martes, 23 de abril de 2013

Santander, Ibex 35 e Inditex: Niveles clave, correlación y descorrelación


Nueva apertura alcista de un Ibex 35 que se acerca a la resistencia clave de 8.180 puntos, batirla implica generar una pequeña figura de doble suelo con, de nuevo, objetivo en la zona de máximos anuales, por tanto superar esa resistencia de 8.180 pondría fin a la tendencia bajista de corto plazo y nos conduciría a un rango lateral de medio plazo entre los mínimos y los máximos anuales.
En esta ocasión el Banco Santander está bastante sincronizado con el Ibex 35...
pues su resistencia homóloga se sitúa en 5,42 euros y también esta cerca de lograr superarla, podrían conseguirlo al unísono lo que reafirmaría el fin de las hostilidades, aunque como he dicho anteriormente el objetivo de subida, sin ser desdeñable, tampoco sería excesivamente importantes, entre 8.700 y 9.000 puntos el Ibex tiene muchas resistencias y a partir de los 5,90 euros, objetivo alcista de la ruptura de la resistencia de 5,42, el Santander también debería encontrar bastantes dificultades en su hoja de ruta.
Por supuesto creo que sobra decir que la mejoría del Ibex 35 y del sector bancario esta ligada a la fuerte relajación de la prima de riesgo española que permite que nuestro país se financie más barato (lo que implica a medio y largo plazo un menor objetivo de déficit, pues se pagarán menos intereses) en esta tesitura si la prima de riesgo sigue cayendo hacia 300 puntos básicos la ruptura alcista de las resistencias sería posible, aunque no sencilla.
Cualquier posición que queramos tomar en los Blue Chips de nuestra bolsa debe vincularse a que el Ibex mantenga los 7.700 puntos, en el caso particular del Santander también a que el soporte clave de 5 euros permanezca inalterado. El único de los 5 o 6 grandes valores que excluiría llegados a este punto es Inditex, no porque no pueda recuperarse, sino porque no debe ligarse al Ibex como el resto pues como viene demostrándose desde hace 4 años ha sido capaz de descorrelacionarse del Ibex tanto en las subidas como en las correcciones, y esto es así porque ha sido visto como un valor refugio contra las caídas del mercado lo que implica que en tiempos de bonanza, cuando los inversores rotan a valores con mayor riesgo y deuda (sector bancario, Telefónica, Eléctricas muy endeudadas...) pueden optar por vender Inditex para incorporar a su cartera estos valores, lo que está por ver es si este momento ha llegado o la corrección de Inditex ha sido meramente coyuntural. Si en un mercado bajista Inditex subió con fuerza no debería extrañarnos que en un mercado alcista corrigiera.
Ultimo apunte para comentar el gráfico inferior del Ibex 35, en el comprobamos como la caída desde los máximos de 8.755 hasta los mínimos de 7716 entra dentro de lo lógico, pues supone aproximadamente un 38,2 % de corrección según los retrocesos de Fibonacci de la subida total desde 5.905 hasta los máximos de 8.755, es decir una corrección lógica de un mercado, que confirmaría su tendencia alcista si logra pasar los 9.000 puntos.




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