Telecinco. Pierde la guerra de las audiencias.

Fatidico 2.009 para Telecinco, en poco mas de cuatro semanas ha perdido toda la recuperacion de los meses finales de 2.008, recuperacion que le habia llevado de 6 a 8,50 euros, de nuevo vemos a la cadena de television en el soporte de 6 euros y sufriendo.

Creo que no debe achacarse a la crisis este ultimo tramo de caida, sino a la perdida de audiencia de Telecinco y del liderazgo en favor de la 1 de television española. Lo peor para TL5 es que no solo hablamos de un mes...

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en Diciembre Telecinco perdia el liderazgo, en Enero aguantaba la segunda posicion pero con Antena 3 pisandole los talones y en lo que llevamos de mes de Febrero ha bajado a la ¡quinta posicion mensual! por detras de la 1, de Antena 3, de los canales tematicos y de las autonomicas (Forta.) Esta claro que pasar de una audiencia del 20% al 15% y perder el liderazgo afecta y mucho a la valoracion de Telecinco.

Es dificil saber hasta donde alcanzara la caida de audiencia de Telecinco, posiblemente no baje mucho mas alla del 14% pero lo cierto es que ahora mismo, con los derechos de la Formula 1 perdidos en favor de la sexta, con la TDT y la consiguiente mayor competencia entrando en los hogares de todos los españoles, sin el futbol y con la perdida de cuota de pantalla de sus series, el futuro no parece demasiado prometedor.

Y desde luego la cotizacion de Telecinco tambien esta al limite, por enesima vez ha tocado el soporte de 5,95 - 6 euros y no deberia perderlo. Sobre todo porque ahora Telecinco ya no es una cadena lider y los otrora fantasticos dividendos que entregaba ya no seran tales en el 2.009, los beneficios caeran con fuerza y la cadena debera hacer un esfuerzo economico muy grande por intentar recuperar audiencia, la batalla sera dura con la sexta ganando cuota a marchas forzadas y la cuatro que parece resurgir en el 2.009.

En el hipotetico caso de que Telecinco empezara su recuperacion bursatil, la primera resistencia la encontrara en 7,30 euros, pero la verdad es que el valor se muestra muy debil y lo mas importante a dia de hoy es tener un stop-loss por debajo de 5,95 euros por si hubiera todavia un tramo mas de caida.

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Los dividendos y las empresas de medios

Telecinco

Analisis tecnico Telecinco.

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Telecinco. Otro que mejora mucho su grafico.

Telecinco. Pulsa en los gráficos para verlos en alta resolución.
Venimos hablando estos ultimos dias de valores que han mejorado mucho y han dado o podrian dar señal de compra a corto plazo, es decir valores con tendencia principal bajista pero que pueden ser alcistas a corto plazo y podrian dar un buen rendimiento hasta final de año, hemos repasado: Gamesa, Iberia, Tecnicas Reunidas, Acerinox y Santander ahora hablaremos de Telecinco que parece que tambien podria tener un tramo importante al alza.
No es la primera oportunidad de comprar Telecinco, si vemos

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el grafico observaremos como ese rango lateral 5,95 - 6,65 fue la primera oportunidad que nos dio el valor para entrar con poco riesgo y un gran potencial alcista, bien comprando en el soporte o como parece mas fiable al superar la resistencia.

Ahora podria haber otra oportunidad, Telecinco ha superado la importante resistencia a corto/medio plazo situada en 7,25 euros, ha reconfirmado la ruptura del techo del canal bajista que tuvo lugar hace poco mas de una semana y podria buscar la siguiente resistencia en 9,50 euros, o incluso el objetivo de la ruptura del canal alcista en 10,50 euros.

Todo parece a favor de Telecinco a corto plazo, los apoyos en soportes son con velas de martillo, la superacion de resistencias con incremento de volumen y velas blancas con cierre en maximos, ademas las manos fuertes empiezan a comprar (aunque muy debilmente) por primera vez en muchos meses, todo son señales de la fortaleza del valor.

Las medias moviles de 30 y 70 sesiones han sido tambien cortadas al alza y la de 30 sesiones ya acompaña el movimiento alcista al cobrar sentido ascendente, tan solo la media movil de 200 sesiones nos recuerda muy por encima del precio que la tendencia principal sigue siendo bajista.

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Analisis Telecinco. Los dividendos y las empresas de medios.

Situcion de los mercados.
Muy pronto por la mañana se ha difuminado cualquier posibilidad de rebote, el Nikkei principal indicador de la bolsa de Japon caia mas de un 6%, los futuros USA un 4% abajo, ahora los estados salen al rescate del sector bancario y el FMI de algunos paises pequeños, con estos antecedentes la apertura en Europa tenia que ser fuertemente bajista, y de hecho asi ha sido.

Telecinco.

Durante algunas semanas durantes los meses de Julio y Agosto Telecinco empezo a apuntar

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una mejoria tecnica, el deterioro de los mercados y la confirmacion de que la crisis problamente sea mas duradera de lo inicialmente previsto dieron al traste con cualquier esperanza de mejoria.

El sector de medios debido a que sus ingresos provienen de la publicidad es uno de los mas sensibles a las crisis, en su momento ya comentamos que los dividendos que ha entregado estos ultimos años no se van a repetir en los venideros, ni siquiera puede descartarse que si la crisis se agudiza Telecinco no obtenga beneficios y por ende no reparta dividendos, las empresas una de las primeras partidas de gastos que recortan es la inversion en publicidad. Ya hablamos del tema hace unas semanas, os dejo el enlace: Telecinco: "...he estado observando la rentabilidad por dividendo de telecinco y me he decidido a pedir un crédito para comprar..."

