Banco Santander culmina la adquisicion de Sovereign.

Finalmente se ha cerrado la adquisicion de Sovereign por parte del Banco Santander, las acciones de Sovereign Bank ya no existen como tales y todos los que eramos accionistas del banco estadounidense hemos recibido 0,3206 acciones de Santander por cada una de nuestras acciones de Sovereign (los picos de acciones los vendera el Santander y los repartira proporcionalmente.)

Las acciones del Santander procedentes del canje empezaran a cotizar el proximo dia 2 de Febrero y recibiran el dividendo de 0,123 euros brutos (0,10 euros netos), ya que la adquisicion se ha cerrado definitivamente el...

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30 de Enero, ayer Viernes.

Para los que no conozcan la historia de la aventura de Santander en Sovereign, hay que resaltar que el Santander compro un 25% de Sovereign hace 3 o 4 años a 24,7 $ por accion y que ahora se queda con el 75% restante a apenas 2 euros por accion (ya que aproximadamente cada 3 acciones de Sovereign las cambia por una de Santander que cerro el Viernes a 6,32 euros.) Es decir que le ha costado mucho menos un 75 % de la compañia ahora, que el 25 % que adquirio hace unos años.

En el blog hemos seguido con interes la operacion, erroneamente valoramos en un inicio que Santander podria comprar Sovereign incluso en niveles de 20 $ (cuando Sovereign cotizaba a 10 $ y antes del agravamiento de la crisis Subprime) una operacion recomendada por diversos analistas, entre ellos Alberto Espelosin director de analisis de Ibercaja.

Hace unas semanas recomendamos vender nuestras acciones de Santander y comprar acciones de Sovereign para aprovechar que las de Sovereign cotizaban con un 20% de descuento con respecto al canje previsto, finalmente se ha culminado la operacion y quien tuviera 1.000 acciones de Santander hoy tendra 1.200.

Todos los detalles de la operacion:

Folleto de la adquisicion de Sovereign

Confirmacion de la culminacion de la operacion a 30 de Enero

Articulos relacionados:

Comprar acciones de Santander con un 20% de descuento (a traves de Sovereign.)

Compro Sovereign contraviniendo todos los principios del analisis tecnico.

El sector Bancario por Alberto Espelosin

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Junta del Santander: "Cabrones, como aplauden con este."

Hoy ha habido junta extraordinaria de accionistas del Banco Santander para aprobar la adquisicion de Sovereign y al parecer ha sido mas movida de lo esperado. En un momento dado de la junta, en el turno de ruegos y preguntas, se produjo una intervencion critica contra la entidad y a traves de uno de los microfonos de presidencia que por error se habia quedado abierto, pudo escucharse la frase: "Cabrones, como aplauden con este."

En otro momento de la junta en que las criticas se volvieron en insultos y graves acusaciones contra Botin en la intervencion de otro accionista, pudo escucharse tambien...

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"A ese hay que sacarle de aquí (...) que le saquen", en definitiva que si consigo (o alguien puede enviarme) un video o grabacion de sonido de estos gloriosos momentos de la junta extraordinaria de accionistas del Santander, los colgare inmediatamente en el blog.

Ciertamente el individuo que hizo el primer comentario debe haber olvidado que la epoca dictatorial ha pasado y que existe la libertad de expresion, si la segunda frase se produce a raiz de insultos personales puede dejarse de lado y no darsele mayor importancia.

Solo queda apuntar que en la junta se ha aprobado la adquisicion de Sovereign mediante intercambio de acciones que hemos venido comentando en el blog, solo falta que en la junta de Sovereign del dia 28 se ratifique el acuerdo, en su momento ya apuntamos que podia ser una buena estrategia cambiar acciones de Santander por acciones de Sovereign que cotizaban con un 20% de descuento con respecto al canje previsto.

