrarse a costa de los accionistas particulares que venden en los momentos de panico. De confirmarse esta hipotesis, me planteare unirme a mi amigo Jesus de Especulacion.org http://especulacion.org/bolsa/index.php/2007/08/30/p784#more784 y dejar igualmente de comprar la prensa economica (algo que llevo haciendo unos 10 - 12 años diariamente), ya que ademas de compartir sus motivos, tengo que agregar que desde que empezaron las bajadas en el mes de agosto, en toda la prensa economica no se ha leido practicamente ni un comentario, en el que se hiciera la tan necesaria referencia a la tranquilidad que hay que tener en estos casos, y lo unico que han hecho es hablar del cataclismo que nos sobrevenia, la gran crisis..., y todo por unas cuantas hipotecas que han dejado de pagarse en EEUU, como si eso fuera suficiente para hacer tambalear todas las economias mundiales. Yo entiendo que los particulares (incluido yo) como siempre faltos de informacion dudemos de las cosas y no sepamos si la crisis puede ir mas alla por el efecto arrastre del hecho comentado de las hipotecas (aunque yo intuyo que no), pero la prensa especializada, deberia proporcionar mas informacion y decir menos "chorradas" a posteriori, que eso si saben hacerlo. No hay mas que recordar que cuando empezaron a hablar continuamente de la crisis inmobiliaria, los valores afectados ya habian bajado casi todo lo que tenian que bajar, y ahora que lo comentan a diario, los valores ya parecen haber tocado suelo y seguramente comiencen su recuperacion. Pero aunque no se confirmara este punto y este equivocado, pagar por una prensa economica que no nombro ni una palabra del tema de la crisis inmobiliaria hasta despues de sucedido, me parece un derroche de dinero y sobre todo de tiempo.
Novela Historica Cotizacion acciones Santander Zeltia Bolsa Cotizacion Petroleo
Indices Bursatiles

Analisis del Ibex 35, otra vez por encima de 15.000.

Analisis del Ibex 35 a 7 de Julio de 2007.Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.
La semana pasada terminabamos nuestra prevision para la semana entrante del Ibex con la siguiente frase: "esperamos una semana alcista y alcanzar de nuevo al menos la cota de 15.000 puntos." Por una vez y sin que sirva de precedente parece que acertamos bastante.

El que nos apoyaramos la semana pasada una vez mas en el soporte de 14.600 sin perderlo, es sin duda una muy buena señal, ya que lo sigue reafirmando y es un punto donde los inversores empiezan a ver que pueden comprar acciones con cierta seguridad. Para nosotros sigue siendo el soporte importante de cara a alcanzar nuevos maximos historicos, mientras no lo perdamos creo que superar los maximos anteriores de 15.543 es cuestion de muy pocas semanas.

Para la semana que viene el primer movimiento deseable para nuestro Ibex es la superacion de los 15.200, pero en cualquier caso todo lo que sea asentarnos sobre el nivel de los 15.000 puntos nos parecera muy positivo.

La semana bursatil recien finalizada, no hemos tenido una gran subida apenas un 1%, pero para nosostros todo lo que sea irnos acercando a los maximos es muy positivo.

Nuestra opinion es que los valores directores de la subida a partir de ahora, si queremos alcanzar los 16.000 - 16.500 (que como ya hemos comentado otras veces son niveles que esperamos ver antes de final de año), son el BBVA y el Santander, 2 valores que con una ponderacion del 40% en el Ibex aproximadamente y que deberan marcar nuevos maximos historicos para alcanzar los objetivos comentados, o como minimo debera marcar nuevos maximos el Santander y el BBVA acercarse a los 20 euros. Creemos que estos 2 valores son ahora los importantes para hacer subir al Ibex, ya que tienen un gran potencial por fundamentales (el Santander esta en nuestra cartera de 5 valores para invertir a largo plazo, la informacion sobre este valor y los otros 4 de la cartera en el siguiente link: http://labolsadesdelospirineos.blogspot.com/ , lo comentado en el analisis del Santander es valido en su mayoria para el BBVA tambien.) Por otro lado el resto de sectores estan ya con poco potencial, en precio o un poco sobrevalorados. En precio puede estar la construccion y los bancos medianos, ademas de algunas otras empresas como las de medios de comunicacion y algunas industriales, para nosostros un poco sobrevaloradas las energeticas, y todavia con cierto potencial una decena de empresas del Ibex pero con poca ponderacion en el indice, con lo que por si solas no serian capaces de hacer subir al Ibex 35, dentro de este grupo incluiriamos a Acerinox, Inmocaral, Indra, Gamesa...