Desde el punto de vista tecnico, solo con la superacion de 6,50 euros Telecinco apuntaria un atisbo de mejoria no demasiado fiable, por abajo no podemos hablar de soportes sino mas bien de minimos que nos separan de la caida libre, el minimo historico de Telecinco en 5,54 euros.

A medio plazo sigue siendo el canal bajista el que guia la cotizacion del valor, quiza cuando logre superar el techo del mismo debamos replantearnos la situacion.

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Analisis tecnico Telecinco. En caida libre.

Análisis tecnico Telecinco. Pulsa en los gráficos para verlos en alta resolución.
En nuestro ultimo analisis de Telecinco ya comentabamos que no teniamos ninguna razon para estar comprados en el valor, ahora que ha perdido el soporte de 7,25 euros todavia tenemos menos.

Para ser del todo sinceros, si hemos comprado a 15 euros no tengo tan claro que sea una buena idea vender Telecinco a 7, esta claro que ha perdido un

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soporte muy importante estos 2 ultimos dias, pero me da la impresion de que ya no puede quedarle mucho por bajar. Si que es cierto que para quien haya comprado por tecnico esperando que aguantara el soporte, deberia haber optado por la prudencia y vender con su perdida, aunque viendo que hoy el valor recupera un poco podemos poner el stop-loss unos centimos por debajo de los 7 euros.

Para hablar de recuperacion Telecinco debe dar bastantes pasos, en primer lugar recuperar el soporte perdido de 7,25 convertido ahora en resistencia y sobre todo superar en las proximas semanas de una vez el techo del canal bajista (color violeta en el grafico), despues pese a que hay varias resistencias intermedias entre 8 y 9 euros, la clave a medio plazo es superar los 9,50 euros, que parecen muy alejados en este momento.

Telecinco esta en caida libre y lo prudente es seguir al margen del valor.

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Analisis tecnico Telecinco. Vocento ha repartido el 6% de TL5 como dividendo.

Análisis tecnico Telecinco. Foro de Telecinco. Pulsa en los gráficos para verlos en alta resolución.
A veces hay graficos como el de Telecinco que te desconciertan, empiezas a trazar lineas y salen canales alcistas, bajistas, algunas lineas de resistencia pero ninguna te acaba de convencer del todo. En casos asi lo mejor es esperar antes de comprar y ver la tendencia principal para saber que debemos hacer.

Hoy Vocento ha repartido el 6% de Telecinco a sus accionistas como dividendo, normalmente es algo

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que no beneficia al valor del que se entregan sus acciones, ya que en muchos casos las acciones recibidas se venden en los primeros dias de negociacion.

Las razones de la rapida venta de estas acciones de Telecinco puede explicarse por varias vertientes, por ejemplo que no nos convence Telecinco y nos deshacemos cuanto antes de las acciones (y compramos por ejemplo Vocento si nos gusta mas), preferimos los dividendos en metalico por lo que vendemos Telecinco para convertir el dividendo en euros contantes y sonantes (o mas bien apuntes en la cuenta corriente) o somos un accionista minoritario que teniamos unos pocos cientos de acciones de Vocento, con lo que recibimos unas pocas docenas de acciones de Telecinco, acciones que vendemos para que no nos vayan acarreando gastos de mantenimiento, para 30, 40 o 50 acciones no vale la pena mantenerlas en cartera.

Desde el punto de vista tecnico la accion de Telecinco no da muchas muestras de saber hacia donde tirar, la clave de todo es que la tendencia es bajista, en cuyo caso salvo que haya una señal de compra clara nos deberiamos mantener fuera del valor.
Los niveles clave el soporte de 7,25 y la resistencia de 9,50, la superacion o perdida de esos niveles son respectivamente señales de venta y compra. Como soporte de corto plazo tenemos los 7,60 euros donde se situa tambien la base de uno de los varios canales que pueden dibujarse. Esos 3 ultimos maximos decrecientes no parecen augurar nada bueno, aunque tampoco puede descartarse que simplemente este tardando mas de la cuenta en consolidar el impulso alcista 7,25 - 9,50 euros.

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Telecinco: "...he estado observando la rentabilidad por dividendo de telecinco y me he decidido a pedir un crédito para comprar..."

El motivo de este post es practicamente solo esta frase de un usuario de nuestro foro de bolsa: "...he estado observando la rentabilidad por dividendo de telecinco y me he decidido a pedir un crédito para comprar una cantidad importante de acciones. Actualmente está sobre el 14% y he calculado que el préstamo practicamente se pagaría solo..." Supongo que la mayoria de vosotros conoce todos los errores de este planteamiento, pero por si hay alguien que no, voy a explicar porque no es una buena idea hacer esto, y de paso algunos conceptos sobre el dividendo, el pay out y demas.

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Voy a empezar por señalar que en este articulo no valorare en profundidad si Telecinco esta cara o barata, probablemente cuando salgamos de la crisis telecinco subira como lo haran la mayoria de valores de nuestro mercado, entonces podremos decir que estaba barata. Quiza, si la bolsa sigue de capa caida y Telecinco vuelve a los 7 euros en unos meses, podamos decir que estaba cara, en bolsa todo es subjetivo y depende del factor tiempo.

