miércoles, 5 de junio de 2013

La conveniencia de comprar Telefónica si estamos interesados en su dividendo


En ocasiones la caída de una acción en bolsa viene acompañada de un cumulo de sensaciones que justifican ese hecho, por ejemplo la insostenibilidad de un gran desembolso estatal para subvencionar las energías renovables en un entorno de crisis económica o el declive de Telefónica en lo que ha venido siendo un contexto bastante negativo, al menos en España, en cuanto a ajuste de precios a sus clientes; aunque lo cierto es que tengo la sensación de que las caídas en las tarifas...
están próximas a su fin y que podríamos ver en los próximos 2 o 3 años cierta estabilización de precios que podría beneficiar a la operadora, precios que estaban excesivamente altos (sobre todo en lo que se refiere a ADSL) pero que parecen tender a normalizarse. Evidentemente si no fuera por la enorme deuda de la compañía Telefónica podría valer en bolsa mucho mas, pero la deuda esta ahí y en el entorno de 50.000 millones de euros no solo le resta beneficios en forma de intereses a pagar sino que además añade a la compañía ciertas dosis de riesgo que puede penalizarla en bolsa.
Por ahora me resisto a dibujar un rango lateral para Telefónica aunque a medio - largo plazo todo parece indicar que tiene una zona de techo en 11,50 - 11,60 y suelo en 9,50 - 9,80 euros. A corto plazo es mas bajista que alcista lo que hace recomendable aplazar compras si nos ceñimos únicamente al gráfico, en la zona de 9,80 - 10 euros el valor podría ofrecer una oportunidad de entrada, recomendable sobre todo para aquellos que buscan un buen dividendo en efectivo, pues "dicen" que vuelve el dividendo a la compañía este año y será por importe de 0,75 euros, un 7,5 % de rentabilidad por este concepto si compramos a 10 euros. No tengo clara en este momento mi recomendación para Telefónica, en las dos últimas caídas el valor se dio la vuelta en la Media Móvil de 200 sesiones lo que implicaría la conveniencia de comprar ahora pues precisamente la Teleco testea hoy ese nivel, aunque tampoco debería sorprender a nadie verla caer a la zona de 10 euros; si estamos interesados siempre se puede comprar una parte ahora y añadir acciones si cae un 5 % mas, estamos hablando mas de inversión por sensaciones que por análisis técnico puro y duro pues comprar ahora Telefónica tras la ruptura bajista del triangulo tiene difícil justificación.
En resumen, existen 3 claves que justifican la penalización en bolsa de Telefónica, dividendo, deuda y caída de tarifas a sus clientes, de ellas dos (dividendo y ajuste de tarifas) están próximas a desaparecer y eso me hace pensar que la acción podría estar haciendo un suelo en el medio y largo plazo.

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