miércoles, 18 de noviembre de 2009

¿Que es un Spread? Operaciones con Spreads - estrategias de pares.


La palabra Spread es un termino anglosajon que significa diferencia y tiene diferentes aplicaciones en los mercados financieros, nosotros nos centraremos en dos de ellas e intentaremos plantear un ejemplo de Spread con dos acciones de bolsa, concretamente largos en BBVA y cortos en Santander. Aprovecho para comentaros que las explicaciones de este tipo las archivo en la seccion de "Analisis tecnico (conceptos)"
La acepción mas sencilla de Spread es la diferencia entre oferta y demanda...

... si utilizamos tambien palabras anglosajonas seria la diferencia entre Bid y Ask, es decir la diferencia entre el precio al que quieren vender y el precio al que quieren comprar, algo que puede parecer poco importante pero que tiene una relevancia significativa a la hora de operar.
Pongamos dos ejemplos para verlo de manera practica ya que resultara mas sencillo:
Ejemplo 1 Spread del Santander (ahora mismo): Las ordenes de compra se situan en 11,805 euros, es decir se demandan acciones del Santander a 11,805 euros, y las ordenes de venta se situan en 11,81 euros, es decir se ofertan acciones 11,81. El Spread es simplemente la diferencia entre oferta y demanda, 11,81 - 11,805 el Spread es 0,005 euros, un spread muy reducido como corresponde a un valor muy liquido como el Santander. Por tanto si queremos vender al mejor precio en este momento lo haremos a 11,805 y si queremos comprar al mejor precio lo haremos a 11,81 euros.
Ejemplo 2 Spread de Adolfo Dominguez (ahora mismo tambien): Las ordenes de compra (demanda) se situan en 11,80 euros y las ordenes de venta (oferta) en 11,91 euros, por tanto el Spread es 0,11 euros (11,91 - 11,80), Adolfo Dominguez es un valor mucho menos liquido que el Santander y tiene un Sprea mayor.
Cuanto mas bajo suele ser el Spread (que solo hemos calculado ahora de forma puntual) es mejor, ya que estamos ante un valor mas liquido en el que nos sera mas facil comprar o vender al precio del mercado. De hecho si ahora compraramos y vendieramos inmediatamente Santander al mejor precio (por lo mejor) solo perderiamos 0,005 euros por accion, pero si hicieramos lo mismo con Adolfo Dominguez perderiamos 0,11 euros por accion.

Vayamos ahora con la segunda parte del post, lo que serian estrategias utilizando Spreads, entre dos valores cotizados comprando uno y vendiendo el otro, es decir poniendonos largos en uno y cortos en el otro, algo que puede hacerse de manera sencilla con CFDs. Lo que voy a plantear es tambien conocido como estrategias de pares.
Vamos a suponer que creemos que en las proximas semanas el BBVA va a evolucionar mejor que el Santander, independientemente de que la bolsa sube o baje, de hecho si realizaramos esta estrategia seria porque no tenemos una idea clara de lo que puede hacer el mercado en el periodo en que realizaremos el Spread.
Por tanto lo que haremos sera comprar CFDs del BBVA (por importe de 10.000 euros) y vender CFDs del Santander (por el mismo importe de 10.000 euros.)
Supongamos ahora que ha pasado un tiempo y planteemos distintos escenarios para la evolucion de las acciones:
1.- BBVA ha bajado un 10 % y Santander ha bajado un 20 %: hemos acertado en nuestro planteamiento, el BBVA se ha comportado mejor que el Santander (ha bajado menos), por tanto deberiamos haber obtenido beneficios. Al estar largos en BBVA hemos perdido un 10 %, por tanto nuestra posicion ahora es de 10.000 - 10 % = 9.000 euros. Al estar cortos en el Santander hemos ganado un 20 %, 10.000 + 20 %= 12.000 euros. Ahora tenemos 21.000 euros (12.000 + 9.000 euros) por tanto ganamos 1.000 euros, un 5 % de beneficio con respecto a la inversion inicial, lo que equivale a la mitad de la diferencia entre la evolucion del Santander y del BBVA 10 % (20 - 10.)
2.- BBVA ha subido un 15 % y el Santander ha subido un 30 %: hemos fallado, el Santander se ha comportado mejor que el BBVA, por tanto deberiamos tener perdidas. La subida del BBVA del 15 % implica que ahora tenemos 11.500 euros por ese lado. La subida del Santander nos penaliza ya que estabamos cortos en el Santander (bajistas), perdemos ese 30 %, por tanto tenemos 7.000 euros en la posicion del Santander. En total ahora tenemos 11.500 + 7.000 euros = 18.500 euros, perdemos 1.500 euros con respecto a los 20.000 iniciales.
En resumen esta estrategia de pares o estrategia de spread nos permite obtener beneficios independientemente de que suba o baje la bolsa si acertamos en nuestra premisa inicial, que en este caso era que el BBVA se comportara mejor que el Santander.