Empezaremos por el principio: "...he estado observando la rentabilidad por dividendo de telecinco..." Debemos tener muy claro que una cosa es la rentabilidad por dividendo pasada y otra la rentabilidad por dividendo futura, el dividendo es la parte del beneficio que reparte la empresa (pay out) y suele medirse en porcentaje. Esta parte del beneficio repartida puede situarse entre el 0%, empresas que aunque tengan beneficio no lo distribuyen a los accionistas (lo reinvierten, lo utilizan para pagar deuda...) y el 100%, empresas que entregan todo lo que ganan a los accionistas como Telecinco. En el caso que nos ocupa el de Telecinco, la empresa reparte a los accionistas todo lo que gana porque no tiene deuda y porque no ha encontrado mejor forma de reinvertir sus beneficios. Entre medias del 0% y el 100% lo mas habitual, repartir el 40 - 50% de los beneficios que es lo que hacen la mayoria de empresas.

Por tanto ya sabemos que el dividendo y los beneficios dependen de lo que ganen las empresas, si las empresas ganan menos, salvo que modifiquen el pay out (porcentaje de los beneficios que reparten a los accionistas) pagaran menos dividendo. Si como en el caso de Telecinco das todo lo que ganas en dividendo, si ganas menos como le va a suceder este año y como minimo el proximo, el dividendo sera menor. Por tanto ya os adelanto que la rentabilidad por dividendo de Telecinco como minimo los 2 proximos años no sera del 14%, y muy probablemente tampoco llegue al 10%. Poniendonos en lo peor (no creo que suceda), si en el 2.009 por ejemplo Telecinco no tuviera beneficios, no habria ningun dividendo.

Muy brevemente, vamos a señalar las incertidumbres de futuro de Telecinco, las razones por las que probablemente no vuelva a obtener beneficios tan altos como los de los ultimos años: Incremento de la competencia con la llegada de la TDT con un reparto de la audiencia y el consiguiente reparto del pastel de la publicidad. Incremento de los costes de los derechos de las transmisiones deportivas o la perdida de los derechos, por ejemplo Formula 1. Competencia creciente de Internet, la publicidad en Internet sigue creciendo a un ritmo de dos digitos incluso en un periodo de crisis como la actual, en un momento en que la publicidad en TV esta en franco retroceso, las previsiones para los proximos años es de que continue igual la tendencia.

La segunda parte de la frase: "...me he decidido a pedir un crédito para comprar una cantidad importante de acciones...", aqui solo cabe dejar muy claro que no se debe invertir en bolsa "¡NUNCA!!!" dinero que podamos necesitar, creo que queda todo dicho.

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Analisis de valores en el foro: Gas Natural, Telecinco.

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Y a continuacion analisis en el foro de:

Analisis tecnico Gas Natural. "Gracias Renta 4 por no permitir ponernos cortos."

Analisis tecnico Telecinco. Si pierde el soporte y los 8 euros podemos abrir cortos.

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Analisis tecnico Telecinco. Confirmando suelo, ahora a por la resistencia.

Análisis tecnico Telecinco. Foro de TELECINCO. Pulsa en los gráficos para verlos en alta resolución.
En nuestro ultimo Analisis tecnico de Telecinco ya comentamos que el valor intentaba formar un suelo desde el que salir al alza, algo que de momento esta consiguiendo. Desde que dejara un doble minimo en 7,25 (no podemos considerarlo doble suelo por no haber 3 semanas entre ambos minimos) Telecinco ha recuperado mas de un 20% y ha conseguido

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marcar en el grafico maximos y minimos crecientes despues de mucho meses de agonia para sus accionistas, ahora se enfrenta a una dura prueba con la resistencia de 9,50 euros, cuya superacion le dejaria el camino alcista abierto hasta la zona de 11,50 euros.

La media movil de 30 sesiones acompaña el movimiento alcista al haber tomado sentido claramente ascendente, algo que no conseguia desde hace muchos meses cuando cotizaba Telecinco por encima de 18 euros, han sido muchos meses de agonia para los accionistas de la cadena de television, pero parece que por fin (al menos a corto plazo) el valor empieza a ver la luz al final del tunel. Las medias moviles de 70 y 200 sesiones todavia tienen sentido descendente, por lo que podemos pensar que la tendencia principal sigue siendo bajista, al menos la primera de ellas ha sido cortada al alza.

Soporte para Telecinco en 8,15 euros que es el nivel clave de referencia, si se pierde el valor desharia todo lo bueno que ha conseguido estas ultimas semanas. Quien no quiera arriesgar tanto puede vender si hay un cierre por debajo de la media movil de 30 sesiones.

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Valores destacados de la sesion. Colonial el que mas subio. Telecinco quiza formando suelo. BBVA e Ibex nos dejan una formacion de Isla.

Vamos ahora a ver algunos valores/sectores ganadores de la sesion, bien porque han subido mucho, o porque han dejado figuras de vuelta en el grafico, que deben confirmarse en las proximas sesiones, tampoco nos llevemos a engaño el mercado esta bajista en todos los plazos y de momento solo estamos rebotando, otro cantar seria que se combinaran una bajada del barril del petroleo hacia niveles inferiores a los 130 $, con el Ibex por encima de los 12.000 y con el sector bancario dando muestras de recuperacion, entonces quiza

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podriamos empezar a pensar en tomar posiciones alcistas con algo mas de confianza, siempre que el sector inmobiliario no nos depare mas sorpresas negativas en el corto plazo.

