viernes, 26 de noviembre de 2010

Ampliación capital Telecinco ¿es interesante acudir?



Desde ayer tengo pendiente una entrada sobre la ampliacion de Telecinco que ya comentamos antes de que diera inicio: ampliacion Telecinco. En el blog hay infinidad de posts sobre ampliaciones de capital y en cualquiera de ellos encontrareis mucha información que os será de utilidad, podéis acceder en el siguiente enlace: ampliaciones de capital.
La mecánica de las ampliaciones de capital con aportación de los accionistas (como la que nos ocupa), es decir aquellas en que los accionistas deben pagar para suscribir las nuevas acciones es...

... mas o menos siempre la misma, pero no tengo inconveniente alguno en recordar como funcionan.
Las condiciones de la ampliación de Telecinco son las siguientes:
- 5 acciones nuevas por cada 14 antiguas, es decir, se necesitan 14 derechos para suscribir 5 acciones nuevas pagando 5,75 euros por cada una.
- El periodo de cotización de los derechos de suscripción dio inicio el 22 de Noviembre y finalizará el 4 de Diciembre (15 días), como el día 4 es festivo el ultimo día en que teóricamente pueden comprar y venderse derechos es el 3.
- Algunos bancos y cajas obligan a sus clientes a indicarles al menos con 2 días de anticipación que quieren hacer con los derechos de suscripción, así que poneros en contacto con vuestra entidad para conocer que política utiliza al respecto.

Hoy Viernes la acción de Telecinco ha cerrado a 7,62 euros y los derechos de suscripción a 0,59, siempre deben comprarse en la ampliación un numero de derechos que sea múltiplo de 14, por tanto vamos a hacer cálculos:
- 14 derechos cuestan 8,26 euros (14*0,59) y deberemos pagar 5 veces 5,75 euros para suscribir 5 acciones nuevas, en total 37,01 euros es el coste de 5 acciones nuevas compradas a través de derechos de suscripción.
- Por tanto una acción de Telecinco a través de derechos cuesta 7,40 euros (37,01/5)
- Dado que al cierre de la sesión Telecinco cotizaba a 7,62 el descuento de comprar a través de derechos de suscripción acciones de Telecinco es de un 3 % aproximadamente.

Por último solo recordaros que este descuento entre comprar acciones directamente y hacerlo a través de derechos de suscripción suele incrementarse en los dos últimos días de la ampliación, cuando bancos y cajas venden de golpe todos los derechos de los clientes que no les han indicado si quieren o no acudir a la ampliación de capital. Personalmente siempre espero, si la ampliación me interesa, a comprar en esas últimas horas en que cotizan los derechos, aunque no todos los bancos y cajas (como he comentado antes) permiten comprar derechos el ultimo día y acudir a la ampliación.

En mi modesta opinión Telecinco es un valor interesante a estos precios, su deuda actual es prácticamente 0 y será de unos 500 millones cuando culmine la adquisición de cuatro y digital +, es decir que seguirá siendo bastante baja y compensada por una mejor posición a la hora de negociar en el mercado publicitario. No hablo de corto plazo pero si de medio - largo plazo, siempre que el final de la enésima crisis, la crisis de la deuda periférica, tenga un final sino feliz, al menos razonable.

11 comentarios:

  1. hola,creo que telecinco solo ha comprado un porcentaje en torno al 20% de digital+,a prisa, a cambio de un 18% de telecinco para prisa, a parte de unos 500 millones de euros,pero por lo que comentas parece que los han adquirido por completo cuatro y digital+,y en el caso de digital+ es solo un porcentaje, aunque tal vez estoy equivocado.un saludo ramon,y gracias por tu blog.

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  2. ¿Cuando empiezan a cotizar las nuevas acciones?
    Gracias.

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  3. Hola:

    tengo dos dudas general, pero que me ha surgido a raiz de leer este articulo, sobre la ampliación de telecinco. ¿Como se puede saber la deuda de una empresa?, ¿y cuando una deuda es pequeña?, supongo que sera en relación a la empresa, una deuda de 500 millones a lo mejor para telecinco es pequeña pero una empresa menor es mucho, ¿con qué se compara la deuda para saber si es pequeña, con la capitalización, con el beneficio...? vamos que no tengo ni idea,
    gracias

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  4. Solo comentar que no me parece adecuado usar como precio del derecho 0,59€. Si compramos directamente a mercado tenemos que usar la mejor oferta de venta y esta es de 0,655€, muy superior. El valor 0,59€ es la mejor oferta de compra, pero solo podremos comprar a ese precio si alguien acepta nuestra oferta. Otra cosa es que sea probable que alguien lo haga cuando los bancos vendan los derechos de los que no acudan a la ampliacion. A dia de hoy, si queremos comprar seguro, debemos pagar ese precio de 0,655€ con lo que el margen ya no es ese 3% sino un mucho mas discreto 0,6% aproximadamente.