Por cierto a mi ya me han pedido en R4 que elija si prefiero canjear mis Sovereign por ADRs de Santander (cotizadas en el Nyse) o por acciones del Santander que cotizan en la Bolsa Española, por supuesto he elegido la segunda opcion, menos gastos y menos retenciones en los dividendos que se reciban.

Articulos relacionados:

¿Nos ha engañado Botin?

Santander - Sovereign. Nueva ecuacion de canje.

Comprar acciones de Santander con un 20% de descuento.

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Santander - Sovereign. Nueva ecuacion de canje.

Hace unas semanas (y en algunas ocasiones despues) hablamos de comprar acciones de Santander con un 20% de descuento o de cambiar nuestra acciones de Santander por acciones de Sovereign y ganar un 20% en unos meses. El motivo de este post no es volver a hablar de la operacion, quien quiera conocerla que pulse en alguno de los links anteriores, sino comentaros que con la ampliacion de capital la ecuacion de canje se ha corregido

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para que los accionistas de Sovereign no salieramos perjudicados.

La nueva ecuacion de canje es 0,322050 acciones del Santander por cada titulo de Sovereign, cuando antes era 0,2924 acciones de Santander por cada accion de Sovereign, es decir que recibiremos mas acciones para compensar la ampliacion de capital.

Por desgracia solo he encontrado una confirmacion de este cambio en el canje, la teneis en el siguiente enlace del Expansion en la parte inferior: nuevo canje Soverign, y pese a ser un diario de tirada nacional no podemos descartar un error, si alguien ha visto la confirmacion de la nueva ecuacion de canje en algun otro sitio que escriba un comentario por favor.

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Cierre de los indices USA y de Telefonica, Santander y BBVA en la Bolsa americana. Prevision apertura del Ibex para mañana.

Hace tres dias os hablaba de la posibilidad de comprar acciones de Santander con un 20% de descuento a traves de Sovereign, pues bien, el descuento hoy se ha reducido al 9,22 % si tenemos en cuenta la cotizacion de las acciones del Santander en Estados Unidos. Esto significa que se ha ido al traste el 50% del atractivo de la operativa y que de momento le ganamos un 10% a la misma, independientemente de la evolucion del Santander que tambien ha subido incrementando los beneficios. En cualquier caso el objetivo era aprovechar que comprando Sovereign las acciones de Santander nos salian un 20% mas baratas.

Como veis la evolucion de las bolsas americanas ha sido

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muy positiva, cierre en maximos de la sesion y subidas cercanas al 5% en todos los indices a excepcion del Nasdaq, en que han sido de algo menos del 4%.

Con estos datos, salvo que a primera hora de la mañana haya alguna noticia muy negativa en forma de inyeccion de liquidez o similares, creo que podemos esperar una apertura alcista o fuertemente alcista en el Ibex.

Los ADRs del Santander (acciones del Santander que cotizan en el Nyse) han cerrado en USA 12,86 $ que equivalen a 9,65 euros, lo que supone un 2% mas que el cierre de nuestro pais (9,45 euros.)

Los ADRs del BBVA han cerrado a 13,98 $ es decir 10,50 euros, algo mas de un 2% mas que los 10,27 euros a los que cerraba en la bolsa española.

Por ultimo los ADRs de Telefonica han cerrado a 16,32 euros en el Nyse contra los 15,90 euros del cierre en España.

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Comprar acciones de Santander con un 20% de descuento (a traves de Sovereign.)

En primer lugar pediros disculpas por no haber colgado todavia los graficos de ayer de Bankinter y Mapfre, valores que se manipularon en la subasta de cierre, espero hacerlo durante el fin de semana. La verdad es que unas setas han tenido la culpa de no haber podido actualizar hoy el blog de manera habitual y de no haber podido ni siquiera trabajar durante gran parte del dia (y eso que el amigo que me dio las setas decia que las conocia...)

La operacion que os explicare a continuacion no esta exenta de riesgos, pero ya os anticipo que yo he decidico asumirlos.

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Como sabeis muchos de vosotros el Santander adquirira Sovereign mediante intercambio de acciones una operacion que previsiblemente se cerrara a principios del 2.009.