He de decir que nos queda por nombrar a Telefonica, compañia que tambien esta en nuestra cartera de largo plazo y creemos que tiene bastante potencial, debera ayudar a Santander y BBVA para conseguir los objetivos comentados.

Para esta semana esperamos que el Ibex se afiance por encima de los 15.000 puntos y empiece a atacar la cota de 15.200-15.250.

Saludos de "La bolsa desde los Pirineos"
Bolsa

¿Quien dice que el precio de los pisos no esta aumentando? Para el que compra si sube.

Estamos leyendo a diario que el precio de los pisos se estanca, o sube poco o esta bajando, pero la pregunta clave es ¿para quien?

Es obvio que el precio nominal sea 200.000, 300.000 euros o cualquier otro, ahora no sube en los mismos porcentajes que hace unos años o meses, pero este precio, ¿para quien es importante? logicamente para el que vende el piso, constructor, inmobiliaria y alguno que se cobre una comision por el camino...

Pero para el 95% de la gente que compra un piso hoy en dia ¿es ese el precio importante? pues creo que la respuesta es no. Hoy en dia salvo un puñado de adinerados, al resto nos toca pagar el piso con una hipoteca, y el precio que nos interesa es el de la hipoteca, no el del piso. Y este precio si que esta subiendo "y de lo lindo", quien compraba por poner un ejemplo un piso hace 2 años que costaba 200.000 euros, pagaba 1.000 euros de hipoteca al mes. Pero en cambio quien compra hoy un piso del mismo precio (200.000 euros igualmente), ya no paga la misma hipoteca, sino bastante mas por la subida de los tipos de interes , por decir una cantidad que pueda ser aproximada, ahora pagaria 1.100 euros de hipoteca, es decir aunque fuera el mismo piso y no hubiera subido de precio en 2 años, para el que compra si que lo ha hecho en la cantidad nada desdeñable de un 10%, vamos que si el piso de "marras" ha subido un 10% hasta 220.000 euros y la hipoteca al mes lo mismo, el que lo compra paga un 20% mas de hipoteca al mes (las cantidades del ejemplo obviamente son ficticias, pero pueden ser mas o menos aproximadas.)

Esta reflexion tiene muchas posibles lecturas, entre ellas, que una de las principales causas de la ralentizacion en la venta de pisos es la subida de los tipos de interes (no es lo mismo unos tipos del 2,5% que del 4%.) Otra lectura es que, para que para el consumidor el precio de los pisos se ralentice (en referencia a lo que pagan al mes de hipoteca) estos deberian bajar un 5 o un 10% anual, cosa que no esta sucediendo ni mucho menos, ya que se habla que este año aun puedan subir en torno al 7-8%. Tambien hay que tener en cuenta, que cuando lleguemos al final en el alza de los tipos de interes, y estos empiecen a bajar, la venta se puede reactivar mas rapidamente de lo que la gente piensa, ya que se esta hablando de un largo periodo de ajuste de precios en la venta de propiedades inmobiliarias, que pudiera no ser tan largo como todo el mundo piensa si los tipos de interes empezaran a bajar el año que viene.

En resumen, como no quiero aburriros mas, decir solamente que para mi una de las razones mas importantes y que no siempre es tenida en cuenta, para la ralentizacion en la venta de viviendas, es el alza de los tipos de interes de este ultimo periodo, ya que realmente el precio que le importa al consumidor hoy en dia, a la hora de comprar un piso es el de la HIPOTECA, y el alza de tipos (mayor de la esperada por casi todos) esta provocando que esta suba por encima de lo previsto, provocando que con los mismos precios de los pisos o subiendo poco, al consumidor le cueste mucho mas pagarlos, provocandose una gran ralentizacion en las ventas de inmobiliarias y constructoras, llegando a duplicar el periodo que se tarda en vender un piso. Pero si la situacion empezara a cambiar y los tipos a descender, es probable que la situacion se invirtiera rapidamente, disminuyendo el tiempo que se tarda en vender un piso y reactivandose el sector constructor e inmobiliario antes de lo que pensamos.

Saludos de "La bolsa desde los Pirineos"
Ainsa hotel

Analisis y graficos del Ibex 35 (1 de Junio del 2007) + comentarios electricas + comentario inmobiliarias.

