Las energias renovables y las prioridades de los gobiernos. Situacion tecnica Gamesa.

Análisis tecnico Gamesa. Pulsa en los gráficos para verlos en alta resolución.
Ya comente en algun post anterior que por desgracia para nuestro pobre planeta las energias renovables no son eficientes economicamente(excepto la hidraulica), es decir que necesitan ser subvencionadas, algunas mas que otras como la solar, otras menos como la eolica, pero sin subvenciones no tienen ninguna viabilidad economica.

Con esto no quiero decir que las empresas de renovables vayan a

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desaparecer, ni muchisimo menos, sobre todo empresas lideres como Gamesa seguiran teniendo beneficios en el futuro. Pero por desgracia subvencionar las energias renovables ha dejado de ser una prioridad para los gobiernos, ahora el dinero se utiliza para inyectar liquidez a los bancos y reactivar la economia en aras de salir del atolladero en que nos hemos metido, seguramente en cuanto dejemos atras la recesion volveremos a ocuparnos de las renovables. Ahora si le preguntamos a los ciudadanos veremos que las prioridades son otras, pagar la hipoteca o encontrar trabajo, eso lo saben los estados y a eso destinan los recursos economicos.

Seguiran existiendo subvenciones para las renovables, pero es previsible que como hemos visto con la solar se recorten tanto el dinero de cada MW subvencionado como el numero de MW que pueden ser la subvencion. Esa puede ser (entre otras) una de las razones por las que la mayoria de empresas del sector han sufrido caidas de entre el 50% y el 90%.

Antes hemos hablado del grafico de Fersa y los distintos avisos que nos habia ido dejando, en el blog hemos venido comentando una y otra vez la posibilidad de ponernos bajistas con Gamesa, la perdida de los 25 euros fue la ultima opcion de minimizar perdidas, luego cayo la linea de tendencia de largo plazo, se confirmo del doble techo... El grafico ha sido una vez mas muy claro y muy duro con un buen valor, que a 12 euros ya no esta caro, pero que por tecnico sigue siendo bajista. El objetivo del doble techo confirmado son 6 euros, yo no creo que llegue a alcanzarlos pero nada puede descartarse.

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Las empresas de renovables, la competencia y las subvenciones.

Analisis y graficos de Solaria, IBR y Fersa a 28 de Enero de 2008. Pincha en las imagenes para ver los graficos ampliados.
Para los que todavia no hayais visitado nuestro nuevo foro, aprovecho para comentaros que hemos abierto un hilo exclusivo para hablar de las energias renovables (link directo), en el estamos tratando temas como el per de Solaria o el nuevo plan verde de Bruselas, espero vuestra aportacion.

Llevo diciendo hace unos cuantos meses que las empresas de renovables estan sobrevaloradas, es una opinion personal que realmente

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hasta ahora no ha reflejado el mercado, pero en mi opinion el hecho de que las energias renovables sean un sector en franca expansion y con un gran futuro por delante, no justifica que se paguen por las empresas del sector unos precios exhorbitantes como se ha hecho estos ultimos meses.

Realmente los que ya hemos vivido otras burbujas sabemos que antes o despues explotan, no quiero decir que la sobrevaloracion de las empresas de renovables sea comparable a la de las puntocom, la situacion es diferente y parece que hemos aprendido algo.

El hecho de que se paguen precios tan altos por las empresas del sector, no puede justificarse solo porque sean el sector del futuro, si es el sector del futuro (como espero) se crearan cientos de empresas que haran la competencia a las actuales, rebajandose margenes, beneficios y aumentando la competitividad en el sector.

Otro de los riesgos inherentes a este tipo de empresas que no conviene olvidar, es que cuando hablamos de cualquier energia renovable, hablamos de energias deficitarias (salvo la hidraulica), que sin el apoyo y subvenciones de estados y organismos publicos no tendrian viabilidad. Es cierto que las subvenciones seguiran existiendo, pero como el estado no es tonto, a medida que mejore la eficiencia de las energias se iran rebajando la cuantia de las subvenciones, algo ya anunciado para la energia fotovoltaica para el mes de Septiembre. La logica nos dice que el estado debe favorecer el desarrollo de las energias renovables, pero en cuanto vean que se gana demasiado rebajaran las ayudas, manteniendo siempre cierta rentabilidad.
En resumen, que nadie compre a cualquier precio, o porque haya bajado mucho valores como Solaria, Fersa o Iberdrola renovables, estas empresas valen los beneficios que sean capaces de conseguir actuales o futuros, por tanto el precio al que debamos comprar debe estar directamente relacionado con las previsiones de beneficios para los proximos años.