En el momento que se produzca el canje de acciones de Sovereign por acciones de Santander (concretamente ADRs, acciones de Santander que cotizan en USA pero son las mismas que las de aqui), por cada 3,42 acciones de Sovereign obtendremos una de Santander.
Existe un importantisimo desfase economico entre comprar 3,42 acciones de Sovereign y una de Santander, en 3 - 4 meses en ambos casos tendremos una accion de Santander, y el descuento ronda el 20 %. Es decir es un 20% mas barato comprar 3,42 acciones de Sovereign que 1 de Santander. Ahi van los numeros:
1 accion de Santander = 9,28 euros
1 accion de Sovereign cuesta 2,98 $, al cambio actual Euro/Dolar 0.7442 = 2,21 euros la accion de Sovereign.
3,42 acciones necesarias para conseguir una de Santander * 2,21 euros = 7,58 euros.
9,28 - 7,58 = 1,70 euros nos ahorramos por accion, por unas acciones que en Enero seran las mismas. 1,7/9,28*100= 18,31 % de descuento (durante la sesion el descuento ha sido incluso superior al 20%.)
Si tenemos liquidez podemos aprovechar para comprar Sovereign y estaremos comprando Santander con un 18% de descuento. Si no tenemos liquidez o ya somos accionistas de Santander y no queremos comprar mas, podeis optar por lo que he hecho yo. He vendido Santander y he comprado con ese dinero acciones de Sovereign, en Enero volvere a tener acciones de Santander (cotizadas en USA eso si) y me habre ganado un 18% independientemente de que el Santander suba o baje.
Ninguna operacion esta exenta de peligros y esta no es una excepcion, existen y todo el mundo debe conocerlos antes de hacer nada. La adquisicion de Sovereign por parte del Santander esta sujeta a la aprobacion de los organismos reguladores (que en teoria no deberian poner ninguna pega) y a la de los accionistas de Santander y Sovereign. Por parte de los accionistas del Santander parece previsible que en la junta general de accionistas en que se aprobara la adquisicion de Sovereign, Botin no tenga dificultades para obtener la aprobacion. Por parte de Sovereign ya ha sido aprobado por los miembros del consejo (algunos con importantes participaciones) y el Santander parece la unica tabla de salvacion para el banco americano, solo parece posible que se echaran atras por una oferta superior (que dudo mucho que llegue) lo que tambien nos beneficiaria como accionistas de Sovereign.
Por tanto en principio parece una operacion bastante razonable con el unico riesgo de que por alguna circunstancia Santander al final no comprara Sovereign, algo improbable pero...
Una ultima puntualizacion, mientras seamos accionistas de Sovereign no cobraremos los dividendos trimestrales del Santander.

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Santander adquiere Sovereign. 3,42 acciones de Sovereign por accion del Santander. Implicaciones para los accionistas de Sovereign y Santander.

Ya parece confirmado, Santander se queda con el 100% de Sovereign mediante un intercambio de acciones. Es decir que ni siquiera debera pagar en efectivo por las acciones del banco estadounidense que debe estar mucho peor de lo que yo pensaba cuando aceptan recibir tan solo 4 $ por accion, o lo que es lo mismo 0,2924 acciones de Santander por accion de Sovereign.
Obviamente como accionista de Sovereign el canje no me deja satisfecho, pero

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seguramente es el menor de los males para el banco americano entrar a formar parte del Santander. Las ultimas aportaciones de capital no han solucionado nada y por lo menos los antiguos accionistas de Soveregin nos beneficiaremos de la mas que posible pujanza del Santander en el futuro.

