La Bolsa desde los Pirineos

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Hace un rato hablabamos del buen resultado obtenido por nuestra cartera de 5 valores para invertir a largo plazo, lamentablemente nuestra cartera 10 valores opables no ha cumplido ninguno de los objetivos para los que fue creada, no ha logrado superar al Ibex, la rentabilidad ha sido negativa y solamente uno de los integrantes, Sogecable, ha sido opado.

Los articulos de los valores que integran esta cartera y las razones por las que pensamos que pueden recibir una opa son los siguientes:

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Articulo de Gamesa

Articulo de Amper

Articulo de Sogecable

Articulo de Zeltia Articulo de Repsol

Articulo de NH Hoteles

Articulo de Popular

Articulo de Ebro Puleva

Articulo de Bolsas y mercados

Articulo de la seda (elegido por votacion entre los usuarios del blog)

Articulo de Iberia
El unico valor opado ha sido Sogecable, en la cartera ha entrado Iberia porque siempre habra 10 valores opables en ella. De todas formas a Sogecable lo conservamos en la cartera tambien hasta que se ejecute la Opa, su precio final de salida sera el que obtengamos de acudir a ella, aunque en este caso no esperamos muchas sorpresas positivas.
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Analisis y graficos de Iberia a 21 de Diciembre de 2007. Pincha en las imagenes para ver los graficos ampliados.
Tras la salida de Sogecable de nuestra cartera de 10 valores opables ha llegado el momento de buscar un valor que lo sustituya. Como no podia ser de otra forma el valor elegido es Iberia, valor que en su momento no incluimos en la cartera por estar demasiado caro (cuando creabamos la cartera rondaba los 4 euros), pero que ahora es un firme candidato a ser "opado" veremos si antes o despues de las elecciones, porque parece que los plazos empiezan a dilatarse.

La noticia de ayer de que Iberia no abrira sus libros a Gala Capital tampoco

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es una catastrofe, la verdad es que una compañia cotizada no tiene porque enseñar documentos confidenciales a nadie, otra cosa seria si hubiera una oferta en firme, pero de momento solo hay una declaracion de intenciones.

La situacion actual es que hay 2 grupos interesados, ambos españoles ya que con Caja Madrid de por medio parece que el destino de la aerolinea se decidira entre ofertantes de nuestro pais. Por un lado esta Gala Capital que ha manifestado su intencion de ofrecer 3,60 - 3,90 euros y por otro el grupo encabezado por el ex presidente del INI Juan de Salas, junto a quien se encuentra José María Castellanos, ex consejero delegado de Inditex, y Miguel Zorita, ex presidente de Deloitte, este grupo todavia no ha hecho una declaracion de intenciones publica, pero segun publica invertia en la siguiente noticia puede hacerlo despues de las Navidades.

Si como creo al final hay una oferta de compra por Iberia, dado que Caja Madrid entro a 3,60 no parece posible en ningun caso que la Opa salga por debajo de ese nivel, por lo que el margen de beneficio en este momento si hay oferta ronda el 20%.

En cuanto a la situacion de Iberia por analisis tecnico, parece haber formado un buen suelo en la zona de 2,90 - 3 euros, comprar en las cercanias de esos niveles parece tener poco riesgo, aunque sin duda el valor se movera a golpe de noticias.

Mi recomendacion para Iberia es comprar y esperar acontecimientos. Para quien quiera operar por tecnico sin excesivo riesgo comprar con stop-loss en 2,87 euros.
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Analisis y graficos de Prisa y Sogecable a 20 de Diciembre de 2007. Pincha en las imagenes para ver los graficos ampliados.
Antes del verano empezabamos con la seccion 10 valores opables en la que seleccionabamos a 10 empresas de nuestro mercado que tuvieran bastantes posibilidades de ser opadas en el medio plazo. La verdad es que estos ultimos meses no han sido muy prolijos en cuanto a Opas (aunque si en cuanto a rumores), las 10 empresas que componen esta cartera y sus articulos cuando las incluiamos son:

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Articulo de Gamesa

Articulo de Amper

Articulo de Sogecable

Articulo de Zeltia

Articulo de Repsol

Articulo de NH Hoteles

Articulo de Popular

Articulo de Ebro Puleva

Articulo de Bolsas y mercados

Articulo de la seda (elegido por votacion entre los usuarios del blog)
Si recordais los ultimos meses os darias cuenta que muchas de las empresas comentadas se han nombrado en uno u otro momento como susceptibles de ser opadas, pero lo cierto es que hasta hoy ninguna lo habia sido de forma efectiva.

Hoy Prisa ha lanzado una Opa sobre Sogecable a 27,98 euros por accion, una opa bastante tacaña, hace un par de años ofrecia 37 euros por el 20% de la compañia, en una opa parcial que llegaba a buen puerto. Eso si, el exito esta asegurado porque no va a haber ofertas competidoras, no tendrian sentido ya que Sogecable se ha asegurado el 50% de la compañia comprando la participacion del 2,94% que tenia la empresa Eventos, en cualquier caso nunca tendria sentido otra opa rival , teniendo en cuenta que Prisa controla mas del 47% de las acciones.

De las intenciones de Prisa para despues de la opa, no se ha sabido gran cosa (basicamente porque no ha dicho nada), en su momento ya dijimos que una de las posibilidades mas factibles para Sogecable es que Prisa lanzara una opa y luego vendiera Digital + y se quedara con el canal Cuatro, veremos a ver si en unos meses esto sucede.