Vamos a hablar de 3 valores ganadores de los que hemos traido el grafico, en primer lugar de la sorprendente inmobiliaria Colonial, resulta cuando menos extraño que sea el valor que mas ha subido en la sesion siendo la inmobiliaria que mas deuda acumula. O bien es un simple rebote tecnico provocado por la especulacion, o alguien sabe cosas que nosotros no (quiza sobre la refinanciacion de la deuda), habra que seguirla con atencion en las proximas sesiones, hoy un 18% al alza. Como veis en el primer grafico la subida parece insignificante con respecto a la caida.

El segundo grafico es de Tele 5, representante del sector de medios que ha subido con mucha fuerza hoy, la propia TL5 un 9%, Prisa y Antena 3 tambien con subidas superiores al 6%, tan solo Vocento ha subido algo menos que el Ibex 35. El grafico es interesante por el posible doble suelo que vaya por delante no cumple las preceptivas 3 semanas entre los minimos para ser considerado como tal, pero que bien podria ser el nivel minimo de Tele 5 si el mercado sigue rebotando. Como minimo es un valor para tener en cuenta, ha superado la media movil de 30 sesiones, salio de su canal bajista acelerado y ahora define 2 minimos en 7,25 y sube con fuerza, solo le falta un Ibex por encima de 12.000 para confirmar su movimiento de recuperacion.

El tercer grafico es como veis de BBVA, y presenta una formacion en Isla (Explicacion de vuelta en ISLA), las vueltas en Isla son una de las formaciones de cambio de tendencia mas fiables que existen pero requiere la confirmacion en las proximas sesiones, como veis 2 huecos dejan separadas del resto unas pocas velas (en este caso 2.) Es una figura de agotamiento bajista que tambien tenemos en el Ibex 35, si continua el rebote sin rellenarse los huecos y lograramos consolidar por encima de los 12.000 del Ibex seguramente nos acordaremos luego de estas islas comentadas.

Para frenar la euforia, recordar que estamos en un mercado bajista y esto de momento solo puede considerarse un rebote, quien tome posiciones alcistas debe ajustar el stop-loss al maximo.

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Analisis tecnico Telecinco. Adivinar suelos es como jugar a la loteria. La intuicion, la teoria.

Análisis tecnico Telecinco. Foro de TELECINCO. Pulsa en los gráficos para verlos en alta resolución.
He de admitir que pese a creer que Telecinco seguiria cayendo tal como comente hace unos 20 dias (Analisis tecnico Telecinco), no creia que la caida adicional fuera a ser tan importante y ni mucho menos que la virulencia de los descensos fuera tan grande, hace tiempo que el sector de medios no esta entre mis favoritos pero he de admitir que el precio de la accion de Telecinco parece muy atractivo, aun contando con que habra ralentizaciones en los ingresos publicitarios fuertes durante 2 o 3 años.

Por el lado tecnico la situacion

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se define en 2 palabras, "caida libre", no hay soportes porque telecinco nunca ha cotizado a estos niveles e intentar adivinar el suelo de la cotizacion se parece bastante a intentar acertar el numero de la loteria, en realidad desde niveles de 15 euros hay gente intentando buscar el suelo de Telecinco. Yo mismo intentaba comprar Telecinco hace unas semanas aunque en mi descarga hay que decir que me amparaba en el analisis tecnico, vi una figura de vuelta y me lance, eso si aprendida la leccion de otras batallas en cuanto vi que andaba errado asumi perdidas, lo que en su momento no me dejo muy satisfecho que digamos, pero que vista la caida adicional al menos me hace pensar que me he librado de una buena.

Una de las primeras reglas de los analistas tecnicos es no buscar suelos, el mercado nos los dara antes o despues, desde ese punto de vista nunca comprariamos Telecinco hasta ver una figura de vuelta. Es cierto que los niveles de sobreventa que nos marca el RSI son muy importantes y no es muy habitual ver a un valor permanecer en niveles de sobreventa durante mas de un mes, ya que el Telecinco se situaba por debajo del nivel 30 del RSI el 23 de Mayo. Pero tampoco es habitual ver caer al Ibex un 10% en el mes de Junio, por tanto prudencia.

Como en la bolsa no todo es teoria, voy a deciros lo que me dice mi intuicion, creo que va a haber un rebote en Telecinco en las proximas sesiones y quiza en el mercado tambien. Como no es una intuicion muy fuerte lo dejaremos aqui, no propondre operativas alcistas basandome en intuiciones, es cierto que la cercania del cierre del trimestre tambien puede ayudar a impulsar las cotizaciones, sobre todo de los grandes valores, aunque seguramente sea simplemente un poco de maquillaje.

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Analisis tecnico Telecinco. El per actual y la rentabilidad por dividendo son engañosos.

Análisis tecnico Telecinco. Foro de TELECINCO. Pulsa en los gráficos para verlos en alta resolución.
Parecia durante algunos momentos de la mañana que el buen dato de las audiencias de Mayo (link), podria suponer un punto de inflexion para la cotizacion bursatil de la cadena de television lider de nuestro pais, ya que Telecinco ha llegado por momentos a subir un 7%. Lo cierto es que a esta hora las ganancias se han reducido a la mitad, lo que nos hace albergar algunas

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dudas sobre la cotizacion de Telecinco en las proximas sesiones, ya que es posible que simplemente hayamos asistido a un rebote puntual sin ninguna confirmacion de vuelta alcista, de momento Tele 5 se ha atascado en el intradia a la minima dificultad la resistencia de 10,50 euros. En casos asi es muy importante el cierre de la sesion, si este se produce en la cercania de los maximos intradiarios, nos indicara que Telecinco ha finalizado la sesion con cierta fortaleza y se abriran un abanico de posibilidades alcistas que requeririan de confirmacion en las proximas sesiones.