Para los accionistas de Sovereign el canje (supongo) sera obligatorio, no es como si se lanzara una Opa en efectivo en que existe la posibilidad de no aceptar la Opa y quedarnos con las acciones. Ahora pasaremos automaticamente a ser accionistas de Santander, concretamente de ADRs del Santander las acciones del banco que cotizan en EEUU en $ y que ayer cerraron a 14,50 $ (10,63 euros.) A medio/largo plazo si suben como espero las acciones del Santander iremos recuperandonos los accionistas parte de las perdidas.
En este momento la accion del Santander cotiza en España a 10,54 euros, teniendo en cuenta que los ADRs de las acciones replican bastante fielmente la cotizacion en España, con el cambio Euro/Dolar en 0,7336 y la ecuacion de canje de 3,42 acciones de Sovereign por cada una de Santander, tenemos que cada accion de Sovereign valdria aproximadamente 4,20 $. (Es decir 10,54 euros/0,7336 = 14,36 $ por accion del Santander. 14,36 $ cada ADR del Santander/ 3,42 = 4,20 $ por accion de Sovereign.)
Por supuesto si la accion de Sovereign cotiza muy por debajo del cambio se puede aprovechar para comprar acciones del Santander mas baratas, y si cotiza por encima vender Sovereign y comprar Santander, teniendo en cuenta por supuesto los gastos a la hora de hacer las cuentas y dando por hecho que el canje ya este cerrado.
Para los accionistas de Santander aunque a corto plazo la cotizacion pueda resentirse, tengo que suponer que la operacion es buena y que el Sr. botin habra valorado bien los riesgos, ya que conocera mucho mejor que nosotros el balance de Sovereign, lo que significa que a medio - largo plazo la adquisicion dara sus frutos y aportara valor añadido al Santander. Como accionista convencido a largo plazo del Santander creo que la operacion es positiva y que Botin esta aprovechando para comprar otro banco a precio de saldo.

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Analisis tecnico Sovereign. ¿Hombro - cabeza - hombro invertido con objetivo 14 euros?

Análisis tecnico Sovereign. Foro de SOVEREIGN. Pulsa en los gráficos para verlos en alta resolución.
Lo prometido es deuda, asi que aqui va mi vision tecnica de Sovereign, seguramente se trata de la vision positiva del grafico del valor, ya que sin duda este sigue siendo un valor bajista.

Como veis la figura del grafico es un Hombro - cabeza - hombro invertido (H-C-H-i) sobre la que se deben realizar al menos 2 puntualizaciones,

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la primera que obviamente no esta confirmada, para ello el precio de Sovereign deberia superar la linea clavicular que se situa en 9,70 euros, aunque nunca estara de mas darle un margen de seguridad hasta los 10 euros. La segunda puntualizacion es que siendo lo mas academicos posible, al segundo hombro le faltan unas semanas de formacion, y seguramente todavia un nuevo minimo a la zona de 7,50 - 8 para desde ahi subir para superar la clavicular y hacerlo con incremento de volumen.

Como seguramente es mejor hablar del presente que del futuro, hay que dejar claro que la ruptura de la resistencia de 10 euros puede ser una buena señal de compra y mas si viene acompañada de la superacion de la media movil de 200 sesiones que se situa un poco mas arriba, todas las tendencias bajistas tienen su fin y en algun momento debera acabar la de Sovereign.

El soporte mas importante para Sovereign se situa en 8 euros, pero claro comprar con la superacion de los 10 con stop-loss por debajo de 8 euros no es una forma de operar factible, por tanto cada uno debera tomar los riesgos que considere oportunos, el analisis tecnico ademas de una ciencia inexacta tiene estos inconvenientes, en ocasiones no permite entrar en un valor con un stop-loss razonable.

Como sabeis yo converti mi compra de Sovereign en practicamente una cuestion de fe, lo hice hace unas semanas a 9 euros mas o menos y despues de ver disminuir mi capital mas de un 30% en algunos momentos ahora consigo timidos beneficios, es una inversion a largo plazo (2 - 3 años) transcurrido ese plazo hare balance de lo acertado o no de mi compra.

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Cierre Usa y perspectivas para la sesion de mañana. Sovereign despunta.

