sábado, 8 de octubre de 2011

Opa del Banco Popular al Banco Pastor



No puedo decir que me desagrade cualquier concentración en el sector bancario español ya que soy partidario de menos bancos pero más fuertes (y por supuesto también de menos cajas y más eficientes.) Ojala la absorción del Banco Pastor por parte del Banco Popular tan solo sea un primer paso para la banca española y haya muchas más operaciones...

en esta dirección, algo que además podría animar al sector bancario que todavía sigue deprimido en bolsa pese a la recuperación de las últimas 3 semanas.
Como es previsible (y razonable) en estos tiempos de escasez de liquidez, el Banco Popular no pondrá un duro por quedarse con el Banco Pastor, será una opa en papelitos, perdón, en acciones del Banco Popular con una prima implícita del 35 % al cierre de anteayer y del 30 % con respecto al cierre de ayer ya que el Banco Pastor precisamente ayer tenía la mejor jornada bursátil en mucho tiempo y además con mucho volumen, un síntoma evidente de información privilegiada que debería estudiar la CNMV, algo bastante más sencillo de lo que pueda parecer ya que bastaría con investigar a quienes compraron los poco mas de 800.000 títulos del Pastor que se cruzaron en el mercado, seguro que algún nombre les sonaba en forma de familiar o amiguete de la cúpula del Pastor o Popular.
El Lunes parece lógico que la cotización del Banco Popular no varíe demasiado ya que la prima tampoco es excesiva y ganar tamaño es importante en estos tiempos inciertos, por su parte la cotización del Banco Pastor probablemente se adecue a la del Banco Popular con respecto a la ecuación de canje propuesta 1,115 acciones del Popular por cada una del Pastor; valorando la ecuación de canje y los precios de cierre de ayer del Banco Popular (3,5650) el Pastor debería cotizar sobre los 4 euros (3,975) aunque es probable que los primeros días lo haga algo por debajo de ese precio de referencia por si la operación se va al garete, algo que veo francamente improbable.
Personalmente creo que para los accionistas del Banco Pastor es buena idea aceptar la oferta del Banco Popular luego quedaran pocas acciones cotizando y probablemente lo hagan por debajo del precio de la OPA. Los gráficos de la parte superior son simplemente para hacer un poco de historia, hace poco mas de 3 años el Popular cotizaba a 14 euros y el Pastor a 17, sin duda la crisis, sobre todo la inmobiliaria, ha penalizado una barbaridad a las entidades medianas y pequeñas de nuestro país.

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