Un cierre a mitad de la vela blanca o por debajo de 10 euros, denotaria una debilidad que podria continuar en las proximas sesiones, y la hipotesis de que Telecinco pueda bajar a tocar el ultimo de sus soportes en 9 euros, que data del 2.004 en sus primero dias de cotizacion bursatil, empezaria a parecer mas plausible que nunca.

En el caso de Telecinco no conviene fijarse excesivamente ni en el per actual ni en la rentabilidad por dividendo, en el per porque con la ralentizacion economica que tenemos en ciernes sera dificil que lo mantenga los proximos años, y mas teniendo en cuenta que la competencia en el futuro de internet, la TDT y nuevas cadenas como la Sexta, pueden acabar por reducir sus ingresos publicitarios. El dividendo es un dato engañoso, ya que telecinco reparte la totalidad de sus beneficios, en el momento que estos disminuyan sera imposible que pueda mantener el dividendo actual.

Mi opinion es que no se deberia entrar en Telecinco salvo que el analisis tecnico nos indique un cambio de tendencia, para ello deberiamos ver alguna figura de vuelta que ahora no aparece todavia por ningun lado en el grafico. Es cierto que puede ocurrir que nos equivoquemos en la entrada como nos sucedia hara un par de meses, con una operativa fallida que nos condenaba a unas perdidas considerables, pero al menos nos libraba de una caida de un 20% adicional.

Mi recomendacion por fundamentales es mantener o comprar si alcanza la zona de 8 - 9 euros. Por tecnico esperar.

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Operacion de la semana compra de Telecinco. Hombro - cabeza - hombro invertido.

Análisis y gráficos de Telecinco a 3 de Mayo de 2008. Pincha en las imágenes para ver los graficos ampliados.
Una vez mas vamos con nuestra ya tradicional operacion de la semana, esta semana el valor elegido es Telecinco y basaremos nuestra operativa en 2 figuras tecnicas, una figura de Hombro - cabeza - hombro (H-C-H) invertida, y un Hueco, por debajo del cual ubicaremos nuestro stop-loss de proteccion.

Como veis en los graficos Telecinco lleva varios

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meses formando una figura de h-c-h-invertida cuya linea clavicular pasa por 14,20 euros, solo compraremos Telecinco si logra superar ese nivel y por supuesto si lo hace con incremento de volumen. El objetivo de la figura es el equivalente a la distancia de la cabeza a la linea clavicular (neckline) que podeis ver en color negro en el grafico, y nos podria llevar a la zona de 16 euros.

Como proteccion utilizaremos el hueco que dejaba el viernes Telecinco entre 13,52 y 13,61, si cubre el hueco y rebasa el borde inferior ejecutariamos nuestro stop-loss.

Y esta es la operacion de la semana de compra de Telecinco:
Compra si supera los 14,21 euros (14,26 si es el lunes) y lo hace con incremento de volumen.*
Precio de venta 50% de las acciones: 15,99.

Precio de venta resto de las acciones: se determinara mas adelante.
Stop-loss en cierres 13,39 euros (riesgo aproximado 5,8 %.) **
Se debe tener en cuenta que todos los niveles mencionados se deben modificar a partir del dia 7, fecha en que entrega Telecinco un dividendo de 1,30 euros, el dividendo se debe restar al precio de compra, venta, objetivo y stop-loss.

* Si el valor no llega al precio de compra el lunes, se sigue manteniendo la orden de compra durante toda la semana.

** El stop-loss en cierres consiste, en que si una sesion bursatil el valor cierra por debajo del precio establecido, se venden las acciones en la apertura de la siguiente sesion. Para ser mas practicos (y correr menos riesgos), si el valor en los ultimos minutos de la sesion esta claramente por debajo del stop-loss, venderemos en la subasta de cierre.
El seguimiento de esta operacion y cualquiera que propongamos, lo realizaremos siempre en tiempo real y exclusivamente en el Foro, concretamente en este hilo (donde encontrareis tambien la tabla de resultados de operaciones abiertas y cerradas, stop-loss, objetivos...)

Este articulo y este blog solo tienen como objetivo proponer ideas de operaciones bursatiles virtuales que no deben ser vistas como recomendacion de compra o venta, sino como un intento de mejorar nuestra operativa. El comprar, vender o seguir alguna de las operaciones que aqui proponemos, son decisiones que solo corresponden a cada inversor, por tanto declinamos toda responsabilidad por las perdidas/ganancias que puedan generarse por realizar cualquier operacion comentada en este blog.

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Analisis tecnico de Tele 5. Ineficiencias del analisis tecnico.

Análisis y gráficos de Tele 5 a 9 de Abril de 2008. Pincha en las imágenes para ver los graficos ampliados.
Siempre he creido que el analisis tecnico es imperfecto, como cualquier sistema de inversion en bolsa sea dicho de paso, por eso siempre he preferido intentar combinar tecnico y fundamental para realizar mis operaciones, unas veces con exito y otras no.

Cuando digo que el analisis tecnico es imperfecto no me refiero a que falle, ya que un analisis perfecto (si existe) tambien podria fallar ya que los mercados son imprevisibles. Me refiero a que en ocasiones un valor puede subir un 30 - 40% y no tener una señal de

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compra por tecnico, o existir puntos de entrada pero no ser en absoluto fiables (por darse tras la superacion de resistencias debiles o por no tener claras señales de vuelta en el grafico), todo esto puede suceder cuando un valor sube o baja desordenadamente, es decir que cada vez se detienen subidas y correcciones en puntos distintos del grafico.