Este tipo de estrategias de pares puede realizarse con valores de diferentes mercados, por ejemplo se me ocurre largos en Gamesa y cortos en Vestas, ya que Gamesa viene comportandose peor en bolsa que su competidor Danes y podria recuperar terreno en las proximas semanas. Aunque tambien puede realizarse con materias primas (largos en petroleo y cortos en Gas) o utilizando un indice suponiendo que un valor se va a comportar mejor que el indice (por ejemplo largos en Grifols y cortos en el Ibex) y cualquier estrategia adicional que se nos pueda ocurrir.

Las ultimas lineas son solamente para comentaros que podeis probar gratuitamente la plataforma de CFDs de Eurodeal durante 14 dias planteando por ejemplo estrategias de pares, o simplemente para comprobar los beneficios/perdidas que pueden derivarse de ponerse bajistas en el mercado. Posteriormente si alguien quiere hacerse cliente de Eurodeal recordarle que tendra 50 euros gratis en comisiones*, podeis solicitar mas informacion rellenando el siguiente formulario.

* Hasta el fin de la promocion.

18 comentarios:

  1. Hola Ramón gracias por tus comentarios, que opinas de BME, esta rompiendo el rango lateral...
    Gracias.

    ResponderEliminar
  2. Excelente artículo. Muchas gracias por iluminarnos el camino.

    Saludos.

    ResponderEliminar
  3. Gracias Ramon. Se que el sueldo te va en ello, pero puedes dejar de hacer spam diario de Eurodeal.Mi broker es mucho más barato y no diré cual es porque nadie me paga por decirlo.
    Por mucho que lo repitas no voy abrir cuenta allí.

    Un saludo.

    ResponderEliminar
  4. Gracias Ramón, muy interesante el artículo.

    ResponderEliminar
  5. despegara cintra antes de diciembre ???

    ResponderEliminar
  6. Ramon, crees que es este el momento de posicionarse o aumentar cartera con acciones de IBERDROLA?
    Ha superado la resistencia de 6,5 y el IBEX la de 12.000. Cierto es que faltaria confirmarlo mañana, pero como muchas veces, si esperamos a confirmar, podria suceder que llegasemos tarde. Ayudaria a esto que como norma los finales de año suelen ser alcistas? De ser asi, pondriamos el stop por debajo de los 6,5 ó tendria que ponerse mucho mas abajo?.
    Un salu2 y gracias por tus opiniones

    ResponderEliminar
  7. Taiko, el final de año supongo que sea bajista, ya que suben los impuestos para el año que viene.
    saludos

    ResponderEliminar
  8. Hola a todos y gracias por vuestros comentarios, lo que comenta el ultimo anonimo del fin de año es algo que tengo en mente y una posibilidad real, veremos a ver si el tema impuestos se come el rally de fin de año.
    Ahora mismo la bolsa española ya ha confirmado la ruptura alcista, aunque no todos los indices la han confirmado, en particular el SP 500 que ha podido con los 1.100 pero no ha superado los 1.120 que se corresponden con el 50 % de la caida desde maximos (nivel de Fibonacci.)
    Dicho esto, poner un stop loss en Iberdrola en 6,50 parece muy aventurado, de hecho si creyera firmemente en la ruptura alcista me iria hacia Gamesa, que parece mas fuerte en este momento (o incluso al BBVA o BME que parece como comenta el primer usuario que ha confirmado la salida del mini-rango lateral o mas bien la superacion de la primera resistencia.)
    Un saludo a todos,
    Ramon

    ResponderEliminar
  9. Flipante!!, el hombre lleva adelante un blog para explicar y que los que no tenemos ni idea aprendamos, lo hace por amor al arte o por lo menos a mi no me cuesta nada, tiene que soportar comentarios contra él de gente que aporta nada y resta lo que puede y encima...lo que realmente flipo..y encima ¿no borra el comentario del anonimo de turno tocanarices?, lo flipo Ramon...GRACIAS!!