Dado que una de las compañias que integran esta seccion de 10 valores opables ya ha sido opada, en los proximos dias propondremos el siguiente valor integrante de la seccion.

En cuanto a Prisa y Sogecable, opante y opado de momento les esta sentando bien la Opa, ambos suben a esta hora mas de un 5%, analizaremos su situacion por separado:

- Sogecable: mi recomendacion es vender si se acerca al precio de la Opa o vender en la opa. La permanencia en la compañia post-opa, con Prisa haciendo y deshaciendo a su antojo para mi no tiene sentido, yo no espero ninguna mejora en la oferta.
- Prisa: mi recomendacion es mantener, o incluso comprar en un horizonte temporal de medio y largo plazo. Compra Sogecable barato probablemente para hacer caja con Digital + y centrarse en su canal Cuatro, la operacion parece positiva para la compañia (si realmente es esto lo que hace) en mi opinion debe potenciar su canal generalista y vender la plataforma digital a la que no ha podido o no ha sabido darle rentabilidad. Prisa no es una empresa cara, tiene un per de 12 - 14 veces y puede tener un buen potencial alcista si es capaz (de una vez) de hacer las cosas bien.

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Analisis y graficos de Zeltia a 5 de Diciembre de 2007. Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.
¡Ultima hora! Zeltia dice que no tiene ningun conocimiento sobre una Opa.

De momento es un rumor y nada mas, se han hecho eco distintas fuentes, Capital bolsa, Bolsamania... de que Novartis pueda estar interesada en lanzar una Opa sobre Zeltia en los proximos dias.

Como sabeis un gran porcentaje de los rumores que surgen en el parquet acaban siendo falsos, aunque lo cierto es que en los ultimos casos ha habido algunos que eran ciertos, como los de Iberia y Dermoestetica, ambos aun sin concretar las ofertas.

Siguiendo con el rumor comentado, incluso se esta hablando del precio ya que se comenta que la oferta

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puede ser de 13 euros, la verdad es que a ese precio (muy generoso) seguro que acabaria saliendo adelante.

Si obtengo alguna informacion adicional os la comentare enseguida, de momento Zeltia esta recogiendo el rumor con una subida de mas de un 7%.

Recordaros que tambien estos dias, Zeltia ha culminado una ampliacion de capital por valor de 15,6 millones de euros, siguiendo el acuerdo de linea de credito de un año de duracion suscrito con Santander Investment, que le permitira el realizar ampliaciones de capital hasta un maximo de 15 millones de acciones. El objetivo de las ampliaciones es sobre todo dotar a su filial de investigacion Pharma Mar, de recursos financieros para continuar con sus actividades.

Aprovecho para recordaros que Zeltia es uno de los valores incluidos en nuestra cartera de opables y que tenemos abierta una operaciones de la semana para Zeltia, que estuvimos a punto de cerrar hace escasas fechas, pero que por suerte decidimos aguantar un poco mas.
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Ahora que por fin nuestra cartera de 10 valores opables se ha puesto en positivo, aprovecho para recordaros todos los valores que forman parte de la cartera, podeis acceder a los articulos que publicamos en su momento de cada valor pulsando en los links siguientes:

Articulo de Gamesa
Articulo de Amper
Articulo de Sogecable
Articulo de Zeltia
Articulo de Repsol
Articulo de NH Hoteles
Articulo de Popular
Articulo de Ebro Puleva
Articulo de Bolsas y mercados
Articulo de la seda (elegido por votacion entre los usuarios del blog)

Lamentablemente pese a que la cartera se ha situado por fin en positivo, no podemos

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darnos por satisfechos con el resultado obtenido hasta el momento ya que seguimos por debajo de la rentabilidad del Ibex, esperemos que vaya mejorando la rentabilidad de la cartera en las proximas semanas.

Cotizacion Petroleo Novela Santiago Posteguillo ProRealTime Graficos de Bolsa

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Despues de atravesar una muy mala racha, por fin nuestra cartera de 10 valores opables ha entrado en terreno positivo, aunque muy ligeramente, los valores mas destacados por el momento

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son Gamesa, BME, Zeltia y Amper, por el lado negativo Ebro Puleva y Repsol estan estropeando la rentabilidad media.

Desde la ultima actualizacion el valor que mejor se ha comportado ha sido Sogecable aunque aun sigue en negativo.

Aun esta la cartera ligeramente por detras del Ibex en cuanto a rentabilidad, en concreto un 0,34%, esperemos que la evolucion siga siendo positiva en el futuro y consigamos batir por fin al indice en cuanto a rentabilidad.

Enlaces interesantes de nuestros blogs y webs:
Blogs crisis Novela Historica Foro de Bolsa Hoteles en Sobrarbe Tipo de cambio euro dolar Participaciones preferentes Cotizacion del Petroleo Cambio euro dolar

Analisis y graficos de NHH a 1 de Octubre de 2007. Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.
Como sabeis NHH esta incluido en nuestra cartera de "10 valores opables a medio plazo" podeis acceder a la seccion pulsando en la pestaña que hay debajo del titulo del blog "10 valores opables"

Despues de la incertidumbre acontecida durante el mes de Agosto, resulta que estamos a principios de Octubre, y el dow jones ya esta en maximos historicos de nuevo, y el nasdaq 100 en maximos de 5 años, no se donde estara la crisis, pero a la bolsa estadounidense no esta llegando.