No es que sea exactamente esta la realidad de Tele 5 pero algo hay, he estado buscando puntos de entrada fiables y la verdad ninguno me convence, si entramos ahora (o si lo hubieramos hecho cuando se superaron los 14 euros) tenemos la resistencia de 15 muy cerca, si compramos cuando se superen los 15 vemos que hay maximos relativos del mes de Enero en la zona de 15,50, y si esperamos a que Tele 5 supere los 17,50 euros que seria el punto de inflexion, el momento en que Tele 5 dejaria de tener tendencia bajista, ¿que potencial nos quedaria tras haber subido un 50% desde minimos? Nada es facil en la bolsa.
La verdad es que la mejor solucion contra esto es entrar en otros valores, hay muchos que estan estableciendo puntos claros y fiables de entrada, con stop-loss razonables (por ejemplo Repsol y Acerinox la semana pasada), eso si las operaciones (como comentaba antes) no son infalibles, pero tienen (en teoria) un porcentaje mas alto de posibilidades de exito y un riesgo limitado.

Bueno, pues por terminar de hablar de Telecinco, vemos que poco a poco va mejorando y superando resistencias una a una, pese a todo lo dicho, si el valor sigue esta buena evolucion, quiza si se superaran los 15 euros con incremento de volumen seria un buen momento para comprar, aunque la subida no sera facil. Por debajo de 17,50 la tendencia principal es bajista.
Por abajo soportes en 14 y 13,50 euros, como venimos comentando de otros valores, el riesgo de comprar a estos niveles parece bajo.
Mi recomendacion para Tele 5 es mantener.

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¿Tele5 una oportunidad de compra por fundamentales? Muchas opiniones al respecto en la blogosfera.

Análisis y gráficos de Telecinco a 19 de Febrero de 2008. Pincha en las imágenes para ver los graficos ampliados.
Un poco siguiendo con la idea del articulo anterior, uno de los valores que mas se comenta puede estar claramente infravalorado por fundamentales es Telecinco (empresa para la que por cierto tenemos abierta una operacion de compra especulativa con exito hasta el momento.) Cuando un fondo de dinero nos puede dar un 4 -4,5% como mucho, se comenta a favor de Telecinco que entrega un 9% de rentabilidad por dividendo y que tiene un per de unas 10 veces, la pregunta es ¿por que no sube?

Voy a empezar diciendo que Telecinco en mi opinion sin estar

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cara, tampoco la considero una ganga, las razones de que Telecinco no suba son varias, pero se pueden resumir en que el mercado no cree que pueda seguir entregando esa rentabilidad por dividendo en el futuro.
No quiero aburriros con los mismos argumentos que he repetido otras veces, en el siguiente enlace teneis mi ultimo analisis fundamental de Tele 5.

Algo que veo muy necesario en un mundo tan incierto como el bursatil es ir contrastando mi opinion con las de otros blogers, asi que aqui teneis algunos analisis desde el punto de vista fundamental de Telecinco, yo los he encontrado muy interesantes (los 2 de los blogers) asi que os aconsejo que los leais, el tercer analisis es de infomercados y explica muy bien el negocio de Telecinco, sus pros y sus contras.

Analisis de Safevalue de Telecinco
Analisis de Toros, Osos y Borricos (lo he colgado en el foro porque no he sabido averiguar el enlace directo al articulo.)

Informercados sobre Tele5
www.labolsadesdelospirineos.com

Compra de Telecinco operacion especulativa (opcion 2.)

Análisis y gráficos de Tele 5 a 16 de Febrero de 2008. Pincha en las imágenes para ver los graficos ampliados.
Como comentabamos hace un momento planteamos dos posibilidades para intentar aprovechar el posible suelo de Tele 5. Creo necesario señalar que desde mi punto de vista, existe una alta posibilidad (un 30 - 50%) de que el valor marque nuevos minimos y nuestra operacion se vaya al traste, por tanto considero indispensable utilizar los stop-loss comentados en todo momento.

La segunda opcion de operacion especulativa de Tele 5, se basa en la superacion de la linea de tendencia bajista (color negro) que veis en el grafico, la operacion especulativa propuesta es la siguiente:

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Precio de compra 14,51 euros, como deciamos en la anterior opcion justo ese precio, si el valor esta por debajo no compramos hasta que alcance esa cota.

Stop-loss en 13,69 euros, arriesgamos algo mas que en la primera opcion propuesta, a cambio de mayor probabilidad de exito, otra opcion es situar el stop-loss en 13,99 pero no me acaba de convencer.

Objetivos: los determinaremos mas adelante.

El seguimiento de esta operacion y cualquiera que propongamos la realizaremos exclusivamente en el Foro, concretamente en este hilo.

Este articulo y este blog solo tienen como objetivo proponer ideas de operaciones que no deben ser vistas como recomendacion de compra o venta, sino como una opinion en un mundo tan dificil e incierto como el bursatil. El comprar, vender o seguir alguna de las operativas que aqui proponemos, son decisiones que solo corresponden a cada inversor.
www.labolsadesdelospirineos.com

Compra de Telecinco operacion especulativa (opcion 1.)

Análisis y gráficos de Telecinco a 16 de Febrero de 2008. Pincha en las imágenes para ver los graficos ampliados.
En esta ocasion lo que intentaremos aprovechar es el posible suelo que pueda estar formando Telecinco, ya vemos en el grafico que Telecinco es un valor claramente con tendencia bajista. En realidad tiene una linea de tendencia bajista principal que no nos interesa para nuestro analisis de hoy (se situa por encima de 18 euros), y una linea de tendencia bajista acelerada en color negro, que sigue bajando y en este momento pasa por 14,45 euros.

