En esta ocasion tengo muy pocas dudas en desaconsejar absolutamente la adquisicion de Participaciones Preferentes del BBVA, no se porque yo habia pensado (o habia querido entender) que iba a ser una emision de acciones preferentes o de convertibles o algo asi, pero lo que ofrece el BBVA es simplemente renta fija, con todas los inconvenientes que esto conlleva y las pocas ventajas que puede aportarnos.
Vayamos paso a paso, estas participaciones preferentes cotizaran en el mercado AIAF donde cotizan emisiones similares de renta fija muy por debajo de su valor. La razon de que esto sea
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asi es que existe el riesgo de que las respectivas entidades puedan quebrar o simplemente no obtener beneficios y dejen de pagar las rentabilidades que deberian. El ejemplo mas claro son las participaciones preferentes del Santander, que pagan un interes similar al BBVA (descontando los 2 primeros años) y cotizan al 40% de su valor. Es decir que cada participacion preferente del BBVA que nos quieren vender a 100 euros ahora, podra cotizar en el mercado de renta fija antes comentado en unos meses a 90 euros, 80 o incluso mucho menos. Vamos que cuando vayamos a venderlas probablemente lo hagamos por bastante menos de los 100 euros aportados.
El interes que ofrecen las participaciones preferentes del BBVA tampoco es nada del otro mundo pasados dos años, el Euribor a 3 meses con un minimo anual del 3,5%, es decir si el Euribor a 3 meses esta por encima cobramos ese interes y sino un 3,5%. Para los dos primeros años se ha establecido un tipo de interes del 6,5% que no esta mal, pero tal como estan las cosas tampoco es algo insolito, hay emisiones de renta fija de empresas absolutamente solventes (o al menos tan solventes como el BBVA) que estan dando un 10 - 12 % de interes (ya que se pueden comprar muy por debajo de su valor nominal) y hay depositos (aunque a menos meses) que tambien ofrecen rentabilidades similares.
Si bien las ventajas como veis son muy pocas los peligros de esta emision son importantes, por ejemplo los siguientes:
- Si el banco quiebra como la renta fija no tiene la garantia de los depositos lo perdemos todo.
- Si el BBVA no gana dinero no nos pagara el interes prometido.
- Si las participaciones cotizan por debajo del precio (bastante probable a unos meses vista) al vender recuperaremos solo una parte de los 100 euros que pagaremos por participacion.
Por si todavia a alguien puede interesarle acudir a esta emision de renta fija este es el folleto en que se detallan las condiciones, y comentar que la inversion minima es 5.000 euros, es decir 50 participaciones preferentes a 100 euros.
Un ultimo esfuerzo para intentar que nadie caiga en la trampa ¿no os parece sospechoso que no haya tramo institucional? Os doy la respuesta, ningun inversor institucional compraria ni una sola de estas participaciones. Eso si, los empleados del BBVA van a venderlas a sus clientes si o si (como sucedio con Criteria o la CAM por ejemplo) y va a haber una importante campaña publicitaria en la que se hablara del tipo de interes de los dos primeros años y ni por asomo se nombrara ninguno de los riesgos de la emision.
Ciertamente si vamos a asumir el riesgo de que el banco quiebre o de que no cobremos el interes por no tener beneficios mi consejo es que compreis acciones del BBVA, la rentabilidad por dividendo estos dos primeros años sera probablemente similar y despues casi con seguridad que si el banco va medianamente bien muy superior. En el 2.008 el BBVA ha dado una rentabilidad por dividendo del 8%, las acciones estan (en mi opinion) claramente infravaloradas y en 2 - 3 años probablemente valgan bastante mas de los 8 euros actuales, en cuyo caso no solo habremos ganado el dividendo, sino tambien nos beneficiaremos de la subida de la accion.
Las participaciones preferentes del BBVA como mucho en 2 años cotizaran al precio de partida y si la entidad tiene dificultades a mucho menos, asi que como con la accion tenemos el riesgo de la caida pero ningun beneficio por las alzas.
Articulos relacionados:
OPV de Cibeles el Holding de Caja Madrid.
OPS CAM.
Yo tampoco acudire a la OPV de Criteria Caixa Corp.
Si bien las ventajas como veis son muy pocas los peligros de esta emision son importantes, por ejemplo los siguientes:
- Si el banco quiebra como la renta fija no tiene la garantia de los depositos lo perdemos todo.
- Si el BBVA no gana dinero no nos pagara el interes prometido.
- Si las participaciones cotizan por debajo del precio (bastante probable a unos meses vista) al vender recuperaremos solo una parte de los 100 euros que pagaremos por participacion.
Por si todavia a alguien puede interesarle acudir a esta emision de renta fija este es el folleto en que se detallan las condiciones, y comentar que la inversion minima es 5.000 euros, es decir 50 participaciones preferentes a 100 euros.
Un ultimo esfuerzo para intentar que nadie caiga en la trampa ¿no os parece sospechoso que no haya tramo institucional? Os doy la respuesta, ningun inversor institucional compraria ni una sola de estas participaciones. Eso si, los empleados del BBVA van a venderlas a sus clientes si o si (como sucedio con Criteria o la CAM por ejemplo) y va a haber una importante campaña publicitaria en la que se hablara del tipo de interes de los dos primeros años y ni por asomo se nombrara ninguno de los riesgos de la emision.
Ciertamente si vamos a asumir el riesgo de que el banco quiebre o de que no cobremos el interes por no tener beneficios mi consejo es que compreis acciones del BBVA, la rentabilidad por dividendo estos dos primeros años sera probablemente similar y despues casi con seguridad que si el banco va medianamente bien muy superior. En el 2.008 el BBVA ha dado una rentabilidad por dividendo del 8%, las acciones estan (en mi opinion) claramente infravaloradas y en 2 - 3 años probablemente valgan bastante mas de los 8 euros actuales, en cuyo caso no solo habremos ganado el dividendo, sino tambien nos beneficiaremos de la subida de la accion.
Las participaciones preferentes del BBVA como mucho en 2 años cotizaran al precio de partida y si la entidad tiene dificultades a mucho menos, asi que como con la accion tenemos el riesgo de la caida pero ningun beneficio por las alzas.
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Yo tampoco acudire a la OPV de Criteria Caixa Corp.