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  5. Muy buenas Ramón.

    Llevo un par de días intentando acceder a una entrada que publicaste hace tiempo sobre Cruce de medias moviles y ¿parece que está deshabilitado?

    ¿Se puede acceder a esta entrada?. Gracias de antemano. Saludos desde Huesqueta.

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  6. buenas noches;



    gracias por explicar de manera asidua y detallada las ampliaciones de capital


    saludos

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  7. alvya:
    He leido comentarios tuyos, mucho más inteligentes, este creo que no lo és.
    Ramón, toma el precio del derecho y de la acción en el momento que hace su analisis, y si el precio es de 0.59 el derecho y 7.62 la acción, es porque hay vendedores a esos precios.
    Es más el viernes por la mañana el derecho hizo minimos en 0.52.
    El ejemplo de Ramón te sirve para que sepas hacer las cuentas y ver de qué forma te interesa más (en el caso de que te interese).

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  8. Estimado anonimo. Me parece muy bien que mi comentario no le parezca inteligente. Y que ademas me ilustre haciendome despertar de mis sueños de grandeza. Lastima que no ponga usted algun identificativo para que pueda saber a quien imitar para asi poder escribir siempre comentarios inteligentes y no estas sandeces.

    De todas formas, con la corta inteligencia que tengo hoy, le dire que el post esta colgado con el mercado cerrado. Y ademas desde hacia un buen cacho por lo que me aventuro a pensar que el valor al cual se podia comprar en el momento de escribir el post era exactamente, a no ser que mi proveedor de datos me este dando un valor erroneo, el que yo digo. Maxime considerando que el valor que utiliza para la accion es precisamente el de cierre de mercado.

    Como estoy cansado de ver almas perdidas que deambulan por este mundo bursatil buscanso por foros y blogs a cualquier mesias que los guie para lanzarse de cabeza sin pensar, decidi hacer esa matizacion. No porque no comprenda que el post es un ejemplo. Que mi corta inteligencia de momento da para eso. Y mucho menos porque considere a Ramon un embaucador y engañabobos que pone un 3% a mala fe para pillar pardillos. Nada mas lejos de mi intencion. Lo hice simple y llanamente, y si he ofendido a su suprema inteligencia ejerciendo mi libertad para postear estupideces en este blog lo siento, porque estoy seguro de que los ojos de mas de uno y de dos al leer esta entrada han empezado a hacer chirivitas pensando en ese 3% "de gratis".

    Basicamente porque eso fue precisamente lo que pense yo en cuanto vi el post. Que por algun extraño motivo esta vez los ordenadores la habian cagado y por fin me iban a permitir llevar a cabo un arbitraje en toda regla. Ciertamente aun es posible el arbitraje pero un 0,6% de margen no es un 3%.

    Tras esta demostracion de mi estupidez me despido de su ilustrisima agradeciendo de corazon los insultos a mi inteligencia que probablemente me he ganado. Aunque no consigo entender cuando. Debe ser que soy corto y no doy para tanto.

    Y ahora encima de comentarios estupidos suelto ladrillazos. Cada dia voy a peor. ¡Que desastre!

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  9. vale alvya,quedas perdonado,pero que no se vuelva a repetir eh??jaja

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  10. Hola hlp, si he dado a entender eso ha sido un error mio, un 20 % de digital + y todo el canal cuatro.
    CAballero: pues lo he buscado por internet pero no lo he encontrado, supongo que unos 15 dias despues del 4 de Diciembre.
    Hola Alberto, suele compararse con el beneficio o preferiblemente con el EBITDA (Beneficio antes de intereses, impuestos, amortizaciones y provisiones) hay ratios segun sectores y por supuesto depende del tamaño de la empresa. Para encontralo por internet hay que navegar un poco, en El Economista suele haber algun dato (no muy fiable.)
    Alvya: la horquilla no suele ser tan amplia, se trata un poco de esperar el momento en que haya mayor porcentaje de diferencia, solo se trataba de un ejemplo pero si cerro a 0,59 probablemente hubieras podido comprar a ese precio en la subasta de cierre.
    Huesqueta: supongo que estara mal el enlace, copia y pega este: http://forolabolsadesdelospirineos.com/forosdebolsa/viewtopic.php?t=1739
    Saludos a todos y suerte.
    Ramón

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