Donde si ha llegado es a muchos valores de nuestro mercado continuo, que siguen tan bajistas como en el mes de Agosto, probablemente en muchos casos habia una sobrevaloracion derivada de una gran especulacion en los valores pequeños (ademas de algunos medianos y grandes), cuando esto sucede la bajada en algunos casos tambien va algo mas alla del

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precio razonable de las acciones, seguramente cuando pase un tiempo la situacion se estabilizara.

El caso de NHH es uno de los que no esta aprovechando la recuperacion para mejorar su grafico, mal asunto, ya que si vuelven las bajadas NHH tambien bajara como la mayoria de valores que no consigan recuperar la senda alcista ahora, aunque parece que todos van a disponer de algo mas de tiempo, ya que creo que podemos dar por hecho que hemos recuperado la senda alcista y el Ibex se dirige a los 15.000 puntos, esperemos que llegue.

Para ver un primer atisbo de recuperacion con una subida hoy del 3,37% para NHH, ha tenido que salir a la palestra la noticia del aumento de la participacion de Hesperia en la compañia, ya supera el 25% , sin duda una noticia importante que demuestra el interes de Hesperia en la NH hoteles, ya lo comentabamos cuando incluiamos a NHH en nuestra cartera de opables , la situacion de guerra en la compañia es total y a medio plazo insostenible, Hesperia con la compra demuestra bien a las claras que no va a marcharse, y el consejo de NHH no da su brazo a torcer y no permite la entrada de nadie de Hesperia en el consejo, no tengo dudas que en los proximos meses habran mas noticias al respecto, y sigo creyendo que existe una alta probabilidad de que NHH sea opada en unos meses.

Por otro lado el analisis tecnico del valor de momento no aporta nada bueno, NHH sigue siendo un valor bajista, y lo unico que ha conseguido hoy es alejarse de los minimos, la situacion mejoraria de superarse la linea naranja que veis en el grafico y sobre todo la resistencia de 14,85 euros, si ademas se rompe al alza el canal bajista (linea verde), ya dejariamos de hablar de NHH como un valor bajista, pero que lejos quedan estos niveles por ahora...

Nuestra recomendacion para NHH es mantener con un stop-loss en 13,10 euros, o comprar de forma especulativa esperando que llegue la tan ansiada OPA, en este caso sin stop-loss.
Las Legiones Malditas Bolsa Yo Claudio Novela Foros de Bolsa
Participaciones preferentes Cotizacion Petroleo Cotizacion euro dolar

Analisis y graficos de Amper a 1 de Octubre de 2007. Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.
Me ha parecido realmente interesante la informacion que me ha enviado Jesus de Amper cuyo titular es "EL FUTURO DE AMPER PASA POR TVIKAP" asi que la he añadido tal cual la he recibido al final del articulo, incluyendo los enlaces, creo que es un tema que cualquier accionista de Amper deberia conocer, y quien no sea accionista tambien encontrara interesante toda la documentacion, muchas gracias Jesus.

Aprovecho para recordar que Amper es uno de los valores incluidos en nuestra cartera de "10 valores opables a medio plazo"

Y ahora vamos con el analisis tecnico de Amper,

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ya el 4 de Septiembre comentabamos que pese al clarisimo h-c-h-i (Amper confirma h-c-h-i) con no nos atreviamos a recomendar la compra de acciones de Amper a essos niveles (cotizaba a 12,50 aproximadamente), pese a que la figura comentada daba como objetivo 14 euros mas o menos.

Sin duda que la figura sigue ahi y el objetivo sigue siendo el mismo, es posible que la señal para entrar sea la superacion de los 12,65 euros, resistencia con la que Amper no ha podido en 2 ocasiones estas ultimas semanas, pero aun con la superacion de la resistencia la ecuacion rentabilidad/riesgo no acaba de gustarme.

Por abajo 2 soportes muy importantes en 11,08 y en 10,08, la perdida de este ultimo (muy lejana por el momento) probablemente provocaria la salida en masa de inversores, ya que el valor confirmaria una figura de doble techo, pero eso es adelantar unos acontecimientos que no creo que tengan lugar.

Nuestra recomendacion para Amper es mantener, para quien sea un inversor activo en el mercado y sin mucha aversion al riesgo, tambien se puede comprar con la superacion de los 12,65 euros.

De nuevo agradecer a Jesus la siguiente informacion de Amper:

