sábado, 30 de octubre de 2010

La CNC autoriza a Telecinco a comprar Cuatro - Valoración para Telecinco - Análisis técnico Telecinco


La CNC (Comisión Nacional de la competencia) ha aprobado la adquisición de Cuatro por parte de Telecinco con algunas condiciones que, pese a que Telecinco de puertas afuera ha valorado como duras, personalmente me han parecido bastante laxas.
La noticia es positiva para Telecinco y así lo ha reconocido el mercado, ayer Telecinco subía en bolsa casi un 7%, pero no todo es de color de rosa de cara al futuro...

... de la cadena, obviamente la compra de Cuatro tiene un coste que supongo que no habrá cambiado demasiado desde que se anuncio la operacion de fusión - adquisición en Diciembre del año pasado; para hacerse con Cuatro y el 22 % de Digital + Telecinco deberá realizar dos ampliaciones de capital, una para quedarse con Cuatro por la que le entregará un 18 % de su capital a Prisa (propietaria actual de cuatro) y otra de 500 millones de euros para todos los accionistas para adquirir ese 22 % de Digital + sin tener que incrementar la deuda, que por otro lado creo recordar que es ínfima.
Gracias a esta adquisición, me resisto a llamarla fusión como se planteo la operación en un primer momento, Telecinco tendrá un control importante de la tarta de la publicidad en el mercado televisivo ya que no debemos olvidar que las televisiones públicas ya no emiten publicidad quedando solo como competencia de cierta importancia para Telecinco La Sexta y Antena 3 TV, que no obstante pueden verse en inferioridad ante el aumento de tamaño de Telecinco.
De cara al futuro no deberíamos olvidar que Telecinco tendrá que realizar una ampliación de capital para todos los accionistas, eso implica emitir nuevas acciones con derecho preferente de suscripción y una posibilidad de que la cotización de Telecinco se tensione a la baja, habrá que estar atentos porque puede ser un buen momento para adquirir acciones de la cadena con algún descuento, en el pasado ya publique un detallado artículo sobre como aprovechar las ampliaciones de capital.
Una incógnita para la cotizacion de Telecinco en el futuro será conocer que puede hacer Prisa con las acciones que reciba de Telecinco, desconozco si existen compromisos de permanencia, pero no descartemos que, de no haberlos, Prisa pueda tener que vender sus acciones para reducir su abultada deuda.

Vayamos ahora al gráfico de Telecinco, estos últimos días hemos hablado de cuando debemos dar por confirmadas las rupturas de resistencias y vulneraciones de soportes, es un tema delicado sobre el que resulta difícil establecer verdades absolutas, soy partidario de observar cada caso por separado y decidir; quizá podemos establecer que prácticamente en ningún caso una resistencia está superada sin al menos un cierre por encima, pero el hecho de que exista un cierre por encima no tiene porque ser suficiente para que la resistencia esté batida. Telecinco es un buen ejemplo de un valor con un cierre por encima de una resistencia que arroja muchas dudas, por tanto vale la pena esperar al menos al comportamiento de la siguiente sesión para darla por superada. Como podéis ver Telecinco tiene una resistencia zonal en 8,95 - 9,15 y ha cerrado ligeramente por encima, concretamente en 9,1660 euros. El primer dato para poner en cuestión la superación de la resistencia es que solo se ha superado por poco más de un céntimo, por un 0,15 %, escaso bagaje cuando además ligeramente por encima se mueve la media móvil de 200 sesiones. También arroja dudas esa mecha superior, Telecinco ha cerrado lejos de máximos y podría corregir algo más en la próxima sesión, lo que daría al traste con las esperanzas alcistas. En situaciones así vale la pena esperar a la siguiente vela, un cierre por encima de la media móvil de 200 sesiones nos sacaría de dudas.
A favor de Telecinco juega la ruptura alcista del triangulo que tuvo lugar hace algunos días, el ambicioso objetivo de la figura, 12,50 euros, debe ponerse también en cuestión por la falta de fiabilidad de la figura de triangulo al haberse sobrepasado los dos tercios de la distancia al vértice, en cualquier caso siempre es positivo que se haya roto por el lado superior. Es favorable a la continuidad alcista de Telecinco la ausencia de resistencias si logra batir la zona de congestión en que está inmerso, de hecho el siguiente paso sería subir a tapar el hueco que dejo a la altura de 11 euros con objetivo final en 12,35, los máximos de los dos últimos años.

7 comentarios:

  1. Buenas Ramón, si el ibex rompe los 11000, qué valor te gusta más: acerinox o arcelor. Los dos están en zona de soporte pero, creo que tiene mas potencial arcelor.Otra opción sería comprar algún banco.
    GRACIAS por tu opinión.
    Enric León.