Que un sector este de moda no hace que sus beneficios valgan mas que los de otras empresas.
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Analisis Solaria y Graficos. Dificultades.

Analisis y graficos de Solaria a 4 de Diciembre de 2007. Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.
Me da la impresion de que la situacion de Solaria aun tiene que empeorar, solo puede salvarle con el analisis tecnico en la mano, el rellenar el gran hueco de ruptura bajista que veis en el grafico y a ser posible mas pronto que tarde. Si esto no sucede veo al valor mas cerca de los 15 euros que de los 20. Ya en nuestro ultimo analisis de Solaria recomendabamos la venta tanto por tecnico como por fundamentales, opinion que sigo manteniendo.

Quiza hay quien espera que la salida a bolsa de Iberdrola renovables anime la cotizacion de Solaria, pero como en casi todo hay una doble lectura, es cierto

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que si la Opv va bien se puede animar el sector de renovables, pero no es menos cierto y creo que mas importante, que puede haber un traspaso importante de fondos desde Solaria y empresas como Fersa a Ib. Renovables, ya que si bien ambas estan caras, en mi opinion la filial de Iberdrola menos.

Una de las razones que veo para que todas las empresas del sector de las energias renovables hayan subido como la espuma, es la escasez de la oferta, algo que va a quedar en parte paliado por la gigantesca oferta de la nueva Iberdrola renovables, que capitalizara entre 10 y 15 veces el valor bursatil de Solaria (aunque solo el 20% cotizara en bolsa.)

Por tecnico la situacion de Solaria sera mala, a menos que logre rellenar y situarse por encima del hueco de ruptura bajista que dejaba el valor entre 20,95 y 21,66. Mientras no lo consiga el valor llevara camino de confirmar una estructura de minimos y maximos decrecientes, se confirmaria de situarse por debajo del ultimo minimo de 16,40 euros.

Nuestra recomendacion para Solaria tanto por tecnico como por fundamentales continua siendo vender.
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¿Que tienen en común las telecos, las "puntocom", las inmobiliarias y las renovables?

Pues lo primero y que nadie puede negar que tienen en común, es que han sido sectores de moda en la bolsa, y los 3 primeros tienen también en común que tras grandes subidas tremendamente especulativas, luego llegaron batacazos bursátiles en la mayoría de las empresas realmente espectaculares, superiores al 90% en muchos casos.

Antes de seguir leyendo quiero tranquilizar a quien tenga acciones de empresas con intereses en energías renovables, no estoy diciendo que este sucediendo ya esto en el sector, ni que haya llegado el momento del "batacazo", ni que las alzas sean injustificadas hasta ahora, pero nunca esta de mas tener algún tipo de precaución, siendo sobre todo que las herramientas las tenemos al alcance, así que esto voy a decirlo alto y claro: "No se deberia tener acciones de ninguna empresa de renovables sin stop-loss."

Solaria, Gamesa, Fersa, la alemana Solarworld... todas han subido muy verticalmente, y pueden seguir haciendolo, es mas todavia creo que puede ganarse mucho dinero en algunas de ellas, pero se debe estar preparados para salir si el sector se gira a la baja, algo que puede pasar en una semana, un mes, un año, o un lustro, pero pasara, siempre ha pasado que cuando un sector esta de moda las acciones suben mas de lo que deberían, por la especulación, por la psicología humana de ver que siempre suben, por la razón que sea.

Tampoco es descartable de que antes de que empiece a bajar el sector suba un 100 o un 200% mas, solo quiero reseñar que al ser un sector de moda, siempre subirá mas de lo debido y luego se caerá, por suerte tenemos stop-loss para proteger nuestro dinero cuando esto suceda.

En principio me parece muy dificil, o practicamente imposible, predecir cual sera el punto máximo en que empezara el declive, tampoco es imprescindible saberlo (aunque seria una gran ayuda), con un poco de habilidad para elegir el momento de salir si se viene abajo y algo de sangre fría, se pueden tener acciones hasta que ocurra lo inevitable.