EL FUTURO DE AMPER PASA POR TVIKAP
Hace seis meses el diario “Negocio” fue el primer medio de comunicación que se hizo eco de la intención del tándem Tallada-Arrojo de crear un vehículo financiero para adquirir participaciones en empresas cotizadas de la bolsa española. Al fondo, del que ya apuntaba el diario en marzo que estaría domiciliado en Suecia por motivos fiscales, se le dio entonces la denominación de Génesis, nombre que finalmente no debió de satisfacer a sus creadores que acabaron llamándolo Tvikap AB.
Los suecos de Tvikap irrumpieron en septiembre en la bolsa española con la toma de un 9.21 por ciento de Amper, desbancando del puesto de primer accionista a la compañía Avanzit, presidida por Javier Tallada, que había declarado su presencia a la CNMV en el mes de mayo, con un 8.68 por ciento.
O bien no se relacionó en un principio a Tvikap con Génesis o, al menos, nadie se atrevió a hacerlo públicamente. Hasta el punto incluso que, en un primer momento, la entrada en Amper fue saludada oficialmente por el propio Enrique Used “por lo que supone de confianza en la compañía con una inversión de más de 30 millones de euros” .
Tvikap está domiciliado en Suecia pero de él no se conoce apenas nada en el país escandinavo porque el fondo habla sobre todo en español, lo que quedaría más que patente cuando salieron a la luz los nombres de sus consejeros, entre los que se encuentran José Manuel Arrojo y Pedro Mateache.
Como es sabido, José Manuel Arrojo es, además de amigo personal, socio de Javier Tallada en Rustrainvest y en representación de esta sociedad ocupa un puesto en el Consejo de Avanzit.
De ahí que, conocida la identidad de quienes se ocultaban tras el fondo escandinavo, las declaraciones de saludo de Enrique Used se tornaron en petición de explicaciones: "Si Avanzit está detrás del fondo sueco Tvikap, tendrá que explicarlo" .
Aunque, lógicamente, no hubo tales explicaciones, las respuestas no tardarían en llegar por la vía de los hechos consumados, muy al “estilo Tallada”, con el anunció la venta de la participación que Avanzit tenía hasta ese momento en Amper.
Javier Tallada que siempre había insistido en que la entrada de Avanzit en Amper era sólo financiera, lo demuestra vendiendo y materializando unas rápidas y jugosas plusvalías que anotar en la cuenta de su empresa, contentando de paso a sus accionistas, muchos de los cuales no habían visto nunca con buenos ojos esa “inversión”.
Pero Tallada no fue muy lejos para buscar comprador. Tvikap, con su socio Arrojo al frente, adquiría el paquete (para muchos a precio de amigo) pasando a controlar ahora, y por el momento, más del 20 por ciento del capital de Amper.
En Tvikap no han sido tan explícitos como lo fuera Tallada en sus intenciones lo que ha desatado todo tipo de especulaciones. TVIKAP en ningún momento se ha pronunciado claramente sobre el sentido de su participación, limitándose a señalar en el comunicado de la operación a la CNMV que querían “colaborar activamente con la empresa para optimizar la creación de valor para sus accionistas”.
Pero si repasamos la información publicada en marzo en “Negocio” que hasta el momento se ha venido cumpliendo punto por punto, tenemos que: “la intención de este vehículo es tomar entre un 10% y un 24,9% en empresas de la Bolsa española con su capital diluido, de manera que supongan paquetes de control, o prácticamente de control. A partir de ahí, todo puede pasar, aunque tendría lógica que plantearan buy outs”*
Fuera de lo anterior, no podemos afirmar, como se ha hecho en algún medio, que Tvikap sea un instrumento creado ad hoc; ideado con el fin, si no exclusivo sí primordial, de hacerse con el control de Amper.
Aunque también es cierto que la diversificación no es de momento una de la características de TVIKAP y que, siendo muchas las empresas que se ajustan a su filosofía -cotizadas europeas con una capitalización de hasta 1.000 millones- han volcado todo el esfuerzo inversor en Amper, lo que justifican por “su gran potencial de crecimiento y por ser uno de los principales protagonistas en el proceso de concentración que se está produciendo en el sector de tecnologías de la información y las comunicaciones”
¿Ha llegado ya el momento de Amper para ser protagonista en el proceso de concentración que apunta TVIKAP? Es posible.
Cuando hace años Javier Tallada, al frente de Radiotrónica, intentó el abordaje de Amper chocó contra la todopoderosa Telefónica. Pero hoy las cosas podrían ser más sencillas de lo que lo fueron entonces. Llama la atención y puede resultar ilustrativo que, hace unos días, cuando a Telefónica le han vuelto a plantear su papel de “defensora” en la empresa de que preside Enrique Used, la respuesta haya sido que “tienen poco que decir en esta guerra” y que “con un sieis por ciento poco se decide” . Tal vez se trate sólo de una “postura oficial” y está por ver si finalmente Telefónica se quedará al margen.
Pero, por si acaso, no está de más que Used vaya buscando aliados fuera de la operadora porque esta vez Telefónica puede no ser ya un obstáculo insalvable para la conquista de Amper.
*buy outs: adquisiciones de empresas por parte de su equipo directivo

Saludos de Ramon Ceresuela "La bolsa desde los Pirineos"
Las Legiones Malditas Bolsa Yo Claudio Novela Foros de Bolsa
Participaciones preferentes Cotizacion Petroleo Cotizacion euro dolar

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Hay que admitir las cosas tal como son, hasta el momento nuestra cartera "10 valores opables a medio plazo", no cumple ninguno de los objetivos para los que fue creada. En primer lugar ningun valor ha sido "opado" (aunque tampoco es que haya pasado mucho tiempo 2-3 meses), lo que es mas grave esta en negativo (mas de un 3%) y por ultimo

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no ha superado al Ibex 35 en el periodo, los valores se compraron con un Ibex 35 de media en 14.965 puntos, con lo que la rentabilidad en el periodo del Ibex es tambien negativa en un 3,01%, pero menos negativa (por muy poco) que la de la cartera, con lo que de momento tambien fracasa nuestra cartera en este punto.