Vamos a dar 2 posibilidades para intentar realizar esta operacion especulativa, la primera de ellas basada en el soporte

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de 13,75 euros y los minimos historicos de 13,55, si se situa por debajo de ambas cotas venderemos.

La operacion especulativa de compra de Telecinco (opcion 1) es la siguiente:

Compra en 14,01 euros, justo en ese precio ni por encima ni por debajo, si el valor abre por debajo de esa cota no compramos hasta que supere los 14 euros, si abre por encima situamos la orden de compra en 14,01, se trata de aprovechar la inercia alcista de la mayoria de los valores al superar los numeros redondos, o utilizar los 14 euros como mini-soporte si abre por encima.

Stop-loss en 13,49 euros intradia, no vale la pena arriesgar mas, si nos hemos equivocado y el valor marca nuevos minimos nos salimos de inmediato.

Los objetivos los iremos definiendo a medida que veamos como se mueve el valor.
El seguimiento de esta operacion y cualquiera que propongamos la realizaremos exclusivamente en el Foro, concretamente en este hilo.
Este articulo y este blog solo tienen como objetivo proponer ideas de operaciones que no deben ser vistas como recomendacion de compra o venta, sino como una opinion en un mundo tan dificil e incierto como el bursatil. El comprar, vender o seguir alguna de las operativas que aqui proponemos, son decisiones que solo corresponden a cada inversor.
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Analisis fundamental Telecinco. Per de 11 veces, dividendo del 8%, pero no me acaba de convencer.

Analisis y graficos de Telecinco a 28 de Enero de 2008. Pincha en las imagenes para ver los graficos ampliados.
Supongo que algunos de vosotros os preguntareis porque si vengo recomendando valores con buen per y alta rentabilidad por dividendo no incluyo en mis listas de favoritos a Telecinco, teniendo en cuenta que su per es de 11 veces y su rentabilidad por dividendo del 8%, una de las mayores de Europa.

Lo cierto es que si bien Telecinco ya no esta cara, el sector de las televisiones no me parece una buena opcion a dia de hoy, las razones son varias y todas hacen referencia al medio plazo. La primera tiene que ver con la

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economia en general y el periodo de desaceleracion economica en que nos encontramos, es de todos conocido que en los momentos dificiles las empresas empiezan a recortar gastos por la publicidad, por ahi Telecinco podria verse bastante afectada tras el periodo de bonanza que hemos vivido en estos ultimos años.

Por otro lado el incremento de la competencia para los proximos años no deja de carecer de relevancia, no solo la aparicion de la TDT (television digital terrestre) que aumentara el nº de canales (con la sexta como ejemplo, que esta destacando y robando audiencia), sino sobre todo por la competencia de internet como publicidad alternativa. Me parece extraño que todavia la publicidad en la red este en sus primeras fases de implementacion, ya que cuenta con muchas ventajas competitivas contra la publicidad tradicional, ademas de ser mas barata no solo globalmente sino con respecto a las personas a las que llega, tiene la gran ventaja competitiva de poder dirigirse a sectores concretos de la poblacion y enfocarse directamente a un publico interesado en un tema especifico. Por ejemplo Nike anunciandose en Marca.

Respecto al 8% de rentabilidad por dividendo que entrega Telecinco, se debe tener en cuenta que su pay out (porcentaje de beneficios que destina al dividendo) es del 100%, por tanto todo lo que gana lo devuelve a los accionistas, hecho que no esta tan intrinsecamente relacionado con la voluntad generosa de los gestores, sino con la falta de oportunidades de inversion y mejora. Un pay out del 100% nunca podra parecerme especialmente positivo, por un lado denota una falta de ideas en el consejo de administracion, y por otro que cuando bajen los resultados no habra ninguna forma de sostener el dividendo.

Hasta ahora hemos hablado de la parte oscura de telecinco, la compañia tambien tiene bondades, es lider en España en audiencia, y ese es un dato a tener en cuenta, los lideres siempre tienen ventajas competitivas. Tras las bajadas de los ultimos meses ya no esta cara, aunque sus resultados bajaran un 50% los proximos ejercicios (y no creo que lo hagan tanto) podria entregar a sus accionistas todavia un 4% de dividendo (seguramente por encima de lo que se podra conseguir en letras del tesoro.)

En resumen, Telecinco es la cadena de television que mas me gusta como inversion, pero las cadenas de television no me parecen inversiones demasiado interesantes. Siendo que a los niveles actuales ya podemos considerarla barata, mi recomendacion es mantener, y para quien este interesado en el dividendo por encima de otros factores mantener - comprar.
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Compra de Telecinco operacion de la semana del 15 al 22 de Diciembre.

Analisis y graficos de Telecinco a 16 de Diciembre de 2007. Pincha en las imagenes para ver los graficos ampliados.
Despues del rebote de Antena 3 tv podria ser el momento de Telecinco, siempre he dicho en esto de las televisiones que de comprar elegiria a la lider, que en este caso telecinco.

En esta ocasion no solo condicionaremos la compra al soporte mas obvio situado en 17,45, si no que hay por debajo un soporte de largo plazo todavia mas importante en 16,50 euros.

Sin duda que con un per de 12 veces y una rentabilidad por dividendo del 7% ya no esta muy cara la compañia.