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  2. Hola Enric, de momento ambos estan flojos, Acerinox ha tocado un soporte teoricamente muy fuerte y Arcelor esta cerca de hacerlo ya que esta en 22,30 mas o menos.
    Saludos,
    Ramón

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  3. muchas gracias por tus explicaciones de Telecinco. Me surgen algunas dudas:
    tengo acciones compradas a 8,20 y no se si vender antes de la ampliacion pues comentas la posibilidad de que baje la cotizacion. Antes de leer tu articulo pensaba dejaras a largo plazo y tenia plena seguridad/intuicion en que llegarian a alcanzar los 10€.
    ¿ como afecta que prisa venda el 18,3% a la cotizacon de tl5? pienso que con la falta de liquidez que tiene vendera seguro y esto en mi opinion bajara la cotizacion de t5¿nO?

    segunda duda: estoy estudiando comprar acciones de prisa ahora que estan baratas ya que pienso que subiran al recibir 500millones de telecinco pero por otra parte tengo dudas
    ademas si vende el 18% de t5 ¿subira su cotizacion?

    espero no haberte liado con mis razonamientos. me gustaria saber tu opinion que por cierto considero muy valiosa. un saludo

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  4. muchas gracias por tus explicaciones de Telecinco. Me surgen algunas dudas:
    tengo acciones compradas DE T5 a 8,20 y no se si vender antes de la ampliacion pues comentas la posibilidad de que baje la cotizacion. Antes de leer tu articulo pensaba dejarlas a largo plazo y tenia plena seguridad/intuicion en que llegarian a alcanzar los 10€.
    ¿ como afecta que prisa venda el 18,3% a la cotizacon de tl5? pienso que con la falta de liquidez que tiene vendera seguro y esto en mi opinion bajara la cotizacion de t5¿nO?
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    segunda duda: estoy estudiando comprar acciones de PRISA ahora que estan baratas ya que pienso que subiran al recibir 500millones de telecinco pero por otra parte tengo dudas
    ademas si vende el 18% de t5 ¿subira su cotizacion?

    espero no haberte liado con mis razonamientos. me gustaria saber tu opinion que por cierto considero muy valiosa. un saludo

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  5. Hola que tal, en la bolsa todo son incertidumbres, personalmente dudo que a corto plazo Prisa venda el 18 % de Telecinco, a medio plazo es otro cantar (2 - 3 años), mas que nada porque sino hubieran exigido dinero antes que acciones.
    Existe la posibilidad de qeu bajen las acciones... o no, es dificil de calibrar, cada momento es diferente, en las ampliaciones anteriores la bolsa estaba mucho peor que ahora.
    "Todo lo que se conoce ya esta descontado de la cotizacion", es decir que esos 500 millones que recibe de TL5 Prisa estan totalmetne descontados por el mercado, lo que no estaria descontado es que vendiera las acciones que ha recibido porque eso no se sabe...
    Por otro lado vender un 18 % de Telecinco no es tan sencillo, deberia hacerlo por debajo del precio de mercado e igual no le interesa.
    Personalmente creo que veras esos 10 € en Telecinco, aunque obviamente solo es una opinion, si tuviera que apostar (y no voy a hacerlo) apostaria a que se ven los 10 - 12 euros en un plazo de 18 - 24 meses (seguramente es una apuesta poco arriesgada ya que juego tanto con el tiempo como con la oscilacion de la bolsa.)

    Por ultimo, yo nunca he vendido pensando que las acciones bajaran por una ampliacion si estoy invirtiendo y no especulando, porque probablemente el riesgo no compensa los beneficios. Supongamos que vendes y que las acciones suben ¿estas dispuesta a recomprar mas caro? ¿estas dispuesta a perder la revalorizacion si no recompras mas caro? Sobre todo te recomiendo que planifiques bien lo que haces (antes de hacerlo) y que no hagas demasiado caso a analistas y blogers como yo, ya que nadie que sepa lo que van a hacer los mercados a ciencia cierta escribiria en un blog, eso si, lee de todo y todos para ir aprendiendo tomando tu, y solamente tu la decision final.
    Joder que rollo, lo siento...
    Bueno, pues mucha suerte,

    P.D. Lo olvidaba, no tiene el mismo riesgo invertir en Prisa que en Telecinco, Prisa tiene mucha deuda (TL5 no) por tanto el riesgo es mucho mayor, y quiza el potencial si la empresa evoluciona bien sea igualmente mayor.

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  6. de verdad MUCHAS GRACIAS Ramon...
    En cuanto a PRISA:Si el mercado ya ha descontado la inyeccion de 500 millones, tienes razon y no merece comprar acciones por muy baratas que esten-
    En cuanto a TELECINCO: pienso que no tendre que esperar tanto para ver los 10€. Pegara otra subida en cuanto se apruebe lo del 22% de digital plus.¿ o ya esta descontado por el mercado?
    En Cuanto a mi Anonimato ¿como has sabido que era mujer??? muy perpicaz jejejje

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  7. Hola de nuevo, no es que diga que no compres Prisa sino que tengas en cuenta que el riesgo es mayor, Prisa es una apuesta de riesgo y probablemente TL5 tenga mucho menos, pero quiza, si las cosas le van bien, podemos ver duplicar a Prisa su capitalizacion en 2 - 3 años, como si le va mal dividirla por 4.
    Pues lo de que eres mujer no se porque me lo ha parecido, he tenido la impresion de que en algun sitio aparecia algo que lo indicaba pero luego no lo he encontrado pero ya no he querido retocar el comentario.
    Desde luego que si el Ibex rompe los 11.000 los 10 euros podrian verse pronto, pero nunca se sabe...
    Lo de Digital + no creo que lleve a otra subida a TL5, lo bueno de esta operacion era la compra de Cuatro, ademas la compra de Digital + lleva aparejada una ampliacion de capital, si no la aprobaran no seria tan malo.
    Suerte,
    Ramón

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