Y no puede decirse que sea por falta de rumores de Opa, para muchos de los valores se han oido y publicado muchas cosas, hasta hoy mismo subia BME por el proceso de concentracion que se esta produciendo en el sector, pero de momento lamentablemente nada de nada confirmado. Tiempo al tiempo, esperemos que la situacion mejore, tampoco vamos a pedirle que bata al Ibex por un 8% (aunque ojala) como nuestra cartera de "5 valores para invertir a largo plazo" pero si que al menos esperamos que la rentabilidad de la cartera se coloque en positivo y que supere al Ibex en un futuro cercano.
Las Legiones Malditas Bolsa Yo Claudio Novela Foros de Bolsa
Participaciones preferentes Cotizacion Petroleo Cotizacion euro dolar

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Como han cambiado las cosas en poco mas de un mes, el 23 de Julio hablabamos de una rentabilidad para nuestra cartera superior al 6%, pero lamentablemente a dia de hoy estamos en negativo aunque sea menos de medio punto porcentual. Valores como Zeltia que subian mas de un 30%, en este momento no alcanzan el 5% de beneficio, esperemos que si se produce la tan ansiada mejora de los mercados, nuestra cartera de "10 valores opables a medio plazo" le acompañe en la subida.
Saludos de "La bolsa desde los Pirineos"
Valores opables Cotizacion Euribor Mil Soles esplendidos El niño con el pijama de rayas Bankinter Cotizacion euro dolar

Hemos dado por finalizada la votacion para elegir el 10º valor opable de nuestra cartera "10 valores opables a medio plazo", el valor elegido ha sido la Seda de Barcelona con 59 votos el 20% del total, con lo que pasara a formar parte de nuestra cartera a partir de ahora.

Los restantes valores votados, el nº de votos conseguidos y el porcentaje sobre los votos totales los teneis a continuacion:

La seda de Barcelona 59 (20%) , Montebalito 37 (12%) , Vueling 35 (12%) , Sps 25 (8%) , Trg 18 (6%), Prisa 15 (5%) , Europac 15 (5%) , Tecnocom 10 (3%), Zardoya Otis 9 (3%) , Adolfo Dominguez 12 (4%) , Duro Felguera 7 (2%) , Corporacion Dermoestetica 7 (2%)

En la parte inferior del blog teneis por si quereis consultarlo el detalle y grafico de la encuesta.

Como sabeis la Seda de Barcelona tambien esta en nuestra cartera de "5 valores para invertir a largo plazo", asi que como ya hicimos un completo articulo del valor en su momento, no vemos necesario hacer otro ahora (quien quiera cosultar el articulo en cuestion, puede hacerlo accediendo a la seccion pulsando en el siguiente link Inversion a largo plazo.)

Si vemos necesario añadir, que la Seda de Barcelona cumple todos los requisitos que pediamos para considerar a un valor como "opable", ya que la empresa tiene atractivo por fundamentales, no hay ningun accionista con una participacion suficiente para bloquear una opa y la Seda tiene un tamaño medio dentro de las empresas industriales europeas, con lo que hay muchas con capacidad de sobras para adquirirla.

Solo nos queda agradecer sinceramente vuestra colaboracion a todos los que habeis participado en la votacion.

Saludos de "La bolsa desde los Pirineos"
Preferentes BBVA Bernard Madoff Bolsa

BME candidato a recibir una Opa. Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.
Desde el primer dia que cotizo en bolsa, se le puso a BME la etiqueta de Opable, lo que en absoluto resulta extraño ya que es obvia la concentracion que se esta produciendo en el sector en todo el mundo, Opas hostiles como la del Nasdaq sobre la bolsa de Londres, opas amistosas, fusiones, rumores de adquisicion...

En este caso mas que ninguno los rumores han sido fuertes y persistentes, por un lado cada dia suena mas el Nasdaq como opante tras su fracaso (por el momento y tras su 2º intento) en la adquisicion de la Bolsa de Londres, por otro lado se rumoreo en un primer momento nada mas salia a cotizar BME en Julio del año pasado a Deutsch Borse como interesada en la compañia. Lo que para nosotros esta claro es que la concentracion entre las bolsas mundiales y europeas acabara por producirse, lo unico que no sabemos es quien comprara a quien y cuando sucedera.

Mientras esperamos a que tenga lugar una oferta, un valor como BME tiene la ventaja de un elevado dividendo de un 3,5% aproximadamente, un per de unas 19 veces en linea o ligeramente mejor que el de las principales bolsas mundiales (Frankfort tiene un per de 22 veces por ejemplo) y sin duda un negocio mas que seguro y en continua evolucion, ya que nadie duda de que con la llegada de las nuevas tecnologias y con cada dia mas inversores particulares invirtiendo en bolsa por internet, su volumen de negocio y clientes ira aumentando con el paso del tiempo. Ademas no es en absoluto descartable que en el futuro el horario de todas las bolsas mundiales y de la española por supuesto, se vaya aumentado, hasta alcanzar dentro de unos años la negociacion ininterrumpida, como ya se ha propuesto en algunas ocasiones, lo que redundaria en mayores ingresos al aumentar la negociacion

Segun los analistas a los precios actuales la compañia tiene un potencial de revalorizacion de entre un 10 y un 20%, al que añade su atractivo como posible "opada."

Todo lo anteriormente comentado nos hace pensar, que BME es candidato a recibir una Opa en el medio plazo.
Saludos de "La bolsa desde los Pirineos"
Iberia Cotizacion Dolar Cotizacion Petroleo
Participaciones preferentes del BBVA

Continua sin ser opado ninguno de los valores de la cartera (principal objetivo con el que creamos esta seccion), pero por lo menos de momento la cartera obtiene una rentabilidad superior al 6% (6,13%), que en algo mas de un mes podemos considerar bastante interesante.
Sin duda los principales artifices de esta evolucion son Gamesa y sobre todo Zeltia que ya acumula una revalorizacion superior al 30%.

Esperemos que la rentabilidad siga evolucionando de la misma forma en las proximas semanas, y que a ser posible que alguno de los valores de la cartera, sea finalmente opado.