Y los datos de la operacion de compra de Tele 5 son los siguientes:

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Precio de compra de Telecinco: 17,86 euros*

Precio de venta 50% de las acciones: 19,49 euros (por encima de 20 se confirma un doble suelo, si vemos que llega a esta zona con fuerzas quiza proponga no vender parcialmente en 19,49.)

Precio de venta resto de las acciones: se determinara mas adelante.

Stop-loss en cierres* 16,30.*

Si el valor no llega al precio de compra el lunes, se sigue manteniendo la orden de compra durante toda la semana.**

El stop-loss en cierres consiste, en que si una sesion bursatil el valor cierra por debajo del precio establecido, se venden las acciones en la apertura de la siguiente sesion. Aclarar que no es algo automatico que deba hacer el banco o la agencia de valores, simplemente es un nivel que nosotros nos marcamos y si el valor cierra por debajo de ese precio, vendemos en la apertura de la siguiente sesion bursatil directamente al mercado.
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Analisis y graficos de Tele 5. Rebote en el soporte clave.

Analisis y graficos de Telecinco a 29 de Noviembre de 2007. Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.
Lo primero (como no puede ser de otra forma) es agradecer las adhesiones (en este momento ya son 129) a la carta abierta a la CNMV. Como directamente no la van a leer, acabare enviandosela en pocos dias (seguramente para obtener alguna respuesta evasiva, veremos...)

Hace dias que vengo comentando que no me parece especialmente interesante invertir en ninguna de las cadenas de television, el aumento de la competencia que llega (otras cadenas de tv, internet, la TDT...) y el estar en el momento mas alto del ciclo publicitario, son razones de peso para sostener esta afirmacion. Si que he dicho y mantengo que si tuviera que elegir una de las dos cadenas, me quedaba con la que es lider entre ellas, en este caso

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Telecinco (contra Antena 3.) Por otro lado no conviene olvidar que el dividendo en ambos casos es muy atractivo, de aproximadamente un 6 - 7 %, si creyera que pueden mantenerlo los proximos años os aseguro que recomendaria su compra fervientemente. Por otro lado tambien es cierto que la correccion ha dejado a Telecinco a un nivel de precio razonable, aun teniendo en cuenta los motivos contrarios a su compra antes comentados, me parece que ya no esta como para vender.

La situacion por tecnico para Telecinco no es la peor de las posibles, es mas para una incorporacion especulativa con relativamente poca distancia al stop - loss y estando protegido por dos buenos soportes puede parecer interesante, eso si la tendencia bajista de momento parece incuestionable, aunque por algo hay que empezar.

Como ya sabeis el doble apoyo en el soporte (importantisimo tecnicamente) de 17,45 no es un doble suelo, aunque podria serlo si se superaran los 19,70 euros (maximo entre los dos minimos), un objetivo lejano pero no imposible.

La perdida del soporte de 17,45 podria llevar la correccion bastante mas abajo, como minimo hasta el siguiente soporte de 16,50, si se perdiera este nivel tambien, no hay mas soportes hasta 14,50 euros.

Nuestra recomendacion por fundamentales para Telecinco pasa a ser mantener (desde mantener - vender.) Por tecnico nuestra recomendacion igualmente mantener con stop-loss en 17,20 en cierres. De comprar solo lo hariamos de forma especulativa, sabiendo del riesgo de adquirir un valor bajista, y siempre utilizando el stop-loss mencionado.
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Analisis y graficos de Tele 5. No me gustan las cadenas de TV como inversion, pero puestos a elegir me quedo con Tele 5.

Analisis y graficos de Tele 5 a 25 de Octubre de 2007. Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.
Hemos comentado en ocasiones, que la compra de acciones de cadenas de television no nos parece una inversion atractiva en este momento, dado que se espera un incremento de competencia, tanto por la implantacion de la TDT lo que aumentara el nº de canales y propiciara el reparto de la publicidad entre ellos, como por la fuerte competencia en inversion en publicidad que pueda ser internet a medio plazo, ya que esperamos que trimestre a trimestre, la inversion que las empresas destinan a publicidad, incremente el porcentaje destinado por este concepto a internet y lo disminuya o mantenga en los medios tradicionales como la television.

En cualquier de las 2 cadenas que cotizan en bolsa (tele 5 y antena3 tv, 3 si contamos a Sogecable que posee cuatro), nuestra preferida en este momento es Tele 5, ya que puestos a elegir

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preferimos sin duda a la empresa lider, Tele 5, lider tanto en audiencia, como en beneficios y facturacion (frente a la que no lo es antena 3tv.)

En cuanto al analisis tecnico de Tele 5, ayer nos dejaba por un lado un pequeño hueco de ruptura alcista, entre 18,73 y 18,91 pero por otro el cierre no nos convencia. Ya que pese a subir en algunos momentos un 5%, el cierre estaba mas cerca del minimo de la sesion que del maximo.
Aunque la situacion para el valor ha mejorado ligeramente, no puede todavia darse la tendencia bajista por concluida, la rotura al alza del techo del canal bajista ha tenido cierta importancia, pero hasta que al menos superemos las dos resistencias (lineas rojas) de 19,60 y 20 euros, no podremos hablar de un cambio de tendencia para Tele 5.

Si vuelve a girarse a la baja, perder el borde inferior del hueco que dejabamos ayer seria peligroso, pero si rompiera a la baja de nuevo el soporte de 17,80 habria que salir de Tele 5, ya que nos encaminariamos a nuevos minimos rapidamente.

Nuestra recomendacion por fundamentales para Tele5 mantener - vender, por tecnico mantener con stop-loss en 17,40 intradia, o quien no quiera arriesgar mucho en 18,50 en cierres.

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