martes, 13 de diciembre de 2011

Ampliación de Grifols, acciones Grifols B y ADRs de Grifols




Como algunas otras empresas españolas que en el pasado que se lanzaban a cotizar en el Nasdaq (Jazztel sin ir mas lejos) Grifols tiene montado un galimatías con sus acciones de difícil comprensión para los inversores particulares, ahora mismo Grifols está realizando una ampliación de capital gratuita de acciones B y que tiene ADRs cotizando en el Nasdaq, a raíz de un mail recibido voy a intentar arrojar algo de luz sobre el tema después de navegar un poco por la red.
Grifols tiene al menos 3 tipos de acciones cotizando, 2 en España y uno en el Nasdaq, las acciones normales de Grifols son las de tipo A, cotizan en España, ahora mismo a 12,27 euros, y tienen todos los derechos económicos...

y políticos; tambien cotizan en España otras acciones de Tipo B a 7,95 euros, las diferencias más importantes con respecto a las acciones de Tipo A es que no tienen derechos políticos pero si económicos, de hecho tienen ciertas ventajas (preferencias) que tras investigar un poco he comprobado como alguna de ellas es irrelevante como la de cobrar dividendo mínimo de 0,01 céntimo, pero otras no son en absoluto desdeñables, y es que como mínimo las acciones Grifols B siempre cobrarán el mismo dividendo que las A, al cotizar muy por debajo su rentabilidad por dividendo es mucho mayor. Por otro lado aunque no tengan derechos políticos está establecido que en caso de OPA el Opante deberá adquirir acciones B en la misma proporción en que compre acciones A.
Vayamos introduciendo nuevas incognitas en las ecuaciones, Grifols tambien tiene ADRs (que podríamos equiparar a acciones) cotizando en EEUU en Dólares y ayer cerraron a 5,23 euros; 2 ADRs es lo mismo que una acción de Tipo B de Grifols, de hecho si hacemos algunas cuentas pasando los ADRs a Euros y multiplicándolos por 2 comprobaremos que cotizan a precios similares, una parte de la adquisición de la empresa americana Talecris será abonada en ADRs y por tanto deberían tener suficiente liquidez en el Nasdaq, mucha más de la que tienen las acciones de Tipo B en España ya que ahora mismo la horquilla es superior al 4 %, compran 100 acciones a 7,71 y venden 100 tambien a 8,04 euros.
Supongo que para paliar la iliquidez de las acciones Grifols B en España la compañía está realizando una ampliación de capital, por cada 10 derechos de suscripción tendrán derecho de forma gratuita a 1 acción del tipo Grifols B, al inicio de la ampliación por supuesto recibieron 1 derecho por acción del tipo A (las Grifols de toda la vida) que tenían en cartera. Los derechos cotizan a 0,77 euros aproximadamente, es decir en la parte baja del rango en que cotizan las acciones (Grifols B) si tenemos en cuenta que cuando finalice la ampliación de capital y se asignen las nuevas acciones (a finales de mes supongo) 10 derechos serán igual a 1 acción; los derechos cotizan hasta el día 20 de Diciembre y por supuesto aquellos que no quieran tener acciones Tipo B pueden venderlos sin problema en el mercado, o vender directamente las acciones cuando comiencen a cotizar. Personalmente creo que si las acciones Tipo B tuvieran una liquidez superior cotizarían significativamente por encima de los niveles actuales, ya que a fin de cuentas ofrecen el mismo dividendo y en caso de OPA deberían ser compradas igualmente por parte del ofertante, lo único de lo que carecen es de derechos políticos, algo poco importante para los accionistas particulares cuyo voto en las juntas generales de accionistas es irrelevante.

1 comentario:

  1. Hola
    De todo lo que esta escrito, deduzco que la ampliación de capital es gratuita, eso es verdad o no?.
    saludos.

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