Saludos de "La bolsa desde los Pirineos"

Cotizacion del Dow Jones
Cotizacion del BBVA

Ebro Puleva candidato a recibir una Opa. Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.
Sin duda otro sector de moda en cuanto a Opas es el de alimentacion, tanto a nivel de empresas españolas con la Opa de Telepizza, como extranjeras con la oferta de compra que lanzaba hace unos dias por Danone sobre Royal Numico, veremos a ver si la proxima es sobre Ebro Puleva.

La empresa Ebro Puleva, es el primer grupo agroalimentario español, y siempre esta dentro de las quinielas de opables, es lider de produccion de azucar en España con mas del 60%, en productos lacteos por encima del 24% (con diversas marcas puleva, ram, castillo...) y en arroz, donde tambien es el lider Europeo en cuanto a produccion, con mas del 21% de cuota de mercado.

La distribucion accionarial no supondria ningun impedimento en caso de existir una oferta sobre la compañia, ya que ningun accionista tiene capacidad de bloquear una eventual opa, dado que quien tiene una mayor participacion es el grupo hispanico del arroz con un 12,70%, le siguen alimentos y aceites con un 8,5%, lolland y casa grande de cartagena con un 6,1% y algun accionista mas que ronda el 5% de participacion. Esta claro que ninguno por si solo es capaz de bloquear la compra de la compañia (y aunque se juntaran 2 o 3 accionistas con participaciones significativas, quedarian igualmente lejos del 40-50% necesario para dificultar una opa.)

En cuanto a los posibles compradores, se ha hablado de algunos grupos de capital riesgo interesados, y por supuesto cualquier gran empresa del sector Europea.

Por otro lado cabe comentar, que los ratios del grupo son suficientemente atractivos, para suscitar el interes de otras compañias del sector, con un per de unas 16 veces 2007, de los mas bajos del sector en España y Europa. La rentabilidad por dividendo es de un 2,30% aproximadamente.

Su capitalizacion de 2.500 millones de euros, siendo elevada a nivel nacional, (la mayor dentro del sector en España), no lo es tanto si lo comparamos a nivel Europeo, Kellogs 20.000 millones, Danone 32.000... Con lo cual si alguna de ellas se interesara por Ebro Puleva, no tendria problema alguno en asimilar su adquisicion.

Todo lo anteriormente comentado nos hace pensar, que Ebro Puleva es candidato a recibir una Opa en el medio plazo.
Saludos de "La bolsa desde los Pirineos"
Cotizaciones Dow Jones
Cotizacion acciones Santander

Banco Popular candidato a recibir una Opa. Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.
En nuestra cartera de "10 valores opables a medio plazo", no podia faltar un banco mediano, la eleccion del Popular entre todos ellos, no ha sido porque creamos que tiene mas posibilidades (ni menos) de ser opado que Bankinter, Sabadell o algun otro. Sino que dentro de los que pueden ser opados, hemos elegido el que creemos que tiene mayor potencial alcista por fundamentales.

Siempre ha habido muchos rumores de compra sobre el Popular, y siempre han sido desmentidos por los propios gestores, que suelen comentar que el banco no esta en venta, aunque lo que ellos si digan, si llegara una oferta no seria relevante, ya que quienes decidirian el aceptar o no la hipotetica Opa serian los accionistas.

La ventaja de Popular respecto a Bankinter, Sabadell, Guipuzcoano u otro banco mediano, es que Popular esta barato (y muy bien gestionado desde siempre) y los otros en precio o algo caros.

Popular tiene a los precios actuales un per 2007 estimado de 13 veces y de 11 veces para el 2008 y una rentabilidad por dividendo del 3,50 y 4% respectivamente, sin duda son datos muy buenos y a tener en cuenta de cara a invertir en el valor, conviene no olvidar que el Banco Popular desde que recuerdo, ha sido considerado como el banco mejor gestionado de nuestro pais y siempre con lo mejores ratios de eficiencia.

Comentar brevemente que el popular se esta viendo perjudicado estos dias por anunciar la compra del banco americano TotalBank, una inversion de apenas 300 millones de euros que no tendria porque afectar a la cotizacion del banco, pero como ahora la costumbre, es que cuando una empresa compra a otra, la primera siempre baja, pues popular ya ha bajado mas de un 2% desde que anuncio la compra.

En cuanto a los accionistas relevantes, el mas importante es la sindicatura de accionistas del Banco Popular con el 14,50 % de las acciones, ALLIANZ Aktiengesellchat Holding con un 9,3% y luego algunas participaciones menores al 6%, en cualquier caso ningun accionista podria poner freno a una posible Opa con las participaciones actuales.

Los posibles opantes son muchos, aunque no creo probable que sea ningun banco Español, mas bien considero que cualquiera de los grandes bancos Europeos y quiza Americanos que esten interesados en entrar en España, pueden y tienen capacidad de sobras para "opar" al popular, ya que una capitalizacion de 16.300 millones de euros, para bancos como BNP Paribas o ING que tienen por encima de 70.000 millones de euros de capitalizacion, supone una compra asumible desde el punto de vista financiero. No hay mas que ver como han opado entre un consorcio de bancos a ABN Amro, que capitaliza 4 veces mas que el banco popular.

Todo lo anteriormente comentado nos hace pensar, que Banco Popular es candidato a recibir una Opa en el medio plazo.