Podeis ver los analisis y todos los graficos del Ibex ademas de nuestra prevision para la semana que viene en la seccion "analisis y graficos de los indices", tambien esta semana algunos comentarios de los sectores electricos e inmobiliario, para acceder debeis pulsar en el link que esta debajo de el nombre y descripcion del blog, o acceder directamente al pulsar en el siguiente enlace: Analisis de indices bursatiles - Ibex, Dow Jones, Nasdaq

Saludos de "La bolsa desde los Pirineos"

The Last Laugh

Analisis y graficos del Ibex 35 (1 de Junio del 2007) + comentarios electricas + comentario inmobiliarias.

Analisis del Ibex 35 a 1 de Junio. Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.
Hoy el Ibex 35 ha cerrado a 15.501,5 puntos, nuevo maximo historico y primer objetivo que comentabamos para el indice el viernes pasado, cuando deciamos: "Nuestra prevision para esta semana es la de seguir consolidando niveles por encima de los 14.900-15.000 puntos, probablemente con nuevos maximos historicos. Tampoco es descartable que conquistemos cotas mas altas, del orden de los 15.500 puntos del Ibex." Bueno el que esto haya ocurrido esta semana es casualidad, ya que tambien dijimos mas o menos lo mismo la anterior, pero sin duda el primer paso hasta los 16.000-16.500 esta dado.

Por otro lado os pego un link de nuestro analisis del 14 de marzo http://monysil.blogspot.com/2007/03/analisis-del-ibex-por-fundamentales.html , mas que nada para que sirva de recordatorio a los que entonces decian que el Ibex estaba carisimo y que todavia le quedaba la mayor parte de la bajada hasta 10.500 - 11.000. Barato estaba cuando cotizaba a 13.600-14.000 y ahora a 15.500 pues no tanto, pero nos daba mas miedo comprar entonces que ahora que cotiza a 15.500, cuando la situacion macroeconomica en 2-3 meses apenas ha cambiado. Esto nos debe enseñar a comprar en las bajadas y vender en las subidas, ya que ahora si que hay valores caros. Esta claro que aunque parezca tan facil a priori el comprar cuando baja y vender cuando sube, sin duda no lo es tanto, cuando esta bajando siempre parece que no parara de bajar y cuando sube lo mismo. Lo que intento avisar con este comentario, es que ahora la bolsa esta mucho menos barata que entonces, y si cuando deciamos que habia que comprar santander cotizando a 13 euros dudabamos, ahora no se deben comprar iberdrolas a mas de 45 (lo mismo podriamos decir de Gas Natural, Fenosa...), ya que aunque aun pueda ganarse con el valor, el momento de comprar ya paso, ahora para mi el beneficio potencial no compensa el riesgo en muchos valores como este, con esto no quiero decir que haya que vender obligatoriamente estos valores, pero al menos tener un stop-loss no muy lejano.

Ahora vamos con el analisis tecnico del Ibex 35 para la semana entrante, seria bueno que consolidaramos niveles, el volver al nuevo soporte de 15.200-15.250 (definido por la union de los maximos anteriores como veis en los graficos), no seria nada malo, ya que daria entrada a nuevos inversores y fortaleza a la subida, aunque visto que ahora hay fiebre compradora y se compra todo a cualquier precio, no es descartable que sigamos subiendo sin un alto en el camino. Mi recomendacion para esta semana es precaucion, no comprar los valores que mas han subido porque seguramente seran los primeros que corrijan, eso si, se pueden aprovechar retrocesos (si lo hay) al soporte de 15.200 antes comentado, para adquirir valores a buen precio y solidos fundamentales (Santander, BBVA, Mapfre, Acerinox...) Lo que esta claro es que ahora hay que ser mucho mas selectivos con los valores que elijamos.

Aprovecho para recordar respecto a la fiebre compradora o vendedora, que las inmobiliarias que antes comprabamos a cualquier precio, ahora despues de la fuerte correccion sufrida (o desplome en algunos casos), ya no estan caras en su mayoria, aunque ahora nadie quiera acercarse a ellas como si tuvieran la peste, hay muchas buenas empresas entre ellas, con solidos fundamentales y hay que ir pensando que algunas pueden constituir muy buenas opciones de compra, acertar el momento sera lo dificil, no sabria decir si comprar ya o dentro de 1 semana o 2 meses, pero el momento de comprar se acerca. Algunas de ellas ya estan a Per 2007 de 10 veces o menos (Colonial, Montebalito...) y muy probablemente mejoren bastante este ratio en los 2 proximos años, el hecho de que se vendan los pisos de manera mas lenta, no es lo mismo que pensar que las compañias no valen nada, ademas muchas estan diversificadas en otros sectores, en otros paises, o muchos de sus ingresos provienen de alquileres.
Saludos de "La bolsa desde los Pirineos"
Leopoldo Abadia en Buenafuente