    ResponderEliminar
  10. Un apunte mas, las bolsas parecen muy fuertes, algo que unido a que hay vencimiento de opciones y futuros este Viernes me inclina a pensar que existe una probabilidad significativa de subir en las dos sesiones que quedan de la semana, sobre todo el Viernes (hasta el vencimiento habra mucha volatilidad en la sesion.)
    Saludos,
    Ramon

    ResponderEliminar
  11. hola , k le a pasado hoy a telecinco?
    un saludo

    ResponderEliminar
  12. Hola a tod@s.

    Ramón, ¿Podrías comentar CEPSA?
    Está en mínimos de los ultimos varios años y acaba de romper el soporte horizontal que el ProRealTime dibuja automaticamente.
    ¿Recomendarías ponerse corto en este valor?, Entrada a 23,17 €, SL en 24,00 € y el siguiente soporte horizontal que dibuja el ProRealTime está en 6,6 €. Además el saldo de las manos fuertes cambió a vendedor de nuevo.
    Bueno, no se si está medianamente acertado mi razonamiento. Por eso espero tu consejo.

    Gracias de antemano.

    ResponderEliminar
  13. Buenas a todos.
    Una observación, malas noticias en todos los sectores de la económia, privada y pública; cierre de empresas, paro, déficit público disparado en toda la zona euro y EEUU, morosidad en máximos 13 años,reservas crudo más de lo esperado, etc..
    En todos los medios y blogs se resalta lo bien que va la bolsa, es bueno crear confianza, pero me da que álgien se va a quedar enganchado a la brocha.
    Las empresa con deudas hasta las orejas, los particulares no digamos y los Estados ni te cuento, el oro en máximos ( subida de un 80% desde marzo de 2007).

    ¿Quién está metiendo la pasta en bolsa que hace que suba como ha subido? No creo que Ramón, sólo, pueda hacer el milagro de los panes y los peces, o si.

    No se si he expresado bien lo que quiero decir. QUE MUCHO CUIDADÍN
    Un saludo
    Pascual

    ResponderEliminar
  14. Al hilo de lo que comenta Pascual, seria de locos entrar a estas alturas de la subida sin utilizar stop loss, en cualquier caso se ha dejado en el camino la gran clave de la subida de las bolsas, los bajos tipos de interes, cuando suban los tipos (o mas bien cuando empiece a vislumbrarse la subida) las bolsas deberian acusarlo.
    Yo no intento crear confianza y de hecho mi deseo es transmitir el elevado riesgo de comprar a estas alturas del partido, aunque logicamente no puedo repetirlo en cada comentario, muchas veces he dicho que no comprare a 12 euros acciones que en Marzo cotizaban a 4 (Santander) salvo en algun momento para especular, aunque la innegable tendencia alcista de las bolsas esta ahi, hoy mas fuerte que ayer.
    Saludos a todos y buenas noches,
    Ramon

    ResponderEliminar
  15. Hola Ramón y todos soy el visionario.
    no quiero ser aguafiestas pero igual que ví el 12000 ahora lo veo todo negro para los alcistas. Esto esta que explota, suerte a todos.
    Ojalá me equivoque pero son las pocas.

    ¿Que valores bajarán más en el caso que esto ocurra?

    Gracias Ramón y a todos.

    ResponderEliminar
  16. ¿Cómo se puede operar con CFDs sin apalancamiento?? en Interdin es posible??

    ResponderEliminar
  17. Yo alucino con el visionario.Para finalizar pregunta que valores bajaran mas.Pues dinoslos tu.

    ResponderEliminar

Contacto y publicidad: bolsapirineos@gmail.com Bolsa ProRealTime gratis Hoteles en Ainsa