Saludos de "La bolsa desde los Pirineos"
Foro Bolsa

Teneis en la seccion "10 valores "opables a medio plazo" una tabla con las rentabilidades conseguidas hasta ahora, y los articulos de todos los valores integrantes de la cartera hasta el momento (6.) Para acceder solo teneis que pulsar en el siguiente link: Valores que pueden ser opados a medio plazo

Saludos de "La bolsa desde los Pirineos"

NHH candidato a recibir una OPA. Analisis a 7 de Julio de 2007.Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.
Si hay un valor que suena para ser "opado" dentro del mercado continuo un dia si y otro tambien es NHH, y el mas probable "opante" lo sabe todo el mundo quien es, uno de los rivales de la propia NHH y que se le ha colado de forma Hostil (no deseada) como el mayor accionista de la compañia, esta empresa no es otra que el grupo inversor Hesperia, que posee la cadena de hoteles Hesperia.

Que nadie lo dude, lo unico que ha frenado hasta ahora para que Hesperia lance una Opa a NHH es el precio, ya que en este momento NHH tiene un Per algo elevado para una cadena hotelera por encima de las 20 veces, y como esto es la "pescadilla que se muerde la cola", la razon de que la accion de NHH no este barata (y por tanto el per sea algo elevado) es que pueda ser Opada por Hesperia.

Para Hesperia la situacion a medida que pasa el tiempo se hace insostenible, por un lado tiene una participacion del 23% en NHH, pero como es una empresa rival, es rechazada una y otra vez del consejo de administracion y defenestrada por los propios dirigentes de NHH, con lo que no le acaba de quedar otra posibilidad a Hesperia que atacar judicialmente a su propia participada... Vamos que para Hesperia la situacion no puede seguir igual, o bien vende su participacion, lo que no parece que sea su intencion, o finalmente busca la financiacion suficiente y lanza una opa sobre NHH, lo que consideramos la opcion mas probable. Lo que no creemos que sea bueno para Hesperia, es tener por mas tiempo mas de 500 millones de euros inmovilizados en una compañia, en la que no tiene ni voz ni voto.

Por otro lado, no es descartable tampoco que cualquier compañia extranjera se interese tambien por Nh hoteles, ya que a nivel internacional se esta produciendo un proceso de concentracion en el sector hotelero, incluso se ha llegado a comentar que podria comprar NHH, una empresa de capital-riesgo, algo cada dia mas habitual.

Por parte del accionariado no hay (como siempre que proponemos un valor en esta seccion) ningun accionista capaz de bloquear una hipotetica Opa, el mayor accionista es Hesperia con un 23% de la compañia, y le sigue con un 10 % la caja de ahorros de Madrid, hay 3 o 4 accionistas mas con un 5% de participacion, la mayoria de los cuales no tendrian problema alguno en vender sus acciones si la oferta es buena.

Todo lo anteriormente comentado nos hace pensar, que NH Hoteles es candidato a recibir una Opa en el medio plazo.

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Bolsa

Repsol candidato a recibir una Opa. Analisis a 30 de Junio de 2007. Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.
En una cartera con valores opables, no podia falta una empresa energetica. Dentro de ellas podiamos haber elegido igualmente a Iberdrola, Union Fenosa o Gas natural, ya que no me atreveria a decir de todas (añadiendo a Repsol) cual es la que tiene mas posibilidades de ser "opada." La razon por la que elegimos Repsol para nuestra cartera por delante del resto, es que es de todas las empresas comentadas, la que creemos que le queda algo mas de recorrido por fundamentales, y la que podria tener una opa con mayor diferencia de precio con respecto al precio actual de la accion, ya que de ser opada creemos que la oferta se situaria en el entorno de 35-40 euros.

Sobre los posibles "opantes" los hay muchos y variados, para practicamente todos Repsol supondria una compra asequible, ya que casi todas tienen un tamaño y capitalizacion muy superior. Se han oido en algunos momentos, rumores sobre el interes en adquirir Repsol de muchas compañias, British Petroleum, Eni, Shell..., en general cualquier gran petrolera mundial podria estar interesada, e incluso tambien existe la posibilidad del interes de alguna empresa energetica del sector electrico o gasistico, para conseguir crear una gran empresa energetica global.

En este caso como en los otros que hemos propuesto en esta seccion, no vemos ningun accionista institucional capaz de bloquear una oferta, ya que los maximos accionistas en este momento son Sacyr con un 20%, la Caixa con un 10%, Pmi holdings 4,9% y Repinves 5%, como veis ninguno tiene una participacion suficiente para dificualtar un intento de compra sobre Repsol, ni siquiera (que no va a suceder) aunque se aliaran todos contra la oferta, ya que los accionistas institucionales solo controlan un 39% de Repsol, en cambio el Free Float (cantidad de acciones que cotizan libremente en el mercado) es el 61%.

Como habitualmente, os doy tambien algunos datos financieros de la empresa, tiene Repsol un per de unas 12 veces 2007 y 2008 esperados, y una rentabilidad por dividendo cercana al 3%. La deuda a final de s007 se espera que se situe en unos 8.000 millones de euros y el benefico anual ronda los 3.000.

Todo lo anteriormente comentado nos hace pensar, que Repsol YPF es candidato a recibir una Opa en el medio plazo.

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Foro Zeltia

Zeltia candidato a recibir una Opa. Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.
Desde que recuerdo, siempre han planeado los rumores de Opa sobre Zeltia, desde las opantes mas logicas (Bayern, Jhonson & Jhonson...), a las mas improbables o diversas (Indra, el propio presidente con otros accionistas...), pasando por las mas inconcretas (una biotecnologica americana o una gran farmaceutica...), la verdad es que hasta ahora todo han sido rumores, pero no hemos llegado a saber si ha habido o no hasta el momento, un interes realmente serio de compra sobre la compañia.