Como ejemplos de sectores de moda os he traído unos cuantos graficos, podía haber traído muchos mas, pero me parecen mas que suficientes como ejemplo, así que iremos por graficos y sectores:

- Sector de telecomunicaciones: inicio del declive principio del año 2000, Telefonica, KPN, Deutsch Telekom... y muchos mas, el grafico es de France Telecom, el dia 6 de marzo del 2.000 cotizaba a 160 euros, el 30 de Septiembre del 2002 cerraba a 5,28, una bajada del 96,7%.

-Sector de empresas de internet (.com): aproximadamente las mismas fechas que las telecos, el ejemplo mas represantativo en España es el de Terra, pero en el Nasdaq hubo cientos de empresas con caídas similares, el grafico es de Yahoo, sobran comentarios...

- Sector inmobiliario: bueno este caso lo conocemos todos, España año 2007, el sector baja de media mas de un 50%, en el caso de Astroc (grafico) mas de un 85%.

Antes que estos hubo otro sectores de moda en los que sucedió lo mismo, es algo habitual, así que no creo que el sector de las renovables cambie la historia o sea la excepción que confirma la regla, lo dudo...

Por otro lado se ha hablado mucho de las bondades del sector de las energias renovables, pero en pocas ocasiones se comentan algunos riesgos inherentes al sector, uno de ellos para mi el mas importante, es que todas las empresas de renovables de energía solar, eolica, biocombustibles... no tienen absolutamente ninguna viabilidad en este momento sin las ayudas que reciben de los estados, ya que ninguna de las energias renovables mencionadas es rentable por si sola, ni con el petroleo a 100 $ es capaz ninguna de ellas de competir en precio con los combustibles fosiles y las energías tradicionales. Por tanto al menos de momento el incremento o descenso de las ayudas/subvenciones recibidas, es decisivo en las cuentas de resultados de las compañias, asi que cualquier cambio de política al respecto, menores ayudas, estancamiento, limitacion...les afectaria de manera muy importante.

Como conclusión decir que las energías renovables son el sector de moda, y como tal no puede saberse hasta donde llegara la subida, ni siquiera si estamos al inicio o al final de ella, pero a la hora de comprar acciones se debe tener en cuenta que la subida no sera eterna, y por tanto siempre debemos proteger nuestro dinero y estar preparados para salir cuando llegue el declive.

Las empresas del sector de renovables en el corto y en el largo plazo. Analisis y graficos de Fersa.

Analisis y graficos de Fersa a 3 de Noviembre de 2007. Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.
Con la vista puesta en el largo plazo, me parece realmente dificil que pueda justificarse la valoracion de Fersa o de la mayoria de empresas del sector a estos niveles. Otra cuestion es operar por tecnico en cualquier valor con stop-loss, algo que se puede hacer ya en Fersa, dado que su tendencia ya no puede considerarse bajista, 2 maximos y minimos crecientes (elipses en el grafico) hacen mas que razonable una posible compra por tecnico.
Que las energias renovables estan de moda es algo que nadie duda, pero tampoco

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deberia ignorarse toda la subida acumulada que llevan la mayoria de valores del sector, tanto en España como en Europa.

He venido recordando en ocasiones, que hace 2 años escasos muchos analistas decian que Gamesa esta sobrevalorada a 12 euros. Quiero decir con esto, que ahora parece que unos per de 30, 50 incluso 100 veces son razonables para las empresas del sector, algo dificilmente justificable y mas cuando todas las energias renovables sin el apoyo economico de los gobiernos no son rentables.

Como sabeis tanto la energia solar como la eolica estan subvencionadas, ya que de no ser asi no veriamos ninguno de los aerogeneradores tan populares en muchas zonas de España, y ni mucho menos placas solares que precisan de subvenciones mucho mayores para alcanzar el umbral de la rentabilidad.

Lo comentado no quita para que cualquiera (sabiendo que esta especulando) intente ganar dinero comprando acciones de una empresa del sector, ya que si bien a largo plazo seguramente las empresas no justifican las valoraciones actuales, a corto pueden seguir subiendo como suele suceder en los sectores de moda.