Espectacular cierre de los indices en Estados Unidos, en maximos de la sesion y mas de un 2% de subida, muy bien el sector bancario tan castigado estas ultimas sesiones y sobre todo de Sovereign (Compro Sovereign contraviniendo todos los principios del analisis tecnico) con el que por fin gano algo, aunque sea poco, esperemos que la subida no sea pasajera. Mañana si tengo tiempo hare un analisis tecnico de Sovereign que esta ultimamente en boca de todos, de momento os recomiendo el Foro de Sovereign donde encontrareis gran cantidad de informacion y explicaciones de porque muchos hemos elegido este banco americano y no otro.
Parece que podemos pensar que la apertura de mañana podria ser

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alcista, e incluso que podria haber subidas de importancia, pero como hemos visto hoy esto no es como empieza sino como acaba, hoy apertura bajista y sesion alcista, asi que no hay que fiarse mucho.

Lo cierto es que hoy todo ha sido positivo, indices y sector bancario con fuertes subidas, el petroleo cayendo y el $ recuperandose con fuerza con respecto al euro, mas de un 1%.

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Analisis tecnico Santander. Mejora (otra vez) y los resultados de Sovereign le ayudan.

Análisis tecnico Santander. Foro de SANTANDER. Pulsa en los gráficos para verlos en alta resolución.
Esta dificil la bolsa, pero hay que admitir que esta bonita, saber aprovechar los enormes vaivenes en las cotizaciones de los valores puede proporcionarnos enormes rentabilidades en apenas 1 - 2 sesiones, pero por supuesto equivocarnos nos provocara perdidas similares.

Creo que de todo se aprende, ha sido muy sencillo ganar en los ultimos 2 - 3 años, pero en este momento hay que lucharle cada centimo al mercado y el incremento de la volatilidad añade un punto de riesgo interesante, podriamos aplicar el dicho "lo que no te mata te hace mas fuerte" y convertirlo en dicho bursatil "lo que no te arruina te hara ganar en el futuro."

Hoy como veis vamos a hablar del Santander,

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lamentablemente por la mañana no he podido estar con vosotros como hago habitualmente, pero por aqui son los festivales del Castillo de Ainsa y ando algo mas liado de lo habitual.

Bueno pues vamos a ver la situacion tecnica del Santander, valor que como tantos otros ha mejorado (una vez mas) enormemente su grafico a corto plazo, aunque a medio y largo la tendencia sigue siendo mas bien bajista. Su fortaleza desde minimos (y la de todo el sector bancario) es impresionante, no solo con una subida muy vertical sino que ademas va dejando pequeños huecos en el grafico. Sobre todo es importante el de hoy que ha servido para superar la media movil de 30 sesiones, puede ser un hueco muy interesante si logra mantenerlo para el futuro. En operativa a corto plazo se puede comprar el Santander con stop-loss justo por debajo del hueco, aunque no me atrevo a decir que ahora sea el momento mas propicio, parece probable que llegue algun momento de correccion.

Superada la resistencia que parecia mas fuerte de 12 euros, si bien el Santander continua teniendo resistencias en el camino, las mas cercanas no son demasiado importantes, en todo caso las mayores dificultades las deberia tener frente a las medias moviles de 70 y 200 sesiones, 12,60 - 12,80 puede ser la zona en que pueda atascarse.

Hoy ha presentado tambien Sovereign los resultados trimestrales que han sido mucho mejores de lo esperado, como sabeis el Santander tiene un porcentaje importante de este banco de Estados Unidos (creo que era el 30%.) Al cierre Sovereign casi ha subido un 9%, buenas noticias que pueden ayudar a la continuidad alcista del Santander, que probablemente sufra alguna correccion en las 2 proximas sesiones, ya que viene siendo excesivamente vertical.

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Analisis de Solaria en el foro. Analisis tecnico Sovereign.