El que todavia no haya llegado la Opa, no quiere decir que no pueda producirse muy pronto, con varios medicamentos en fases avanzadas de pruebas, otros en espera de aprobacion y el Yondelis cada vez mas cerca de salir al mercado en Europa, ademas de otros 4 anticancerigenos (ya se estan haciendo pruebas en pacientes y se estan determinando las lineas de comercializacion.) Todo esto hace que Zeltia sea una empresa cada dia que pasa mas apetecible, y pese a los retrasos que ha ido sufriendo en aprobacion de medicamentos, sigue avanzando hacia un futuro lleno de exitos, sobre todo gracias a su filial Pharmamar, la joya de la empresa.

Las grandes farmaceuticas o biotecnologicas que puedan estar interesadas en la compañia, saben que cuanto mas se concreten sus avances en farmacos y sean presentadas en congresos, mas cara les saldra una hipotetica opa que quieran lanzar, con lo que creo que de llegar la opa, no puede tardar ya mucho tiempo.

La estructura accionarial de la compañia no supone ningun impedimento a la hora de ser "opada", ya que ningun accionista podria bloquear la oferta, ya que el maximo accionista en este momento, el propio presidente de Zeltia, tiene solo un 15% de las acciones de la compañia.

El tamaño tampoco supone ningun problema, ya que capitaliza unos 1500 millones de euros, una cantidad que para una gran farmaceutica como Bayern o Jhonson & Jhonson, es mas que asumible sin duda alguna.

A la hora de saber si la empresa esta barata o cara, en las empresas de investigacion como Zeltia, es practicamente imposible saberlo por los metodos tradicionales, ya que los resultados y per siempren son muy altos o negativos, al menos hasta que consiguen resultados en los farmacos en desarrollo, con lo que no son indicativos de la evolucion futura de la compañia. Lo que debe valorarse en Zeltia es el proyecto empresarial, y si pueden tener potencial y exito los medicamentos en investigacion, y todo parece indicar que si, no hay mas que ver que para la comercializacion de algunos de sus medicamentos, ya tiene acuerdos con la multinacional Jhonson & Jhonson.

Todo lo anteriormente comentado nos hace pensar que Zeltia es candidata a recibir una Opa.
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Bolsa

Sogecable candidato a recibir Opa. Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.
Una de las circunstancias que suelen darse antes de lanzarse una Opa sobre cualquier empresa, es que sea desmentida por la propia empresa "Opante", justo lo que ha pasado esta semana, cuando el consejero delegado de Prisa Juan Luis Cebrian se fue de la lengua, e inmediatamente la empresa se apresuro a lanzar un comunicado, negando cualquier posible operacion sobre su participada Sogecable. Sin duda es probable que algo suceda, ya que desde el punto de vista estrategico, para Prisa, el separar Cuatro y Digital + tiene mucho sentido, por muchas y variadas razones, pero entre ellas la mas importante es que a Digital + por el momento no consigue sacarle todo el rendimiento que deberia, en cambio de venderlo podria centrarse en el canal CUATRO, que es la opcion que siempre han manifestado que prefieren estrategicamente.

Si realmente quisieran deshacerse de Digital +, seguro que habra quien quiera adquirirlo, como primer candidato para comprarlo sin duda surgiria Telefonica (aunque podria haber alguna otra empresa.) Como sabemos Telefonica ya tuvo una incursion en la television de pago con Via Digital que al final se fusiono con Digital +, y ahora tambien tiene a imagenio que sin duda podria dotar de mayores contenidos con la adquisicion de digital +, o fusionarlas, con lo que elija una u otra opcion, dispondria de practicamente el monopolio de la television de pago en España.

Para conseguir la escision comentada, no hay que olvidarse de que la empresa Sogecable, cotiza en bolsa y de alguna forma deberian primar a los pequeños accionistas para que se mostraran a favor de este movimiento. Sin duda la mejor forma seria que o bien Prisa o bien Telefonica lanzaran una Opa sobre el 100% de las acciones de Sogecable y luego se repartieran la empresa a su gusto, aunque existen otras posibilidades es un reparto como el de Metrovacesa..., en cualquiera de los casos considero que deberia haber una prima minimo de un 15-20%, dado que ya hubo una opa parcial el año pasado de Prisa a Sogecable a 37 euros, dudo que cualquier movimiento se ejecute por debajo de ese precio.

No hay que olvidar que tanto la plataforma de pago Digital+, como el canal Cuatro tienen un gran futuro y potencial por delante, aunque aun no consigan grandes beneficios por ahora. Digital + tiene unos 2 millones de abonados (y esperan que sean 2,5 millones al final de 2008) que pagan casi 50 euros al mes, ademas de ingresos por publicidad y otros conceptos. Por su parte Cuatro tiene una cuota de pantalla de un 7% aproximadamente en poco mas de un año de vida, y se espera que esta sea superior al 8% a finales de este año.

Mi opinion es que es muy probable que Sogecable reciba una opa en el medio plazo, seguramente antes de que se haga visible todo su potencial, con lo que si tuviera que apostar a un periodo, diria que antes de un año Sogecable sera Opado.
Saludos de "La bolsa desde los Pirineos"
Comprar acciones Santander

lunes, 31 de diciembre de 2007

viernes, 21 de diciembre de 2007

jueves, 20 de diciembre de 2007

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jueves, 11 de octubre de 2007

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miércoles, 11 de julio de 2007

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sábado, 30 de junio de 2007

viernes, 22 de junio de 2007

sábado, 16 de junio de 2007