En mi opinion hay bastantes razones que pueden impulsar a corto plazo tanto a Fersa, como a Gamesa o Solaria. En este momento, un dia si y otro tambien las energias renovables aparecen en los medios de comunicacion (como todos sabemos la publicidad hace milagros) y no hay que olvidar que Iberdrola renovables saldra a bolsa proximamente, lo que tambien puede animar al sector (si quereis podeis leer nuestro articulo de la opv de Iberdrola renovables .)

Y vamos con el analisis tecnico de Fersa, como podeis ver en los graficos, la situacion ultimamente ha mejorado mucho, Fersa ha conseguido 2 maximos y minimos crecientes, y ha ido superando cuantas resistencias se ha encontrado en el camino. El que haya corregido ultimamente no tiene porque afectar a la tendencia, asi que mientras no pierda los 7,30 euros, me parece que puede ser un buen momento de entrada en el valor.

Por arriba Fersa tiene resistencias en 8,05 y 8,65, la superacion de esta ultima dejaria el camino abierto al valor para retornar de nuevo a maximos. Por abajo soportes en 7,30 y 6,80.
Nuestra recomendacion para Fersa por fundamentales a largo plazo es vender. Por tecnico mantener - comprar con stop-loss en 6,99 euros intradia.

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La "metedura de pata" de Rajoy puede convertir a las energias renovables en un arma electoralista, beneficiando a la cotizacion del sector en bolsa.

23 de Octubre de 2007. Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.
No me gusta la politica ni hablar de politica, y no lo hare en este blog, salvo para criticar algunas actuaciones incompetentes como ya he hecho en alguna ocasion, o cuando afecten a valores que cotizan en nuestros mercados.

En el siguiente articulo no querais ver un posicionamiento politico que no tengo, no soy afin al PP, al PSOE ni a ningun partido, pero muy a mi pesar debo comentar las desafortunadas manifestaciones del Sr. Rajoy de ayer, ya que creo que pueden afectar al sector de las energias renovables de manera

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positiva.

En primer lugar recordar lo que dijo Rajoy ayer, como no quiero citar toda la conversacion porque carece de interes y puede verse en cualquier medio de noticias, simplemente decir que intento quitarle importancia al cambio climatico, aludiendo a su primo cientifico y comentando "Si nadie sabe que tiempo hará mañana en Sevilla ¿Cómo van a decir lo que va a pasar en el mundo dentro de 300 años?" Realmente no fueron unas manifestaciones de por si muy graves, pero que el lider de la oposicion demuestre una falta de tacto tan grande, y un desinteres por el cambio climatico solo comparable al del Sr. Bush en Estados Unidos, resulta sorprendente.

Y logicamente os preguntareis porque creo que pueden afectar de manera positiva las declaraciones de Rajoy, si sus declaraciones en principio parecen negativas, muestran desinteres por el cambio climatico y por asociacion desinteres por las energias renovables. Pues en mi opinion en esto de la politica si un politico esta en contra de algo el otro a favor, si Rajoy muestra un desinteres en las renovables, estoy seguro que el PSOE va a demostrar un interes en ellas que hasta ahora no hemos visto.

Las energias renovables probablemente se conviertan en una baza electoral, no me extrañaria ver en los proximos meses como el PSOE realiza promesas en haras a aumentar las ayudas a las energias renovables, y no os equivoqueis, esa es una de las claves para el sector, ya que la produccion de energia eolica, solar... sin las ayudas que reciben de los gobiernos, no es rentable por el momento.

No solo de esa forma creo que la influencia sera positiva, cuando lleguen las elecciones, para paliar en la medida de lo posible la metedura de pata de Rajoy, el aparato electoral del PP seguramente tambien anunciara planes similares o mejores que los del PSOE para el sector de las renovables, en forma de nuevas ayudas, o de aumento de la capidad instalada.

Y por ultimo, la publicidad, que es una de las claves en cuaquier aspecto de la economia en este momento. El que se hable del sector, el que sea materia de debate en la sociedad y en la politica, solamente puede ser positivo en el corto, medio y largo plazo. Aumenta el nº de personas interesadas en el sector, por tanto aumenta el nº de personas que puedan interesarse en las empresas cotizadas de renovables.

En resumen, la metedura de pata de Rajoy, puede hacer que las energias renovables se conviertan en una baza electoral, lo que puede beneficiar al sector de las renovables. Igualmente que se trate el tema del cambio climatico en los medios de comunicacion, supone una publicidad gratuita para el sector.

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