Analisis de Sogecable a 6 de Julio de 2007. Pincha en la imagen para ver el grafico ampliado.
Abriamos una operacion por analisis tecnico en Sogecable, en el entorno de 30 euros el 14 de Junio, y si bien la operacion ha estado con ganancias la mayoria del tiempo, creemos que las cosas se han torcido definitivamente, con lo que nuestra recomendacion para Sogecable es venta sin esperar al stop-loss propuesto para la operacion.
Las razones de esta venta precipitada no son tanto de caracter tecnico (que las hay) como del fundamental, desde el punto de vista tecnico, el abrir con un hueco a la baja tan grande y encima en los maximos de la sesion (hasta ahora), nos hace pensar que la operacion puede torcerse definitivamente, ademas el volumen en la ruptura bajista acompaña, ya solo por analisis tecnico venderiamos sin esperar al stop-loss, ya que el riesgo no nos compensa, y las perdidas asociadas a la operacion son apenas de un 3-4%.
Por fundamentales la cosa se pone peor todavia, el gran activo de Sogecable y la razon por la que la mayoria de la gente se abona a la plataforma digital es sin duda la liga, con lo que creemos que la noticia de que Mediapro (la sexta) se ha hecho con los derechos de la liga de futbol a partir del 2009 (en concreto 39 clubes), son pesimas para Sogecable, ya que tanto a corto como a medio y largo plazo puede afectar y mucho a la cotizacion del valor. Creemos que a corto plazo el valor puede seguir bajando las proximas sesiones, y que de perder el futbol definitivamente la compañia perderia casi todo su atractivo. Ya que probablemente acusaria un descenso grande de los ya abonados cuando dejara de emitir el futbol, e incluso se reducirian el nº de altas ante la perspectiva de que solo les quedarian 2 años de ver la liga en Digital+. A largo plazo no es descartable un acuerdo para compartir los derechos, pero dado que Sogecable ha presentado una demanda contra Mediapro, a corto plazo no parece que vayan a ponerse de acuerdo en estas circunstancias, con lo que creemos que de momento hay que salir de Sogecable.
Hay que recordar que la llegada de nuevos canales con la television digital terrestre es una competencia mas para el valor, y sin un valor añadido que le distinga de la TDT, la gente no tendra apenas motivos para pagar por algo teniendo gratis 30, 40 o 50 canales (en todo caso le quedaria el cine, pero habra que ver por cuanto tiempo.)
Solo nos queda añadir que nos hemos deshecho de las acciones que teniamos en cartera de la compañia y que hemos comprado un warrant Put de Sogecable, ya que pensamos que la bajada continuara, advertir que desaconsejamos invertir en Warrants a quien no tenga un conocimiento exhustivo de los riesgos asociados a los warrants (por ejemplo que es facil perder el 100% de la inversion.) Para los que tengan un perfil de riesgo mas agresivo, esten acostumbrados al uso de Warrants y piensen como yo que va a seguir bajando el valor, recordarles que es una opcion que tienen al alcance, el hacerse con algunos warrants Put de Sogecable para aprovechar las bajadas.