Os dejo en el foro una actualizacion del analisis anterior de Solaria con niveles clave de soporte y resistencia, y determinacion de zonas neutras, alcistas y bajistas, tambien podeis leer un informe interesante de ahorro corporacion sobre el futuro de la compañia:
Analisis tecnico Solaria e informe de ahorro corporacion
Tambien un analisis tecnico de Sovereign que ha mejorado bastante ultimamente:

Analisis tecnico Sovereign

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Foro de Bolsa

Compro Sovereign contraviniendo todos los principios del analisis tecnico. La intuicion es mucho mas fuerte que la razon.

Análisis y gráficos de Sovereign a 19 de Abril de 2008. Pincha en las imágenes para ver los graficos ampliados.
Supongo que lo que hice ayer fue contravenir todos los dictados del analisis tecnico y comprar Sovereign unicamente guiado por la intuicion, soy perfectamente consciente de que aunque mi intencion sea invertir a largo plazo, no deberia haber comprado Sovereign ahora, un valor en incipiente tendencia bajista.

Mi problema era que si hubiera querido esperar a una mejora tecnica que diera seguridad a mi compra, deberia haber comprado a niveles de

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13 - 13,5 euros, por tanto he preferido hacerlo a 9,25 confiando en la buena evolucion a largo plazo del valor, y sacrificando el rabioso corto. Llegados a este punto comentaros que ayer hablando con Jesus de Especulacion.org, poco menos que se echaba las manos a la cabeza cuando le dije que compraba un valor con semejante tendencia bajista, tiene razon, pero es inevitable en ocasiones seguir el instinto que es mas fuerte que la razon.

Logicamente si el analisis tecnico no justifica mi compra, debo tener otras razones para adquirir acciones de Sovereign, paso a exponer algunas de ellas:

- Gurusblog, uno de los mejores blogs de analisis fundamental lo tiene en su cartera, y comprado a niveles de casi 16 $, todo el mundo puede equivocarse pero siempre he confiado en su buen ojo clinico.

- El Santander compro a niveles de 24,7 $, por el momento es uno de los errores mas evidentes en la gestion del Sr. Botin, no solo porque pierde mas de un 70% de su inversion a los precios actuales (incluyendo la depreciacion del $ contra el Euro), sino porque no se le permite tener el control del banco por el momento, veremos que pasara en el futuro. Alguien que ha convertido al Santander en el primer banco de Europa por capitalizacion bursatil, seguro que tiene un plan en Sovereign.

- Fue uno de los valores mas recomendados por Alberto Espelosin, director de Analisis de Ibercaja Gestion, os dejo su Vision del sector bancario.

- No es de los bancos mas afectados por la crisis subprime, aunque si por la caida del consumo en EEUU, espero que en cuanto empiecen a ver la luz al final del tunel, la recuperacion sea muy importante.

- El banco ya parece estar barato, cotiza a niveles del año 2.001, casi todas las casas de analisis le dan valoraciones superiores a 12 $ y muchas por encima de 15 $. Como diria el Sr. Buffet cuando todos venden es el momento de comprar, siempre es positivo intentar aprender de los mejores, espero no equivocarme.

- En un par de años creo que la recuperacion de la economia americana vendra acompañada de una revalorizacion del $, solo con que se recuperara a niveles de 1,30 obtendria una revalorizacion del 20% solo con el cambio de divisa.

- Por ultimo y quiza lo mas importante, siempre se ha creido que el Santander acabaria por opar a Sovereign, hasta Mayo del 2.009 solo podra hacerlo por 40 $ (un precio que no pagara) salvo que el consejo le permita presentar una oferta por un importe menor. A partir de Mayo de 2.009 puede opar al precio que considere oportuno, yo creo que nunca por debajo de 15 - 18 $.

Os dejo un articulo al respecto de la situacion de Sovereign y su relacion con el Santander muy completo (articulo de Sovereign.)

Aprovecho para dar las gracias a MLuzita y BabyMarket que tan amablemente me trataron en el foro de Invertia de Sovereign, si teneis un rato pasaros por alli porque a ratos creo que se encuentran algo solos.

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